中大研究：橡胶弱势下跌概率较大

　　感言

　　欧洲银行可能获得支持，但是美国ADP数据利空，西班牙国债拍卖风险高企，市场仍担心欧债危机加剧，虽然有部分商品在做底部震荡，短线可参与技术反弹，但中线不宜轻易抄底，整体思路相对偏空。

　　股指

　　铁路、水泥、钢铁、机械等前期热门板块走弱，而代表新兴产业的泛科技类股票表现活跃，对冲了权重板块下跌对大盘的拖累。短期来看，政策预期有所退潮，虽然战略性新兴产业发展规划给市场带来新的热点，但能否支持反弹持续仍有待检验，市场短线或将维持震荡态势。关注今日公布的PMI数据。操作上，前期多单轻仓持有，日内区间参考2620-2650。

　　橡胶

　　期价可能会继续试探23700-23800一带的支撑，短期内欧洲方面没有明确结果前，市场维持偏弱态势为主，下方支撑可能较为强烈，但由于不排除非理性事件影响盘面，弱势下跌概率较大，抄底还需谨慎。

　　维持逢高抛空观点，前期空单继续持有，日内逢高卖出为宜，短线观察24200处压力，中线单止损于24800。

　　铜

　　近期尽管所有的数据都非常疲软，甚至是德国的，但有关人士认为中国将实施经济刺激措施。如果从整个下半年的角度来看现在购买铜并不是个较高的价位。尽管欧洲的局势目前来看依然一团糟，但是人们已经开始想象没有希腊的欧元区，或许是一步好棋。沪铜当前的价格56000又回到了年初的水平。技术上一月份上涨了10个交易日之后，行情盘整了三个月。四月份行情大跌，短暂的止跌之后，行情反弹至31.8%之后再次大跌。本月16号行情再次触底，我们预计这波反弹力度大于上次，操作上保持短多中空思路。

　　短线操作为主

　　锌，铅

　　昨晚道指收跌，至此5月份道指大跌，道指于8个月来的首次月线下跌。关于救援西班牙方案的报道提振了市场情绪，一度帮助今天道指反弹。昨晚LME锌低开在1889一线，，早盘在向下触及1879低点获得支撑后逐渐震荡走高，在最高上摸至1881一线遇阻后震荡回落，尾盘最终报收在1881点，下跌11.75点，跌幅为0.62%。昨日沪锌1209合约较前一交易日跳空低开100点，之后在向下最低触及14700一线，获得支持有所回升，不过最终尾盘还是报收在14800一线之下。成交量较前一交易日减少14220手至79814手，日K线KDJ指标中三线明显有在40一线相交成死叉之势。

　　趋势空单少量持有操作

　　钢材

　　昨日螺纹钢表现抢眼，上午低开增仓上涨，中午收盘前一度增仓6万余手，下午减仓震荡微幅回落，收于4103元/吨，日K线收于一根小阳线，持仓减少5744手。现货市场：多数城市螺纹钢报价持平，部分城市价格上调，均价报4242元/吨；上海地区三级螺纹钢报价4070元/吨，连续四日持平。消息面：针对近期多地传言楼市微调政策，湖南、广东和上海多地重申严格执行楼市调控政不变；美国批准向中国进口钢管征收报复性关税来抵制受到中国进口的威胁。隔夜受美国疲软的经济数据和中国需求增长放缓影响，原油、LME铜小幅收低：从技术形态看：螺纹钢日K线处于BOLL下轨道中，连续几日向中轨线靠拢，BOLL线收缩；日线KDJ指标向上处于中高位区，显示价格有继续反弹需求；60分钟K线处于BOLL上轨道中，KDJ指标处于高位；预计螺纹钢维持震荡，下方支撑位4065点，上方压力位4140点。

　　短线操作为主

　　棉花

　　1、中国棉花协会提醒涉棉企业，要相信政府宏观调控的能力，相信自己基于常识的判断，不要轻信谣言，更不要传播谣言。掌握好自己的生产经营节奏，携手努力，共渡难关。

　　2、工信部公布的数据显示，1-4月消费品工业中的纺织行业工业增加值增长12.6%，增速较1-3月有所放缓，放慢了0.5个百分点。纺织行业出口交货值同比增长2.6%，与1-3月相比下降1.1个百分点。1-3月，纺织行业利润仍是负增长(-2.4%)，比1-2月略回升0.6个百分点。

　　3、现货信息：中国棉花价格指数328级18731元/吨，跌28元；527级报16379元/吨，跌26元/吨；229级报19970元/吨，跌33元；429级报18045元/吨，跌44元/吨。

　　建议等待郑棉1209反弹至19300一线附近、或1301合约反弹至20000一线附近布局空单。

　　塑料

　　EIA公布数据显示，美国商品原油库存在截止5月25日结束的一周中增加了220万桶。上周汽油库存减少了80万桶，包括馏分燃料油和柴油在内的馏分油库存减少了170万桶。

