经济数据又拉警报 美欧货币政策或“从宽”

　　上周出炉的美欧最新经济数据齐齐拉响了复苏“警钟”。就业方面，美国就业市场复苏疲弱，改善速度明显不及今年年初，而欧元区失业率再创新高。经济增速和制造业方面，美国一季度国内生产总值（GDP）增速不及预期，而欧洲制造业加速萎缩。对此，多家机构预计，鉴于经济形势疲弱，美联储、欧洲央行和英国央行均可能采取进一步宽松措施，刺激经济增长。

　　美联储或延长扭转操作

　　美国劳工部6月1日晚公布的5月就业报告显示，5月美国非农就业人数环比仅增加6.9万人，大幅低于预期值15万人，增量为一年来最低，当月失业率由8.1%增至8.2%。目前美国就业总量较2007年12月，即美国经济陷入金融危机后的衰退前仍少500万人。分析人士称，美国就业市场需要月均创造12.5万个就业机会，才可能维持失业率的稳定。

　　另外，此前一日的每周首次申请失业金人数ADP私营就业报告也都令市场失望。

　　美国宏观经济顾问公司主席普拉肯指出：“美国私营部门就业增长已开始放缓，表明美国经济增速已低于今年初，这源自欧债危机的高度不确定性，以及市场对美国财政政策担心的升级。”

　　摩根大通发布报告预计，第二季度美国经济增速或为2.5%，但伴有轻微下行风险。该机构将第三季度GDP增长预期由3%下调至2%，第四季度经济增速预期则维持在2%不变，但将2012年全年经济增速预期由2.3%下调至2.1%。摩根大通指出，美国政府财政不确定性始终有拖累经济下行的风险。

　　经济的疲软使得美联储的政策走向成为关注焦点。

　　2011年9月以来，美联储通过扭转操作（OT）已出售了4000亿美元3年期国债，并买入等值的6年期至30年期国债。分析人士认为，一系列最新经济数据表明，受累于久拖不决的欧债危机以及美国政府财政政策，美国经济已出现根本性的疲软，经济复苏再度遭遇挫折，美联储可能将延长原定于6月末结束的扭转操作，同时加大了美联储开启第三轮量化宽松政策(QE3)刺激经济增长的可能性。

　　波士顿联储银行行长埃里克·罗森格伦2日称，美联储应延长扭曲操作，藉此促进美国经济增长并压低失业率。他称，在6月后继续实施扭曲操作将有助于美联储完成确保充分就业的使命，“鉴于美国经济增长疲弱的前景，延长扭曲操作将是一种积极的举措，能为经济提供额外支撑。”

　　富国银行首席经济学家约翰·希尔维亚表示，美联储的下次政策会议是在6月19日至20日，在仅有的时间里要制定一套新的债券购买计划不太可能，美联储通过延长扭转操作向市场保证会在经济下行时有所作为的可能性较大。摩根士丹利则预计，美联储在6月政策会议上采取“一些行动”的可能性高达80%。

　　欧央行料年内降息

　　欧洲劳动力和制造业市场也是利空频传。欧盟统计局6月1日公布，4月欧元区失业率创1995年有统计数据以来的最高纪录11%，总体失业人数增加11万人至1440.5万人，创欧元区成立以来最高纪录。4月欧盟失业率为10.2%，略低于3月的10.3%，但高于去年同期的9.5%，当月欧盟失业人口数达1740万人。

　　德商银行经济学家埃卡特·图赫菲尔德称：“欧债危机的不确定性将进一步"毒害"欧洲经济，压低企业雇佣劳动力的意愿。”

　　6月1日，英国市场调研机构Markit公布数据称，5月欧元区制造业采购经理人指数(PMI)终值由4月的45.9降至45.1，创2009年6月以来最低水平。Markit首席经济学家克里斯·威廉姆森表示：“欧元区制造业正以约每季度1%的速度萎缩，且5月萎缩幅度进一步加深，表明欧债危机和政策不确定性对实体经济的影响持续扩散。”

　　数据还显示，经济疲软正由欧元区边缘高负债国向核心国家蔓延。德国5月制造业PMI终值由4月的46.2降至45.2，为2009年6月以来的最低值，且连续3个月低于50荣枯线。法国5月制造业PMI自4月的46.9恶化至44.7，同创3年来的最低值。Markit分析师蒂姆·莫尔称：“全球经济趋于疲软，导致出口市场订单持续萎缩，德法制造业正陷入不断加剧的萎缩中。”

　　重债国中，西班牙5月制造业PMI由4月的43.5跌至42，为3年来最低值。Markit经济学家安德鲁·哈克认为：“西班牙制造业缺乏需求是国内经济问题的反映，而欧元区其他国家经济疲软更削弱了需求，这将令西班牙劳动力进一步承压。”

　　欧元区外，英国5月制造业PMI自4月的50.2大幅跌至45.9。Markit资深经济学家鲍勃·多布森称：“5月英国制造业突然恶化，不仅是受欧债危机拖累，而且英国国内市场需求也出现了大幅下滑。”

　　由于欧洲经济濒于衰退边缘，分析人士预计，欧洲和英国央行均有可能采取措施刺激经济。路透调查显示，分析人士预计，欧央行将于6月维持利率不变，但有可能在年底前降息。此外，为救助欧元区银行业，欧央行重新启动债券购买计划和启动第三轮长期再融资操作（LTRO）的可能性也在上升。欧央行自去年年底至今年年初，已执行两轮LTRO，向欧元区银行系统注入了1万亿欧元流动性。

　　欧央行管理委员会委员、意大利央行行长维斯科表示，欧央行没有排除LTRO3的可能，“现在欧央行要做"童子军"时刻准备着。”

　　此外，德意志银行和摩根大通预计，英央行本月将把债券购买计划规模扩大500亿英镑。德意志银行还认为，英央行6月可能降息25个基点至0.25%。（陈听雨）

　　作者：陈听雨 (来源：中证报)