银行业曝千亿窟窿 西班牙评级逼近“垃圾”

　　西班牙周四再遭打击。国际信用评级机构惠誉当天表示，将西班牙的债信评级下调三档，接近于“垃圾”级，主要考虑到西班牙经济前景恶化且银行业深陷危机。

　　银行业成为西班牙当前最大的“定时炸弹”。据惠誉的评估，在最糟情况下，西班牙可能需要多达1000亿欧元来补充银行业资本。西班牙首相拉霍伊透露，马德里方面正与欧盟商讨如何救助该国银行业。周五有消息称，西班牙最快将在本周末提出银行业援助申请。

　　惠誉对西班牙连降三级

　　根据惠誉周四的声明，由于西班牙经济前景恶化，且其国内银行系统又急需大量资金注入，惠誉决定将该国的债信评级从“A”级下调三档，至“BBB”级。尽管仍在投资级别，但该评级距离垃圾级仅两档。如果评级降至垃圾级，将促使不少机构投资者被迫自动抛售西班牙资产。

　　惠誉对西班牙的评级展望定为负面，这意味着在未来几个月中可能进一步调降，“负面展望主要反映出与欧元区危机进一步恶化相关的风险，特别是希腊危机蔓延的风险。”惠誉在声明中写道。

　　惠誉给予西班牙的最新评级，是三大国际评级机构给予西班牙的级别中最低的。另外两大评级机构中，标准普尔今年4月份将西班牙评级下调至BBB+。

　　惠誉预测，西班牙经济将在2012和2013年继续萎缩，这与联合国经济社会事务部当日作出的西经济今年下降1%、明年还将继续缩水0.4%的预测不谋而合。此前，惠誉还相对乐观地预计，2013年西班牙经济将开始温和复苏。

　　惠誉称，欧洲政策失误已令西班牙面临资本外逃风险，并削弱了该国以可持续融资成本筹集所需财政资金的能力。西班牙不断增加的外债以及市场对该国实施财政整顿与及时重组银行业的脆弱信心，加剧了西班牙疲弱状况。

　　惠誉称，西班牙保持投资评级的前提是欧洲经济和货币联盟的继续存在，以及对于欧洲央行及其他机构将在必要时提供支持以避免财政融资危机的假设。另外，西班牙的评级还取决于有关西班牙将从欧洲伙伴国获得财政支持以推进银行业重组的预期。

　　银行业资金缺口巨大

　　西班牙银行业是惠誉提到的一大风险。自西班牙政府此前出手对第三大银行Bankia实施国有化以来，外界对于西班牙银行业前景的担忧就持续升温。多家机构预计，西班牙银行接下来可能需要高达数百亿甚至上千亿欧元的资金援助。

　　惠誉认为，西班牙银行系统重组和资本重组的成本将高达600亿欧元，相当于该国国内生产总值的6%，最极端情况下甚至可能达到1000亿，占GDP的9%。但西班牙政府融资灵活性的减少，限制了其介入银行业重组的能力。此前，惠誉给出的预期只有300亿欧元。

　　按照600亿欧元的银行业资本重组成本计算，预计西班牙政府债务总额将在2015年见顶，达到GDP的95%。此前惠誉预计西班牙的政府债务将到2013年底前见顶，达到GDP的82%。评级机构标准普尔则预测，西班牙金融业所需资本额度在200亿到520亿欧元之间。

　　另据消息人士透露，在国际货币基金组织（IMF）拟出的一份针对西班牙银行业的评估报告中，IMF认为，该国受困银行需要注资至少400亿欧元。而如果要清理整个银行体系，可能需要耗资900亿欧元。其中500亿可由各大金融机构自行融资解决，这将让西班牙资本赤字上升到400亿欧元。据悉，上述报告将在下周一正式公布。

　　与欧盟商讨提供援助

　　如此庞大的银行业重组成本，对债务负担沉重的西班牙来说几乎是不可能完成的任务。

　　西班牙预算部长本周早些时候曾警告说，债券市场已对西班牙关闭大门。周四，西班牙仍意外地完成了一批国债的发售，但中标利率明显上升，10年期国债的中标利率超过了6%，创下1998年以来新高。

　　在这种情况下，西班牙可能不得不寻求外部援助。西班牙首相拉霍伊表示，他正在与欧洲其他领袖讨论如何提振该国银行业。

　　拉霍伊7日在马德里说，他和欧盟的领袖讨论过，一旦国际顾问针对银行的资本需求提出预估，西班牙政府会计算出银行部门真正的资本缺口，他会依照最符合西班牙人民利益的原则做出决定。

　　拉霍伊提到的国际顾问将在本月下半月针对西班牙银行业需要多少资本做出预估，而IMF的类似预估报告则是在6月11日发布。拉霍伊称，在拿到这些报告前，他不会提出自己的预估。

　　不过，就在霍伊发言后仅数分钟，惠誉就宣布将西班牙的评级下调三档，至接近垃圾级。

　　一些分析人士认为，降级似乎是在反映过去几周西班牙发生的事情。而接下来的关键在于解决这些事情的政治意愿，西班牙显然需要外援。

　　西班牙至今仍拒绝明确向欧盟和IMF等方面申请援助，但随着形势持续恶化，该国承受的压力也越来越高。欧洲央行管理委员会成员诺沃尼6日表示，西班牙要求欧盟提供援助合情合理；荷兰财政大臣则表示，西班牙需要为部分银行补充资本，可以考虑向欧洲借钱。

　　西班牙如果真的寻求外援，可能会向规模4400亿欧元的欧洲金融稳定机构（EFSF）求助，或是向规模5000亿欧元的欧洲稳定机制（ESM）求援，后者将在7月开始运作。

　　眼下，德国仍反对欧元区的援助基金绕过主权政府，直接向一国银行提供资金援助。西班牙则希望能够化解德国的反对立场。有迹象表明，出于大局考虑，德国方面似乎在渐渐软化自身的立场。默克尔周四在柏林与英国首相卡梅伦会谈后表示，德国已准备与其他16个欧元区国家一道，采取一切必要行动。（记者 朱周良 编辑 阮奇）

　　作者：朱周良 编辑 阮奇 (来源：上海证券报)