山东海参价格突遭暴跌 瑞银证券研报“多翻空”

　　对于南参冲击，业内颇负盛名的瑞银证券开始“多翻空”了。在5月下旬新鲜出炉的研报中，券商研究员以“海参市场面临变局”为由，流露出悲观情绪，并下调行业内上市公司盈利预期。

　　山东海参价格突遭暴跌

　　2012年初，山东海参价格突遭暴跌。据当地媒体披露，“往年海参苗一斤至少100多元，一斤500头以上的海参苗还到过170元的价格，但现在也就是60、70块钱，养殖户都在赔本赚吆喝。”此外，海参价格明显分化，每公斤价格从160元到200元不等，其中低价多为大棚参和南参。

　　近几年，海参育种与养殖技术获得突破，推动海参养殖区域扩大和养殖模式增加，于是南方养殖户纷纷从山东、辽宁一带购进海参苗种开始养殖。

　　“北方市场在3月份前后基本不会有海参上市，而"北参南养"在春节前后上市，正好弥补了北方的市场空缺。”山东当地一研究员表示。不过，彼时近乎奢侈品的海参价格走低，并未引发过多担忧情绪。

　　瑞银证券研究员一派乐观，其提笔写下“尽管南参放量不利于上市公司海参业务，但市场对此过于悲观。如果上市公司积极投入费用创立品牌，有望拉开与小规模养殖户的差距，而避开"劣币驱逐良币"难题。在2012年鲜销市场上，基于长期客户关系，上市公司有能力通过品质和信誉维持较高的价格（180-190元/公斤）。”

　　市场人士普遍认为，山东地区底播海参五一之后陆续开始捕捞上市。底播海参在各种养殖方式中品质最好，底播海参上市有望拉动威海市场海参销售价格见底回升。

　　增长无力“软黄金”危局

　　不过，山东威海海参价格并未如预期的抬头。受福建海参上市2万余吨冲击，5月份这一价格维持在160元/公斤左右，相比年初的220元/公斤，下跌28%。

　　在观望一个月后，上述瑞银证券研究员态度发生逆转。他称，“海参市场将出现大洗牌，在经过2-3年时间之后可能是辽胶闽三分天下，南参（福建）占低端，而围堰养殖和野生北参（辽、胶）占领中高端市场。”

　　对于上市公司好当家，该研究员随之下调此前盈利预期，“预计2012年公司海参售价为150元/公斤（同比降19%），销量3000吨（同比增31%）。对2012-2014年公司每股收益的预测值分别为0.32元、0.36元和0.43元，相比此前盈利预测，降幅分别为32%、45%和48%。”

　　据《金证券》记者接触的另一券商研究员表示，“海参行业进入高景气已经不是一年两年了，从2005年进入高景气开始，到2011年结束，能够开拓的地点已寥寥无几，北方海参量增长疲态尽显。”

　　从实地调研情况来看，以壹桥苗业为例，公司新扩的4万亩海域提升了海参供应量，但鲍鱼岛村整体养殖量又有所缺失。东方海洋定增项目逐步达产，同时因为养马岛旅游搬迁，龙口旅游改造等，养殖量也在减少。历年统计数据来看，北方海参整体供应增长从2004年的36.8%一路下滑到2009年的10.36%，而2010年由于南参的加入和2008年大幅投苗，使供应量增速回升至27.54%，但养殖面积却出现下滑。

　　“北方参供应量提升空间不大，每年增量在10%-20%左右。”该人士判断。金证券记者 江芬芬 (来源：金陵晚报)