专家称年内CPI同比增长4%目标将成为大概率事件

6月7日，渝中区，市民在超市选购绿豆。 记者 唐浩 摄

金融机构的专业人士在向市民介绍理财产品 新华社 图

　　本报讯（记者 谭亚）虽然近期大蒜、鸡蛋价格上涨，但仍难阻止CPI涨幅回落。国家统计局9日发布报告，5月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨3%，涨幅比上月回落0.4个百分点；环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.2个百分点。CPI涨幅创下23个月以来的新低，并连续3个月回落。

　　专家分析称，食品价格的下降及外部输入型通胀压力的减缓，使物价增速整体趋降。实现年内CPI同比增长4%的目标成为大概率事件，这也将为宏观经济政策“稳增长”提供更多的空间。

　　现状

　　八大类商品同比七升一降

　　据国家统计局测算，在5月份3%的CPI同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为1.7个百分点，新涨价因素约为1.3个百分点。1~5月平均，全国CPI同比上涨3.5%。

　　5月份，八大类商品同比涨幅“七升一降”（见图表），其中食品价格同比上涨6.4%，影响CPI同比上涨约2.02个百分点。其中，鲜菜价格同比上涨31.2%，猪肉价格下降0.6%，粮食价格上涨3.4%，油脂价格上涨6%，鲜果价格下降7.1%，蛋价格下降9.8%。

　　从更能反映价格最新变动情况的环比情况看，5月份我国食品价格环比下降0.8%，影响CPI环比下降约0.25个百分点。其中，鲜菜价格环比下降6.9%，猪肉价格下降3%，水产品价格上涨0.4%，蛋价格上涨0.3%，粮食价格上涨0.2%。

　　原因

　　食品价格通胀减轻拉低CPI

　　国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁接受本报记者采访时表示，5月份CPI涨幅继续滑落，主要是两方面原因。首先，作为推动物价上涨的主要因素，食品价格增速放缓。其次，受国际经济大环境影响，输入型的通胀压力也在减轻。

　　“蔬菜价格显著回落，极大地影响了食品类价格环比下降，虽然鸡蛋及一些小品种食品价格环比在回升，但占比较小。蔬菜价格受季节性变化影响较大，只要不出现极端特殊的天气，随着天气逐步转暖，菜价或将持续回落。”牛犁说。

　　趋势

　　三季度CPI同比继续下行

　　食品类价格上涨势头暂时减弱，未来整体物价趋势如何？

　　牛犁在接受记者采访时表示，总体来说，三季度的物价趋势将缓和，蔬菜水果价格有望在此基础上走低。翘尾因素将得到固定，新涨价因素将减弱。不过四季度恐有新增因素，物价或略微适度反弹。

　　国家信息中心经济预测部发展战略处处长、经济学博士后高辉清则告诉记者，随着天气转暖，果蔬将迎产销旺季，物价会逐步回落。虽然鸡蛋等较依赖生产供需的商品，或因市场的投机行为导致价格出现规律性涨落，但持续上涨的情况不会很严重，对后市的物价不会产生较大影响。

　　交通银行首席经济学家连平预计，二、三季度CPI同比将继续下行，第四季度将有所回升，全年CPI同比涨幅将在3.3%左右，较上年明显回落。交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟则表示，不出意外的话，年内4%的物价控制目标应该可以实现。

　　政策走势

　　年内或降息1~2次 七月或降准

　　“5月份的整个数据，再次确认了当前中国经济增长面临下行压力。央行此前超出市场预期的降息举措，其实已经提前透露出这一信息。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军认为。

　　最近一段时间，“稳增长”已经被放在了宏观调控更加重要的位置上，为何经济增速还会回落？亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健认为，政策见效有一定的滞后期，目前的经济增速回落，是此前一段时期投资增速较快下滑的自然反应。

