玉米回调空间有限

　　2012年3月中旬以来，大连玉米期货1209合约整体维持震荡走低态势。展望后市，现货疲软且新季作物生长状况良好形成压制，但考虑到天气炒作因素逐渐显现，短期内玉米回调空间有限，不排除出现季节性反弹可能。

　　美玉米抗跌

　　据权威机构预计，2012/2013年美国玉米结转库存为16.16亿蒲式耳，高于2011年的预计库存。截至5月27日当周，美国玉米出苗率为92%，美国玉米生长优良率为72%，均好于去年同期和五年平均。这些都会对美玉米中期价格走势带来压力。但根据彭博对美国玉米主产区的降雨量的监测，5月最后一周，伊利诺州和俄亥俄州的累计降雨量分别为4.8英寸、4.78英寸，远低于近五年平均的8.25英寸、7.798英寸。若后期降雨量不能有所增加，则干旱天气将会对新季玉米生长产生不利影响。随着美玉米逐渐进入关键生长期，对天气的担忧会逐渐浮出水面，而玉米价格也会表现出一定抗跌性。

　　种植成本提供支撑

　　2012年5月22-27日，大连商品交易所联合中国玉米网组织了2012年吉林、辽宁玉米春播及苗情考察。考察结果显示，与去年相比，样本地区的玉米种子和复合肥的价格均有所增长。以吉林德惠地区为例，2012年复合肥每袋190元，一垧地1900元；一垧地需用种子8袋，每袋70元，共560元。复合肥及种子的价格较去年至少提高了5%。种植成本的提高将会为新季玉米价格提供一定支撑。

　　天气炒作或逐渐显现

　　玉米考察团在对北票、阜蒙、农安、四平等十几个地区的20个样本地块进行测量后发现，出苗率最高的样本地块在扶馀地区，为97.21%；最低的出苗率在德惠地区，出苗率为72.11%。而八成的样本地块的出苗率保持在正常水平。根据调研，部分地区仍有干旱情况出现，而扶余等地区的虫灾也使得补苗率提高。若后期干旱天气持续，或者出现风灾、虫灾等，玉米产量仍会低于预期。

　　现货疲软限制反弹空间

　　5月底以来，国内猪价局部止跌，但市场信心仍显不足，仔猪补栏需求依旧表现平淡，部分大型集团畜禽料销量环比持平，中小企业下降5%-10%，畜禽预混料个别下降15%-20%。需求不旺导致终端跟盘采购积极性有限，玉米副产品价格也在一定程度上受到影响，现货市场疲软仍会对玉米价格形成一定拖累。

　　技术上看，连玉米1209合约仍维持在均线系统压制之下，空头格局明显，但考虑到期价目前下挫动能放缓，且2350元附近的密集成交区会给价格带来一定支撑，短期内玉米回调空间有限。(杨霄)

　　作者：杨霄 (来源：中证报)