私募重仓股两个月上演择股奇观

　　据《证券日报》基金周刊观察，私募基金重仓股涨幅前10强，分别被10位投资经理抓住，且未有交叉持股现象；而走势较差的股票，则得到不同私募经理的交叉持有
　　二季度行情已经过半，大盘4月涨5月跌的走势考验着机构投资者的选股能力。操作灵活性较高的阳光私募基金这次显然有些“转弯”不及，整体近3个月收益率未能跑赢公募和大盘，且重仓股二季度也是好坏参半，占比50.65%的重仓股跑赢大盘。

　　《证券日报》基金周刊记者注意到，私募基金重仓股涨幅前10强，分别被10位投资经理抓住，且未有交叉持股现象；而走势较差的股票，则得到不同私募经理的交叉持有。也就是说，私募基金“执牛耳”不抱团，而“抓熊掌”却有不约而同的态势。

　　私募调仓趋向公募

　　重仓股过半赢大盘

　　据《证券日报》基金周刊及好买基金研究中心统计，一季度末，78家上市公司的前十大流通股股东中出现非结构化私募基金的身影，其中主板A股公司仅有20家，占比25.64%。即，阳光私募在二季度重点布局中小板及创业板股。从持股变动情况看，私募基金一季度增仓的A股有13只，占比16.67%；新进股50只，占比64.10%；减仓股11只，占比14.10%；持仓不变股4只，占比5.13%；剔除股有29只，包括重庆啤酒、万向德农、敦煌种业等。

　　据好买基金分析，“防御性”和“价值投资”目前成为私募投资的重点，其中食品饮料、金融服务、建筑建材、电子元器件和交通运输成为私募持股仓位最重的5个行业，占比分别为9.03%、7.79%、6.93%、6.93%和3.58%。前一段时间排名靠前的周期性行业占比迅速下降，而食品饮料作为传统的防御性行业，又回到了重仓行业的首位，这也与公募基金股票仓位行业配置的变化方向相一致。

　　二季度以来，上证指数先扬后抑。据同花顺iFinD数据统计，截至5月23日，上证指数4月以来累计上涨4.45%，其中4月份涨5.90%，5月份下跌1.45%。大盘的骤热骤冷，令私募基金倍感不适，重仓股出现两极分化。

　　从整体持股效果来看，4月以来，可交易的77只被私募基金重仓持有的股票平均涨幅为7.82%，领先于同期上证指数7.84%的涨幅，其中有39只跑赢大盘，占比50.65%。也就是说，半数私募重仓股二季度以来跑赢大盘。具体来看，中化岩土、青青稞酒、胜利股份三只重仓股二季度以来涨幅均在50%左右，以绝对优势领先私募基金重仓股；另有朗源股份、江苏舜天、南方汇通等9只股票紧随其后，同期累计涨幅超过20%。此外，还有21只股票逆势下跌，占比27.27%，包括劲胜股份、超图软件、爱施德、吉峰农机等同期跌幅超过一成。

　　私募各自牵牛

　　盈融达曹湘军逮住第一牛

　　《证券日报》基金周刊记者重点观察了私募基金重仓股涨幅前10名与后10名，发现前10只牛股分别被10位投资经理抓住，且未有交叉持股现象。可以说，私募基金“执牛耳”不抱团。其中涨势最好的中化岩土，被盈融达旗下的曹湘军抓住，一季度末新进30.53万股。

　　截至5月23日，中化岩土二季度以来累计上涨51.29%，成为走势最强的私募基金重仓股。该股5月23日创出了13.86元的近9个月来的阶段新高。该股前10大流通股股东有8席为自然人，除第一大股东深圳市中信联合创业投资有限公司外，第十大股东则是盈融达投资公司旗下由曹湘军执掌的盈融达8号。该私募产品一季度末新进该股30.53万股，占流通股比例1.05%。按一季末9.01元收盘价计算，曹湘军持该股市值275.08万元，若持仓不发生变化，5月23日最高持股市值达423.15万元，不到两个月仅从这只股票身上赚取148.07万元。

　　世通资产旗下的常士杉，携世通一期新进重仓青青稞酒，该股二季度以来上涨51.03%，仅次于中化岩土。同样，该股5月23日创出了33.44元上市以来的新高。按一季末21.26元收盘价计算，常士杉持该股市值1009.21万元，若持仓不发生变化，5月23日最高持股市值达1587.40万元，不到两个月仅从这只股票身上赚取578.18万元。