　　不过在5月份宏观数据公布前，央行的意外降息引发了市场强烈反响。国泰君安宏观首席研究员姜超认为，央行降息超出了市场预期，此次5月数据尚未公布，许多市场主体尚未预期到降息，央行就作出2008年12月以来的首次降息决定，应当说早于预期、好于预期。

　　而之所以在此时降息，也是由于通胀压力在一定程度上得到缓解，为宏观政策偏向“稳增长”提供了空间。

　　银河证券首席经济学家潘向东表示，由于通胀下降可期，政策方面现阶段以稳为主，在稳的框架中略有微调，这种微调会比前期有适度的宽松。这是因为经济增速在下降，需要一些政策释放来对冲经济下降的影响。

　　多个研究机构预计，降息、降准等调控手段在年内仍将继续。

　　“经济和通胀双双回落，而欧债危机继续深化，外部经济环境存在很大不确定性，这将促使政府继续调整货币政策。”中信证券首席经济学家诸建芳分析。

　　诸建芳预计，2012年下半年可能的政策调整包括：首先，可能还将下调利率1~2次，每次25个基点；其次，或将再下调准备金100个基点左右，其中7月份是可能的时点；第三，将加大信贷的窗口指导，增加信贷规模。

　　而中银国际的研究报告则认为，尽管货币政策呈现出相对宽松状态，但值得关注的是，货币需求相对疲软，宽松政策的效果，还需要进一步观察。另外，只有在国外局势恶化导致宏观经济快速下滑和国内通胀维持在较低水平的情况下，央行才有可能推出下一次减息。 据新华社

　　股市影响

　　短期利空A股市场 三板块有望受益

　　CPI涨幅创23个月新低，业内人士认为，该数据显示经济增速下滑已成事实，A股上市公司难以独善其身，但由此产生的经济刺激预期却有助于A股市场走好，其中处于生产链下游的食品饮料、百货零售以及地产板块有望受益。

　　A股或将惯性下探

　　“5月份的CPI数据与此前市场的预期基本一致。”浙商证券分析师赖艺蕾指出，央行周五意外降息已经使得市场猜测5月份经济数据不大理想，最终的数据也表明目前国内实体经济形势不容乐观，这肯定会对即将公布半年报的上市公司的业绩产生不良影响，从而引发股市估值的再度调整。不过随着今年CPI涨幅已经连续三个月下滑，政府将会视经济增长的需求，出台宽松货币政策，有利于A股市场走好。

　　英大证券研究所所长李大霄则表示，虽然相关利好在短期内不会对A股市场形成直接的刺激，但政策利好逐渐积累将会发生质变，促使A股平稳回升。

　　对于短期A股市场的走势，华融证券分析师李侠判断，下周市场在惯性寻底至前期低点2250点附近之时，应该会存在一定的技术性支撑，存在反抽的机会相对较大，预计下周市场形成先抑后扬的可能性较大，建议投资者周初继续持币观望，下半周可以逢低适当参与阶段性反抽的投资机会。

　　通胀回落利好下游企业

　　业内人士指出，CPI数据的进一步回落将拉大A股市场中的板块分化，能源、有色金属等原材料品种可能会因此受到一定冲击，而处于生产链下游的食品饮料、百货零售以及地产板块则有望受益。

　　华融证券分析师李侠指出，通胀压力逐渐减小将降低能源、有色金属等原材料类大宗商品的保值价值，同时削弱相关上市公司的议价能力。但消费品价格回落将刺激消费者消费意愿，食品饮料、家用电器、百货零售板块都将因此受益。此外，CPI持续下滑为国家提供了更多的调控余地，原先想涨价的商品可以有一个上涨空间，比如水、电价格上调的话，对水务板块、电力板块也是比较好的刺激。

　　赖艺蕾也认为，随着原材料价格的下降，汽车、建材、机械制造等下游产业的成本将得到缓解，从而对提升相关公司的业绩带来正面影响。从近期的政策导向看，基础建设、环保节能、新材料板块有可能率先成为经济刺激利好的受益者。此外，地产板块也将因流动性的逐步放松而获得资金的支持。

