机构资金连续7周流出 投资“慎”为上

　　中证网讯 周一沪深两市双双小幅低开之后形成先抑后扬走势，至收盘，上证综指报收2361.37点，上涨1.19 %，深成指报收10104.10点，上涨2.22%，上证指数一举收复了半年线。板块方面，建筑建材、钢铁、机械、食品、汽车涨幅居前。对于今日沪深两市的走势，机构券商将如何研判呢？中证网精选今日券商晨报，将为您第一时间提供专业机构投资策略。

　　申银万国：机构资金连续7周流出 投资者应谨慎对待

　　根据目前行情，短线反弹力度有限，后市仍以震荡整理为主。从反弹原因看，周一政策面相对平静，因此大盘先行探底，随后在2309点一线超跌反弹，由于此前已连跌三天，反弹带有一定的技术性修复特征。同时水泥建材、铁路等基建概念在午盘逐渐走强，推动大盘持续反弹。但反弹预期不高，调整格局难改。一方面，大盘成交量保持低位，增量资金不明显。根据统计，机构资金已经连续7 周流出，而新股扩容节奏紧凑，如果没有增量资金支持，持续反弹难度较大。

　　另一方面，盘中活跃板块以水泥建材、高铁等题材性热点为主，和放松投资、批复若干大项目有关，但这些强周期板块和经济周期并不衔接，即在调整周期中，强周期板块的表现机会不大，因此更多的是题材性短线行情。

　　此外，从机构资金流向看，周一涨停的鼎立股份、中铁二局和国恒铁路都是机构资金流出前列的品种，也就是说，部分机构借助于个股反弹正在加紧离场。从这一点看，热点也好、指数也好，投资者还应谨慎对待。

　　建融投资：短期股指仍有反复 适当参与政策拉动行业

　　昨日股指盘中触底反弹，与国家基建投资拉动的相关行业涨幅居前，汽车下乡和补贴政策的出炉，也使汽车板块大幅拉升。国际方面，隔夜美股停盘，欧股收平，希腊股指大幅反弹，主要民调显示支持国际援助方案和紧缩条款的新民主党支持率转为领先，暂时缓解市场对希腊可能推出欧元区的担忧，但意大利和西班牙国债收益率再度上涨，显示市场风险情绪仍高。欧洲方面的不确定性，对全球风险偏好形成遏制。国内方面，温家宝指出要深入服务领域改革，其次，月末四大行信贷再度放量，缓解市场对信贷紧张的担忧。短期股指在政策密集刺激下以及上升通道下轨的支撑下，出现反弹，但由于外围的不确定性，仍将有所反复。

　　操作上，适当参与政策拉动的行业。

　　华泰证券：股指先抑后扬 短线机会呈现

　　沪深两市双双小幅低开之后形成先抑后扬走势，至全天收盘，上证综指报收2361.37点，上涨1.19 %，深成指报收10104.10点，上涨2.22%，个股涨跌方面上涨家数明显多于下跌家数，深圳市场更强一些。上证指数的反弹，一举收复了半年线，很多个股出现了较长的下影线。

　　板块方面，建筑建材、钢铁、机械、食品、汽车涨幅居前。建筑建材和钢铁有多个项目得到发改委批复，成为近期利好政策刺激的着力点，建筑建材与地震又有一定的关联，因此涨幅较大，虽然板块内上市公司的业绩短时间无法提升，但是仍然受到资金追捧，预计短期内还有上攻机会，可适当关注。食品饮料类，典型的如白酒，有一个超跌反弹，基本面并无大的变化。银行股总体走势较稳，红盘居多，该板块的稳定有利于大盘企稳走好，但是其他非银行金融走势较差，证券股开始补跌，虽然转融通对证券股是个机会，但前期基本已经兑现了这个利好，三线的券商股尤其要注意补跌风险。汽车板块午后崛起，一汽夏利涨停，带动了板块内的活跃。题材股中，温州金改老龙头浙江东日东山再起，强势涨停，带动了一系列的跟风股开始表现。

　　前期市场之所以连续震荡寻底有多方面的原因。一是外围市场堪忧，欧盟峰会无果而终。不管希腊是否退出欧元区，近期对国际金融市场甚至全球经济都有巨大的负面冲击。目前美国、欧洲股市已进入中期调整，但好在这种外围影响对我们的市场在弱化，边际效应递减。

　　二是对上市公司盈利下滑的担忧。在844家公布今年上半年业绩预告的上市公司中，有305家公司预计上半年将亏损或盈利下滑，176家公司预警上半年业绩有可能出现下滑，仅有43%的公司预计上半年业绩同比增长或是减少亏损。二季度上市公司净利润同比出现较大幅度的下降应在意料之中。最新的汇丰PMI数据不佳也是一个佐证。

