*ST金顶退市边缘上演生死时速

　　命悬一线的*ST金顶(600678)正为重生做最后的努力。倘若在今年年底前不能实现净资产转正，*ST金顶将面临退市的风险，而下个月召开的出资人会议能否顺利通过出资人权益调整，则是决定该公司未来命运的重要一关。

　　退市脚步越来越近

　　5月24日，位于四川省峨眉山市乐都镇的*ST金顶厂区人影攒动，停产已久的厂房正被拆除，以便为新的投资项目腾出空间。就在前一晚，一场大雨浇透了工厂所在的小镇，清新的空气加上工人们忙碌的身影，给这个处在生死边缘的工厂增添了些许生机。自原大股东华伦集团资金断裂后，这个原来“货车排成长队”的工厂日渐衰落，一下陷入破产边缘。工厂停产、员工解散、变卖家当2011年2月1日，*ST金顶被实行“退市风险警示”特别处理，同年9月23日，*ST金顶进入破产重整程序。期间，地方政府间博弈、债权人艰难谈判、出资人口诛笔伐、战略投资者知难而退，已经失去造血能力的*ST金顶早已千疮百孔，命悬一线。

　　15亿元的巨额债务让诸多重组方最终放弃，海亮金属贸易集团有限公司如今也骑虎难下。有精明的投资者算了笔账，除去海亮集团介入*ST金顶的各项成本(接手原华伦集团股份、增持股份、股份让渡等)，按照停牌前*ST金顶的市价，海亮集团似乎并不亏本，“如今同比例让渡股份还债，中小股东有话要说。”显然，海亮集团介入*ST金顶风险重重，若豪赌失败，前期投入可能竹篮打水一场空，而要赢得中小投资者的支持，亦并非易事。

　　“华伦集团留给*ST金顶的创伤需要各方相互理解、支持，帮助公司渡过退市危机”，5月24日，四川省乐山市经济和信息化委员会党组书记、主任邓贵银告诉中国证券报记者，*ST金顶陷入危机后，多位战略投资者在摸底*ST金顶后，都放弃了“借壳”的想法。海亮集团进来后，在没有任何质押担保的情况下，向*ST金顶提供3亿元的借款，帮助*ST金顶渡过危机。而重整草案也是经过艰苦的谈判协商才拟定，基本思路是通过变卖资产清偿一部分债务，同时大幅度调减普通债权人的债权，剩余债务则通过全体股东让渡23%的股份偿债。“部分股东不太理解股份让渡”，邓贵银说。

　　作为*ST金顶破产重整小组主要负责人的邓贵银强调，原大股东华伦集团之前的所作所为让乐山市政府很震惊，公安机关正在对华伦集团及法定代表人的行为进行追究，相信法律会作出公正的裁决。乐山市政府此次下了很大决心支持*ST金顶重整，无论是在政策、资金、人力还是新项目上都给予充分支持，“我们不希望看到*ST金顶破产，不希望广大股东投资打水漂”。他说，留给*ST金顶的时间已经非常少，如果不能在年底前通过重整，实现净资产转正的目的，公司将面临退市的风险。

　　寄望新项目自救

　　按照此前上交所发布的退市新规意见征求稿，对于2012年1月1日前已暂停上市的公司，该所根据原规则在2012年12月31日前对其作出恢复上市或者终止上市的决定，因此时间关乎*ST金顶生死，获得出资人、债权人的支持则是绕不过的坎。

　　“破产重整势必牵动各方利益。各方争取自己的利益也可以理解，但如果为了争取利益而让公司破产，最终将会是鱼死网破”，四川某长期从事破产事务的公司负责人说，权益调整很难做出一个让每个人都满意的方案。

　　随着第二次债权人、出资人会议的来临，*ST金顶相关方都绷紧心弦。该公司董事长杨学品也同样焦虑：“除了开会，我的办公室从不关门，一会儿是债权人，一会儿是股东，每天都要接待很多人，我尽可能寻求他们的理解和支持”。同样焦虑的还有*ST金顶的股东，不少股东通过网络表达他们对于重整草案的态度，有支持者，亦有反对者。

　　“有的股东要求大股东注入资产，但现有的时间根本不允许”，邓贵银说，重大资产重组审批需要时间，*ST金顶首先得保牌，同时还得考虑年内如何实现净资产为正以及后续经营的问题。在他看来，*ST金顶要发展必须转型，对于*ST金顶投资的三个项目，不少股东缺乏了解。

　　“*ST金顶继续在水泥行业发展的短期机会非常小”，国内水泥营销专家、西南民族大学教授刘德昌认为，经济建设项目走入低谷，房地产不会在短期解冻，四川水泥产能严重过剩还需要时间消化，而随着大集团的强势崛起，更加压缩了金顶的机会。除非金顶获得强大的资金注入，才可能获得真正的发展机会。据不完全统计，截至2011年12月末，四川全省熟料产能约1.1-1.2亿吨，水泥实际产能约为1.9亿吨，水泥市场实际需求量为1.2-1.3亿吨，产能过剩率约30%。

　　正因如此，*ST金顶才寄望新项目造血自救。按照此前的公告，*ST金顶目前正启动实施矿山资源增划以及技改项目、活性氧化钙系列产品生产线建设项目、现代物流园区一期建设项目。

　　“上述三个项目有的已经开工建设”，*ST金顶一位负责人说，预计三个项目建成后，公司完全可以实现可持续经营。 (来源：中国证券报)