经济下行压力增大 宏观调控又到新“关口”

　　外围经济不确定性因素增多，国际大宗商品跌价，物价涨幅加速回落，经济下行风险增加……本月7日，央行宣布金融机构一年期存款和贷款基准利率分别下调0.25个百分点。这是近3年半来，央行首次宣布降息。

　　这一措施，被市场视为“情理之中，意料之外”。情理之中，是因为近期经济下行压力增大，“稳增长”越来越重要；“意料之外”，则是想不到央行会使用货币政策松动意味明显的降息工具。

　　经历了一轮以抑制通胀为首要任务的调控后，中国的宏观经济调控又到了一个新的“关口”。

　　央行降息备受关注

　　进入5月份，全球经济下行不确定性因素不断增多。4月和5月份的美国新增非农就业人数连续低于10万人，其中5月份甚至仅新增6.9万人，远低于市场预期的15万人。欧债危机愈演愈烈，希腊退出欧元区的警报尚未解除，西班牙银行业又临危局。

　　与此相应，原油、黄金等国际商品市场价格纷纷大幅跳水，各种利空消息重挫全球股市。年初曾高企在每桶110美元的原油价格，到6月初已跌至80多美元。

　　在主动调控下GDP逐季回落的中国经济，不可能置身事外。为未雨绸缪，5月下旬国务院常务会议要求，“把稳增长放在更加重要的位置”。

　　在此背景下，国家统计局发布最新CPI数据的前两天，央行突然宣布降息，使市场纷纷预测CPI涨幅可能大幅回落，预示经济下行压力进一步加大。果然，6月9日公布的5月CPI数据同比上涨3%，创下近两年来的新低。紧接着发布的固定资产投资等多项重要经济指标，增幅同样继续回落。

　　中国宏观调控走势，由此广受关注，各路“市场分析”众说纷纭：

　　一种观点认为，当前的形势“比2008年还困难”，应该“保增长”了。最近，“新一轮刺激政策”呼之欲出的说法不绝于耳，一些大项目获批被解读为发改委在加速项目审批。

　　另一种观点则认为，当前应强调的是“稳增长”而非“保增长”。虽一字之差，宏观政策取向却有着巨大分别。大规模的刺激计划不可持续，尤其是要避免出现效率低下的投资和资产泡沫，以及令人担忧的通胀重新抬头趋势。有评论还指出，降息固然能够在一定程度上减轻实体经济的债务成本，但和税负成本、劳动力成本等相比，只占很小一部分，还需要其他政策配套。

　　通胀隐忧始终存在

　　羊城晚报记者在采访中发现，眼下老百姓对宏观调控政策的关注，绝不亚于专业人士，因为宏观经济走势与物价、收入、住房等息息相关。

　　民众对去年高企的物价依然记忆犹新，担心调控放松后通胀抬头、物价会“放虎归山”。从2010年年中开始，我国CPI指数逐月走高，到了2011年，5、6、7三个月同比涨幅连创新高，特别是7月份猪肉价格一个月内上涨15%，温家宝总理十天内三问肉价。8月份之后，CPI开始逐步走低，但中间仍时有反弹，直到今年2月份，CPI才回落到一年期利率之下。

　　“现在物价平稳了很多，比如菜心4元/斤左右，比前几个月的6元/斤降了，但比起涨价前还是升了不少。”广州市民陈女士对记者说，希望宏观经济调控要继续压住物价，尽量不要再出现大的波动。

　　“一套房子消灭一户中产”，近年不断走高的楼价远超大众承受能力，对中国经济产生多方面深层影响，为此，国家接连出台“史上最严”调控措施。到去年9月份，国家统计局监测的全国70个大中城市房价中，终于在个别城市中出现价格同比下降。

　　央行此次降息后，有媒体解读说供楼人士负担将略有下降，而尚未买房的广州市民麦先生担心的是，现在房价刚出现稳定的迹象，降息后会否再次吸引资金入市，导致楼价反弹？

　　GDP数字要好看，但老百姓能否得到更多实惠？这也是很多市民对宏观调控的期待。

　　在广州打工的李先生说，近年工资是涨了不少，但还是感觉不大够用城中村的房租从以前的300元涨到了五六百元，每月伙食费从400元涨到了500多元，生活零用最省也得500多元，根本存不下钱。“国家说要扩大内需，我也想多买点东西。听说平均工资数据在不断增长，自己感受却不明显，希望能有更多受惠。”

　　楼市调控

　　难以放松

　　针对百姓关注的一些宏调热点问题，羊城晚报记者采访了广东多位知名专家。

　　广东省委党校经济学部主任余甫功教授分析，当前一个突出问题是实体经济经营比较困难，面临国内产能过剩、国际市场萎缩、成本上涨等压力，投资得越多可能亏得越多。央行对货币政策相应作出调整，开始使用利率工具，以缓解融资成本，是有必要的。至于降息会否引起通胀抬头，余甫功认为，其实央行出台降息政策，已经考虑到通胀压力，是在物价涨幅回落较明显、通胀压力缓解的情况下出台的。“降息，还有很重要的作用是影响人们的预期，从而引导经济的运行。”

　　“稳增长与保增长有很大区别，当前基调仍是稳中求进，像2008年那样的大规模刺激政策，目前看可能性很低。”余甫功表示，现在整个货币存量比较高，产能过剩比较明显，房地产调控也不能放松，已没有太多的空间再容纳“4万亿”这样的刺激政策。

　　余甫功预计，未来“稳增长”的宏观政策将是综合性的。比如，在居民收入方面，会通过更多措施提高老百姓的收入水平，刺激消费。在为企业减负方面，也会更多通过税收杠杆来“调结构”，调动企业投资的积极性。“房地产市场的调控不会放松。”余甫功认为，首先限购政策不可能放松，将继续抑制投资投机性需求。

　　广东省统计局总统计师邱俊表示，当前“稳增长”强调的是适度平稳的增长，而不是追求高速度，这值得重点关注。

　　“适度增长有很多好处。”邱俊说，当前经济下行压力增大，但也包含了一些有利的因素。比如，物价处于低位运行，国际大宗商品价格下降，这对企业化解成本压力有好处。最近油价下降，老百姓就得到实惠。如果总需求远大于总供给，需求过于旺盛，国际原油、矿物、粮食、大豆大幅涨价，吃亏的还是自己。

　　邱俊表示，“稳增长”绝不意味着下猛药刺激经济，而是在保持经济平稳较快增长的基础上加快结构调整、转型升级，这也正是当前宏观调控最大的难点和挑战。

　　链接

　　我国近年的宏观经济调控

　　2007年，我国出现经济过热，物价持续升温，央行实施紧缩的货币政策。

　　2008年下半年，受全球金融危机影响，经济过热迅速走向低迷，央行启动适度宽松的货币政策。

　　随着经济快速回升，抑制通胀成为宏观调控首要任务，2010年以来，央行12次上调存款准备金率并5次加息。

　　2011年以来，外围经济波动，经济下行压力加大，2012年5月，国务院要求“把稳增长放在更加重要的位置”，6月初，央行3年半来首度降息。

　　马汉青 (来源：羊城晚报)