　　短期避险氛围或将主导市场，建议投资者短线偏空思路操作。

　　PTA

　　华东内贸市场行情续跌，目前市场报盘价格在8150元/吨附近，递盘价格在8000元/吨左右，商谈价格在8050元/吨附近，市场实单成交有限。

　　纽约原油期货价格周四收盘下跌，主要由于全球经济数据表现疲弱，且投资者对欧元区主权债务危机的担忧情绪导致全球需求受挫。

　　前期PTA1209空单持有，保护性止盈设于8150上方。

　　大豆

　　国内大豆播种基本结束，黑龙江省较常年播种进度提前1周左右。黑龙江省农委公布的数据显示，全省大豆面积调整到近4000万亩，比上年减少1000多万亩。6 5.24日国储60万吨拍卖,东北大豆300343吨，实际成交164282吨，成交率54.70%，成交均价3870元/吨；2008年移库大豆305013吨，实际成交24128吨，成交率7.91%，成交均价3952元/吨。综合实际成交18.8410万吨，成交率31.12%，成交均价3885元/吨。价格具有优势，成交率上升。

　　美豆受获利了结继续走弱，1301合约关注前期低点4300—4250一线是否有一定支撑性。)ā1??

　　美豆受获利了结继续走弱，1301合约关注前期低点4300—4250一线是否有一定支撑性。)ā1??

　　豆粕

　　春耕以来，国内外玉米、大豆播种迅速较快，目前大豆种植率已经达到76%，远高于去年同期水平和五年均值。同时，大豆出苗率达到35%，去年同期仅为10%，五年均值为13%。美豆种植开局顺利，为后期播种和单产增长奠定了基础。目前，美豆进入生长期，天气情况开始主导价格，国内油厂豆粕库存偏紧对豆粕价格有一定支持。同时国家已经开始收购冻猪肉，预计6月初期猪肉价格有望迎来反弹，若养殖收益提高，则有望提振豆粕需求。

　　1301合约关注3100—3060前期低点对市场是否有一定支撑性。

　　棕榈油

　　马来西亚棕榈油产量具有较强的季节性规律，通常11月—次年的2月是棕榈油季节性减产周期，3—10月是季节性增产周期。目前马来西亚棕榈油产量正处在由减转增的拐点上。据国外船运调查机构SGS的数据显示，5月1日到15日马来西亚出口棕榈油564,477吨，比上月同期降低了7%,主要因为中国和印度进口减少。马来西亚棕榈油局（MPOB）的数据显示，2012年4月底马来西亚棕榈油库存为185万吨，比上月低了5.4%.

　　1301合约整体依然震荡，短期继续关注7900—7800一线前期低点对市场是否有所支撑，再考虑多单是否介入。

　　豆油

　　现货方面：吉林四平地区三级豆油油厂报价9300元/吨。吉林长春地区四级豆油工厂报价9300元/吨。山东济宁地区一级豆油市场报价9260元/吨。天津地区中储一级豆油报价9250元/吨。河南许昌地区一级豆油工厂报价9300元/吨，四级豆油9200元/吨。广州地区一级豆油市场报价9000元/吨。江苏张家港地区一级豆油市场报价9300元/吨

　　1301合约短期继续关注9200—9100前期低点对市场是否有所支撑，再考虑多单是否介入。

　　菜籽油

　　目前已进入消费淡季，菜油价格上升空间有限，预计油厂通过提高菜粕价格转嫁成本的可能性较大。若菜籽平均成本达到5000元/吨，以目前菜粕2100元/吨左右的价格计算，菜籽油的成本将在11000元左右。水产养殖正值旺季，对菜粕的需求增加，菜粕价格已呈涨势。

　　菜籽油1209合约60日均线之下空单少量持有。

　　白糖

　　现货产区报价基本持稳，广西南宁现货报价6500 元/吨，多数销量表现一般。国储糖第一批第八次收储，12.11 万吨挂牌量全部完成，至此，第一批50 万吨糖收储结束，市场预期国家计划的另外50 万吨收储实施，这或许也是行情止跌表现的原因之一。不过由于白糖消费旺季启动时间或较去年稍晚，高企的库存以及偏弱的基本面或令郑糖继续承压。

　　1301合约6000—6030一线站稳才能考虑做多单，否者建议等待。

　　黄金：周四，COMEX金收于1564.2美元/盎司，SPDR黄金持仓维持在1270.26吨。金价在周四纽约时段大幅波动，因欧元区债务危机恶化，以及美国经济增长放缓，黄金随同风险资产遭到抛售。消息方面，美国供应管理协会芝加哥分会公布的数据显示，美国5月芝加哥采购经理人指数(PMI)为52.7，远低于预期水平的56.5，显示出全球最大经济体的经济复苏依然存在不确定性。

　　短期而言，金价在1530附近有支撑，但不排除有未来有再次测试低位的可能。操作上，前期空单轻仓持有

　　白银

　　周三公布的最新调查显示希腊公投前景不佳令希腊退欧预期再起，而对西班牙银行融资断流的担忧进一步蔓延至意大利，意大利10年期国债利率再度超过6%，多重利空打击令贵金属快速下探，之后在获利回吐及低位买盘支持下展开反弹。技术上看，银价低位下探后再度企稳，局部弱势反弹整理态势未变，短期美元高位回档有望提振价格再度上探测试29及30上方压力。

　　操作上，中线参考6100-6200逢高布局空单，短线可适当参考5850-5800逢低介入部分多单，目标5950附近

　　国债

　　欧债问题此起彼伏，投资者避险情绪持续高涨因此，收益稳定的债券市场应该会受到投资者的追捧。未来的整体环境仍有利于债市，中长期仍继续乐观。

　　不可盲目追高，逢低做多

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