　　记者 李扬帆

　　投资理财

　　可关注中长期理财产品和债基

　　5月全国CPI同比涨3.0%，年内可能再次降息的预期也随之升温，市民投资理财思路该如何变化？

　　昨日，中信银行重庆分行理财专家叶志超接受记者采访时表示，随着存款利率幅度机制的开启，近期有计划进行存款的投资者，最好多对比下各家银行存款利率，选择最优惠的一家。目前来说，一年期定期存款利率最低档次的也可以跑赢CPI。此外，在第二次降息预期渐浓的背景下，市民可以多关注中长期理财产品，提前锁定收益率。目前一年期的理财产品普遍受益在4.5%左右，具备投资价值。

　　如果投资者资金量雄厚，可以购买固定收益类信托产品。数据显示，目前1年期100万门槛的此类产品有9%~11%的收益，300万门槛的预期收益更是高达10%~12%，投资价值比较高。不过，这类产品预期收益率可能因为降息而下调，仍需选择偏长期理财产品，不过要注意资金流动性问题。

　　对于好买基金的人士来说，风险承受能力较小的投资者可选择到期收益率较高的优先份额作为主要配置，目前具有明确到期日的债券型优先份额风险较小，收益远高于同期定存利率。例如汇利A和景丰A，持有期不到一年半，年化收益率接近5.2%。海富通稳进增利A，还有2.25年到期，年化收益率6.45%左右。风险承受能力较强的投资者可以选择带杠杆的债基进取份额，对于新发行的分级基金的A类份额也值得考虑。记者 梁龄

　　重庆情况

　　菜价持续回落 猪肉处低价

　　昨日，记者走访我市市场发现，5月，我市蔬菜价格环比呈现持续回落趋势，猪肉价格则在低价位稳定运行，但是鸡蛋价格自5月中旬之后呈现快速上涨趋势。

　　蔬菜 5月价格先扬后抑

　　“进入5月，又到了本地菜换季的时间段，像番茄等部分本地菜价格有所上扬。”学田湾菜市场管理处负责人介绍，4月底，本地番茄每公斤零售价还在4.5元左右，而5月第一周则要卖到5元。观农贸市场总经理张晓强证实该事实，不过他表示，之后价格又回归到下降趋势。来自石灰市菜市场的数据显示，5月中下旬，青椒的零售价为5元~6元/公斤，比当月初的8元~10元/公斤的价格便宜。

　　石灰市菜市场管理处负责人表示，目前大部分蔬菜价格已经回落至正常水平。“4月观农贸20个大宗蔬菜品种批发均价为1.45元/斤，而5月份则降至1.38元/斤。”张晓强介绍，而目前，批发均价已经回落至每斤1.35元。

　　“7、8月份，如果不出现剧烈高温天气，蔬菜价格将保持稳中有降的态势。”张晓强称。

　　猪肉 小跌之后平稳运行

　　“在4月底最后一周的水平上，5月第一周肉价再跌1元/公斤。”学田湾菜市场负责人表示，精瘦肉在5月第一周为每斤为11.5元；三线肉每斤12元。之后，这一价格就未出现波动。

　　“截至目前，猪肉价格已经明显低于去年同期，保持在低价位稳定运行。”石灰市菜市场相关负责人介绍，如保肋肉每斤为10元左右，三线肉也稳定在11元左右，精瘦肉则为12元。而记者查询数据发现，该市场去年6月前两周，精瘦肉价格在13.5~15元/斤，三线肉为10~12.5元/斤，纤排为12~13元/斤。

　　来自搜猪网的分析，2012年的生猪供应将比2011年有所增加，但很难出现像2008年、2009年的增幅。今年猪肉最低价可能是在夏季，为7元/斤左右。夏季淡季过后有望继续反弹，回升至7.5~8.5元/斤。记者 刘渝畅