　　三是对政策的期待上有一定的落差。虽然机构和投资者对新一轮刺激经济的政策充满期待，但从目前看只有发改委对部分行业和项目审批较快以及管理层鼓励民营资本进入部分行业的投资领域，暂时还未出现政府直接的大型激励计划等激动人心的题材，希望再出一个与金改题材相当的领头板块。

　　四是对于转融通本周将联网测试，推进的进程在加快，实质上就是A股即将进入可以全面卖空的时代，投资标的品种放开之后，影响会迅速增大。对于新的投资方法，绝大部分中小投资者很难马上适应，算是不小的利空，而且还不是短期的。而沪深300ETF上市，部分为了完成任务而申购的资金处于避险的目的有赎回的需求，对市场形成压力，这个利空则是短期的，较容易消化。综述，从基本面看，对于中长线的机会还需谨慎。

　　安信证券：市场将维持区间震荡 超配低估值大盘蓝筹

　　短期内，政府的支出和投资是对冲经济下滑的主要力量。但是政府出政策需要看到一揽子计划和集体决策。因为无论中央财政和地方财政都不宽裕，需要银行信贷的配合，政府支出增长需要伴随信贷和中长期贷款大幅增加。市场震荡走势将围绕着政策的博弈展开，在政策没有完全出台前，我们预期市场还将维持区间震荡走势。

　　我们建议超配低估值的大盘蓝筹，并自下而上选择业绩增速稳定的成长股和消费类股票进行投资。

　　风险提示：欧洲危机恶化；国内政策利好低于或晚于市场预期；新股大规模发行。

　　兴业证券：“稳经济”力度加大制度红利持续释放

　　当前，投资者对经济过度担忧，加上海外不确定性，引发行情短期调整。但是我们判断，后续A 股市场单边大幅下跌的系统性风险较小，维持未来数月中期看多的判断。近期市场回调整理时，投资者不必过度恐慌，反而应该积极寻找机会，从容逢低买入。配置上，建议维持金融、地产等蓝筹股的基础配置，波段操作；同时，可以借助政策放松、投资者对经济复苏预期提升的契机，积极博弈周期性行业，比如建筑建材、机械等。另外，精选消费、医药以及新消费、新经济模式下的成长股，增加配置。

　　长江证券：需求疲弱盈利下滑大盘短期继续承压

　　领先指标汇丰PMI 预览指数5 月再次回落，由工业增加值减去库存同比构建的需求指标降至本轮最低，工业企业利润增速也呈回落趋势。综合来看，当前的经济形势处在一个加速恶化的过程中。当然，政府也并非对此无动于衷。无论从近期高层的表态，还是发改委对各地方项目审批的提速上来看，财政政策放松加码态度明确，但其以托底作用为主。

　　我们认为，由于不太乐观的库存与盈利数据于上周末公布，而政策方面多已反映在市场预期之中，因此本周市场仍将以兑现经济加速下行的调整为主。行业配置上，维持对逆周期投资行业的环保、通信、电网、铁路行业的关注。

　　广发证券：重点关注政策扶持板块

　　周一，两市再度低开，早盘多空双方在沪指前期2132点至2242点连成的上升趋势线附近展开争夺，短暂探底之后水泥与铁路基建板块率先启动，之后大量场外观望资金进场抄底，指数震荡上扬，成交量明显放大。沪指尾盘重回10日均线。市场探底回升的成交量相比上周五明显放大。近期管理层对于一些基建项目的审批加速，使得水泥、水利、铁路基建等板块再度获得资金关注，市场做多意愿开始恢复。近期一直困扰市场的热点不明确的问题得到解决。中长期来看大盘走势将取决于宏观经济持续下行与管理层政策扶持力度之间博弈。短线建议投资者重点关注近期政策扶持的重点板块如水泥、铁路基建等。

　　华西证券：关注基建投资受益品种 适当提升仓位

　　借助政策利好刺激，同时沪指依托2132.63 点以来的上升通道支撑，行情周一展开绝地反击，收盘两指报收长阳线，成交量呈明显放大。热点来看，铁路建设、水泥、建材、钢铁全天表现强势，午后汽车、机械板块快速拉升。

　　技术上，沪指依托上升通道展开反弹，收盘并重新站上半年线。从量能明显放大来看，市场摆脱颓势继续反弹的概率较大。操作上，建议投资者关注基建投资受益品种，以及低估值蓝筹，仓位方面可做适当提升，但还需控制风险。 (来源：中国证券报)