专家预测6月通胀将重回“2时代”

　　导语：交通银行预测5月CPI同比涨幅3.1%左右，6月份同比涨幅有望低于3%。5月30日18点，经济之声聚焦：通胀重回"2时代"的可能性有多大？会不会只是昙花一现？

　　中广网北京5月30日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，5月渐渐进入尾声，不少机构开始对5月份的CPI同比涨幅做出预测。由交通银行首席经济学家连平领衔的交通银行金融研究中心今天发表研究报告。报告预计，5月份CPI同比涨幅在2.9%-3.2%之间，取中位数大约是3.1%，和4月相比，涨幅继续回落。CPI同比开始进入回落通道，预计6月份CPI同比可能低于3%，物价涨幅将重回"2时代"。不出意外的话，年内4%的物价控制目标应该可以实现。对此，交通银行首席经济学家连平做出深入解释。

　　连平：预测5月CPI同比增幅继续回落到3.1%左右主要有三方面的依据。第一，5月份以来尤其是下旬以来，蔬菜价格有明显的回落，猪肉价格在5月份比较平稳有小幅回落，所以整个食品价格在5月份继续回落态势。

　　第二，非食品价格在5月份基本保持平稳，和上个月没有什么太大的变化。

　　第三，5月份翘尾因素比之前下降0.1个百分点。综合以上三个因素，5月份的CPI比4月份继续小幅度的回落，预计是在3.1%左右。

　　连平还预计，在6月份CPI可能会低于3%，物价同比涨幅重新回到"2时代"。

　　连平：我们预计CPI在未来几个月继续回落是一个大概率的事件。在回落过程中个别的月份可能会破3，但仅限于个别月份，因为有一系列的因素会使得中国的CPI回落延缓。

　　第一，劳动力成本继续上升，同时与农业生产有关的劳动力成本上升比较明显。

　　第二，近期在各个地方推出的水电以及天然气等资源品价格的改革，也使得物价的进一步回落延缓。

　　第三，最近投资需求可能会有明显提升，这也会在一定程度上延缓物价回落的过程。

　　但是，尽管这些因素对物价回落会产生延缓的作用，但是改变不了物价在今年回落的态势。所以我们预计，四季度CPI会出现小幅回升态势，全年CPI可能保持在3.3左右。

　　最近一段时间政府多次强调要稳增长，而且对经济增速放缓作出了一些加快投资的措施。连平认为，这些措施会对物价产生影响，但是不会产生直接影响。

　　连平：这些投资需求的适度的扩张当然会对物价有影响，但是它主要是对PPI会产生比较直接的影响，对CPI的影响相对是比较间接的。PPI在最近一段时间一直是处在回落的过程当中，有几个月已经出现负值，所以投资需求适当的扩大以后会改变PPI的态势。

　　但是这种需求在短期内也不大可能有很大的扩张。因为目前所推出的这种项目跟08年底和2009年初还是有很大的不同，目前这个规模还是比较有限，结构相对来说比较合理的。所以即使PPI会改变它的负值状态掉头向上，但是CPI跟这个之间的关系并不是那么直接。

　　中国的CPI来说最主要的还是受到食品价格的影响，而食品价格更多的是跟蔬菜和猪肉有很大的关系，或者说在很大程度上由这些因素来决定。

　　在两次降准之后，如果CPI成功回到"2时代"，连平认为，不排除降息的可能，但是基准存款利率下降空间几乎没有。

　　连平：当然我们不能排除这种可能性，但是从目前的存贷款基准利率的情况来看，尤其是存款的基准利率一年期3.5来看，如果全年的CPI是在3.3左右，那么基准的存款利率没有下降的空间。在基准存款利率没有下降空间的情况下，贷款利率也就不大可能有明显的回落。

　　考虑到企业融资的环境需要改善，企业融资的成本需要降低利率来配合稳增长，也不排除在未来小幅下调贷款利率的可能性。

　　但是可能性不排除并不等于一定要启动这样的一个工具，从数量型的工具来说它事实上和CPI之间没有直接的关系，相对来说存贷款的基准利率可能还要考虑一些CPI的因素，但是从存款准备金率这种数量型的工具未来的动作可能更多的还是看流动性，要看外汇占款。

　　1-4月份中国的经济稳步下行。目前有很多学者认为，单纯靠货币政策无法让中国经济摆脱这样的低迷，如果再加上财政政策，作为政府来说对于财政的资金需求就会有一个缺口，他们会认为需要房地产相应的做一些政策调整。连平认为，目前政策的方向是对路的。

　　连平：我觉得目前政策的方向是对路的，需求必须要提升。从1-4月份的情况来看，主要的原因是有效需求不足。现在推出加大投资需求的政策，我认为是目前情况下比较有效的一个举措。因为刺激消费短期内不大可能有明显的效果，而出口受国际市场的制约国内无法左右，所以只有在投资方面找到比较合适合理的投资项目。

　　有了需求以后，加上财政资金的投入以及金融方面的融资的配合，这样经济增长速度就会稳住。在未来一段时间，比如说一个季度到两个季度之内，去库存化的过程基本结束，加上最近所推出的许多投资项目的付诸实施，我想今年经济增长在8以上的可能性是比较大的。