央行年内首降利率释放稳增长积极信号

　　本次降息最大的亮点是金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，史无前例，这不仅是应对近期存款外流的有力举措，也是对商业银行利率市场化的练兵。贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍，也是央行比较创新性的措施，是应对贷款需求下降的举措，有助于未来商业银行通过贷款利率浮动让中小企业更多享有贷款优惠力度。

　　记者牛娟娟6月7日晚间，央行发布消息称，自2012年6月8日起金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；此外，自同日起，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。

　　“本次降息的直接促发因素，一是物价近期回落态势很明显，二是投资弱导致中长期贷款需求比较弱，三是近期海外局势的动荡。”国泰君安固定收益部研究主管周文渊表示。

　　农业银行高级宏观分析师袁江分析认为，近期以来，我国经济下行态势明显，社会贷款需求不足，降息有助于进一步提振企业需求，稳定投资和增长。他同时表示，本次降息最大的亮点是金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，史无前例，这不仅是应对近期存款外流的有力举措，也是对商业银行利率市场化的练兵。贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍，也是央行比较创新性的措施，是应对贷款需求下降的举措，有助于未来商业银行通过贷款利率浮动让中小企业更多享有贷款优惠力度。

　　对于此次十分引人关注的利率浮动区间的调整，交通银行首席经济学家连平在接受本报记者采访时也表示：“此次扩大利率浮动区间是利率市场化向前逐步推进的一个步骤。此前，存款利率是没有浮动区间的，经过此次调整后，利率浮动的幅度实质性扩大了，这样循序渐进地扩大波幅有助于金融机构和市场逐步适应利率市场化的趋势。”

　　“从4月份经济数据和最近发布的5月份相关先行数据来看，当前经济形势确实出现明显下行态势。”中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤表示：“很大程度上说，此轮经济减速是主动进行调整的结果，但是，目前经济下滑过程中也有比较让人担忧的因素，首先是2008年和2009年经济下滑的诱因很明确，但是近期经济下行诱因似乎不那么清晰；其次，目前尽管宏观层面上没有出现经济增速跳水态势，但微观层面如企业生产成本上升、进出口实际状况不理想等问题不能忽视，与此同时，经济增长的内生性增长点尚不明显。由此可见，当前稳增长的压力还是客观存在的。”

　　近期以来，随着希腊6月议会选举临近，市场对该国是否将退出欧元区存有猜测。有专家就此指出，中国必须形成一个中期计划，以应对希腊退出欧元区的经济后果。一边是依旧看不到缓和迹象的欧洲债务危机，另一边则是5月我国PMI出现大幅回落，逼近制造业经济收缩区间以及市场对即将公布的5月宏观经济数据“依旧低迷”的预计，面对国内外经济形势表现出来的一致“不景气”，近期市场对“降息”已存有预期。

　　“应该说，本次降息的时间略早于预期，但降息之举已是市场所预期的。央行此次降息主要是为了防止国内经济的进一步下滑，同时这也进一步释放了稳增长、促发展的政策意图和导向。”周文渊表示。

　　来自工行的分析人士认为，在当前“稳增长”目标下，我国在保证国内消费、国内投资和促进国际贸易稳定增长等方面已采取多种措施，这些政策经过一段时期将会逐步显现效果。而此次存贷款基准利率下调将进一步促进市场利率水平的合理，有助于推动金融机构向大项目发放贷款，降低企业融资成本，优化融资环境，是积极应对当前经济形势的有力举措。同时，存款利率浮动区间的调整，便于银行吸收更多资金，在一定程度上缓解高息揽储乱象；贷款利率浮动区间的调整，鼓励银行在发放贷款的时候降低利率。降息之举将与前期项目审批加快、存款准备金率下调等措施相互配合，共同为经济增长提供支持。

　　采访中，有专家表示，与2008年的情况相比，当前我国经济并没有出现“紧急的突发疾病”，因此也不需要“非常态”措施加以应对，因此，此次降息0.25个百分点这个幅度是比较合理的。同时，从当前形势看，全年CPI可能维持在3.3%左右的水平，下调后的存款基准利率与此基本持平，也不会引发市场担忧的负利率问题。

　　对于未来，虽然接受采访的专家认为继续下调存贷款基准利率的空间并不大，但也不排除不对称下调的可能，主要还是要依据经济形势的发展灵活应对。牛娟娟 (来源：金融时报)