海油认沽证投资机会再现

　　港股周四继续下跌，不过，暂时还未创出新低。恒指盘中波幅介于18835-18654点，最终收报18666点，下跌119点或0.64%，大市总成交479.58亿港元。

　　尽管温总理上周末有关“稳增长”的讲话引发投资者对放松宏观货币政策及房地产市场的憧憬，但显然未给港股市场带来明显提振。其实，我们需要一分为二的看待内地经济：一方面，与以往紧缩的货币政策相比，中央确实在逐步放松口径，银行放款的额度在增加，市场流动性有所宽裕，这说明刺激经济的手段在进行当中；但另一方面，也显示实体经济下滑的速度比预期的要快得多，从“保增长”到“稳增长”的字眼中已能意会到。而且最近银行放款的额度始终没有预期的多，除银行出于谨慎进行选择性贷款外，企业没有盈利不愿利用资金杠杆扩大经营生产也是一个重要原因。而恰恰在这个时期，中国5月份汇丰制造业采购经理人指数录得48.7低于4月的49.3，跌势又重新开始。因此，这不得不引发投资者对中国经济硬着陆的担心。

　　至于希腊去留欧元区的问题，也如一个定时炸弹埋在市场中间，时而传出有望解决，时而又说局势进一步恶化，这种不确定性因素的存在严重打击了市场信心。

　　港股处于下跌通道已有大半个月了，中间仅有两日反弹，而且力度与量能均不足。不仅如此，期指基本天天低水，这几日看似有震荡回稳的迹象，但从以往的经验来看，特别是临近期指结算，空头趁市场弱势继续打压的可能性很大，大盘仍有下行的风险。

　　衍生工具交易方面，中海油（0883.HK）在14港元上方已盘整一周，若未来大盘看跌，该股将重新考验14港元支撑位。继续看空的投资者可关注其认沽证17121或14154；反之看多的投资者可关注其认购证14908或13998。在此提醒投资者，权证（或牛熊证）投资风险巨大，可能导致本金全部损失。(恒明珠证券 梁渊)（作者为香港证监会持牌人士AQE003） (来源：中国证券报)