　　金石投资旗下的姚鸿斌，携金石一期新进重仓胜利股份504.53万股，该股二季度以来上涨49.31%。同样，该股5月14日创出了7.04元近13个月以来的新高。按一季末4.36元收盘价计算，姚鸿斌持该股市值2199.75万元，若持仓不发生变化，5月14日最高持股市值达3551.89万元，不到两个月仅从这只股票身上赚取1352.14万元。

　　此外，朗源股份、江苏舜天、南方汇通、舒泰神、国投新集、南通科技、迪安诊断等股票涨幅居前，涉及私募经理汇利投资旗下的何震、聚益投资旗下的汤小生、混沌投资旗下的王歆、上善御富旗下的刘鹰、淡水泉旗下的赵军、鸿道投资旗下的孙建冬、博颐投资旗下的徐大成等。

　　虽然受益重仓牛股，私募基金短期回报率表现并非出色。

　　逮住第一牛的曹湘军，执掌的盈融达8号截至5月18日（净值最新披露日），近一个月回报率-0.37%，跑输同期上证指数指数0.41%的收益率水平，且排名据同类私募产品中游；近三个月回报率1.59%，虽跑赢同期上证指数-0.54%的收益率水平，但排名据同类私募产品中上游；今年以来回报率2.38%，更是跑输同期上证指数6.6%的收益率水平。常士杉执掌的携世通一期，截至5月4日（净值最新披露日），近一个月、近三个月、今年以来回报率分别1.82%、-2.96%、2.52%，均居同类产品中下游水平。姚鸿斌执掌的金石一期今年以来并未披露最新净值。

　　私募“抱团”股滞涨

　　两大佬踩上第一熊

　　与私募重仓的牛股不同，走势较差的股票则得到不同私募经理的交叉持有。也就是说，私募基金“抓熊掌”却有不约而同的态势。跌势最快的劲胜股份，分别被武当旗下的田荣华、云程泰旗下的魏上云踩中，一季度末合计有5只私募产品新进该股。

　　截至5月23日，劲胜股份二季度以来累计下跌15.49%，成为走势最弱的私募基金重仓股。2012年一季报披露，前十大流通股东4家基金、6家信托合计持仓1536.57万股（上期4家基金、6家信托合计持有1795.77万股），占流通盘的30%。武当资产旗下武当17、武当目标回报第3期、武当5分别新进该股413.42万股、120.83万股、112.87万股，分别居该股第一大、第四大、第六大流通股股东，合计持股647.12万股；而云程泰旗下的云程泰1期、云程泰2期分别新进该股112.71万股、109.62万股，跻身第七、第八大流通股股东，合计持股222.33万股。若持仓不发生变化，田荣华、魏上云持有该股市值分别由一季度末的9189.10万元、3157.09万元萎缩至目前的7687.79万元、2641.28万元，分别浮亏1501.32万元、515.81万元。

　　从私募基金业绩上看，截至5月11日（净值最新披露日），武当17近一个月回报率-2.20%，跑输同期上证指数指数的收益率水平，且排名据同类私募产品中下游；近6个月回报率-12.20%，同样跑输同期上证指数的收益率水平，业绩滑落至后1/3。武当目标回报第3期、武当5近一个月回报率分别-1.24%、1.88%，云程泰1期、云程泰2期同期回报率分别-0.75%、-0.64%，4只产品排名均据同类私募产品中下游。

　　此外，超图软件、爱施德、吉峰农机、隆华传热、宇顺电子、东方国信、金马集团等股票跌幅均超过8%，涉及私募经理博颐投资旗下的徐大成、新价值旗下的罗伟广、尚诚投资旗下的肖华、金中和旗下的曾军、武当旗下的田荣华、展博投资旗下的陈锋等。

　　“"防御性"和"价值投资"目前成为私募投资的重点。”北京一私募基金分析师对《证券日报》基金周刊记者表示：其实，私募基金投资风格的变与不变，其实没有绝对的好与坏。若基金经理原本就采取行业轮动的策略，那么体现在持股上的变化则可以接受；但如果基金经理为了迎合市场风格，将资金投向自己并不了解、不擅长研究的行业领域时，投资者则需要提高警惕。

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