　　记者调查

　　批发价同比跌三成

　　“豆你玩”不玩了

　　曾经因价格一路猛涨而被消费者戏称为“豆你玩”的绿豆，如今身价跌至低谷。昨日，记者走访市场了解到，目前绿豆批发价同比下跌三成多。加上近期天气不理想，各商贩销售利润大幅缩水。业内人士预计，今年夏季绿豆价格还会有所回落，并且年内或难出现大涨行情。

　　价格创两年来新低

　　“到今天，绿豆批发价已经跌至4.1~4.2元/斤了。”在观农贸盘溪农副批发市场经营了10年的老板黄全昨日告诉记者，目前的价位应该算是自2010年入冬下调以来最低点。记者整理数据发现，即便是2010年8月份之后，绿豆价格虽然降幅达五成，但到了当年10月份，其批发价也在5~6.2元/斤。

　　“与去年同期比，批发价也跌了三成多。”另一豆类农产品批发商陈启国介绍，去年这个时候绿豆的批发价在6元/斤上下徘徊，而目前4元多/斤的价位，降幅就达到32%。随即，记者走访主城部分菜市场和新世纪、百盛、永辉、卜蜂莲花等超市发现，目前绿豆零售价也较去年同期便宜。

　　供应充足拉低价格

　　观农贸盘溪农副批发市场内的几位绿豆经销商均表示，去年，各主要产地的农户扩大了绿豆种植面积，可能是导致从2011年以来到现在绿豆价格大跌的重要原因。

　　“产量上去了，流通环节货源就多了，价格自然往下掉。”做了多年绿豆批发生意的老板陈启国说，进口自缅甸的绿豆价格相对便宜，也拉低了市场价格。“仅去年，缅甸绿豆就比国产绿豆便宜0.7~0.8元/斤”。

　　“即便到7、8月份，天气转热，需求的增加可能会让绿豆价格有所回升，但涨幅也不会太大。”经营户黄全分析，今年各绿豆主产地都没有出现自然灾害，绿豆市场供应量完全能够满足正常的需求。陈启国则告诉记者，下半年绿豆的价格预计以维持稳定为主，不会出现大幅波动。“当然具体价格还要看10、11月份新货出产的情况而定。”陈启国说。

　　商贩利润大幅缩水

　　如今，伴随着绿豆价格大幅走低，销售商的日子也感觉不好过。“按说，去年这个时候，绿豆就开始进入销售旺季，但最近天气时冷时热，生意难做。”批发商黄全告诉记者，去年这个时候，一天可以卖出400斤，而现在能卖出200斤算不错了。

　　陈启国则表示，批发一件绿豆（49斤装），按去年同期价格算，一斤下来能赚0.18~0.2元；现在批发价才4.2元/斤，卖一件每斤才赚0.04元。

　　“除去人工、租金、物流等成本，现在卖绿豆没有多的钱可赚。”另一批发户夏静告诉记者。

　　新闻纵深

　　年内农产品价格大涨可能性小

　　除了绿豆，目前猪肉价格跌至低谷，而根据商务部6日发布的监测数据，5月28日~6月3日，尽管食用农产品价格出现连续第五周走低，但鸡蛋、大蒜等品种又开始止跌回升，且上涨势头十分明显。这也导致“农产品价格很可能在下半年进入新一轮的涨价周期”的论调开始见诸报端。

　　对此，中国农业科学院农业经济与发展研究所研究员胡定寰在接受记者采访时表示，这样的论调还为时过早，大宗农产品下半年出现大起大落的可能性十分小。无论生产者、销售者都应保持冷静判断。国家发改委相关人士近日也公开表示，从历史监测数据来看，目前大蒜和鸡蛋价格涨幅位于正常区间，属于恢复性上涨，但仍远低于2010年10月份高点时每斤6元的水平。

　　胡定寰称，考虑到近年来农产品生产成本不断攀升的趋势，加上目前农业产销信息畅通的滞后，小部分农产品出现价格波动的情况还是很难避免。 记者 刘渝畅