并入A股或是B股改革最好选择

　　近期有几家公司已实施或拟实施B股回购操作，如丽珠集团、长安汽车以及鲁泰等，这些公司有两个特点：一是均具有A股上市公司，因此对已基本丧失融资作用的B股市场来说，回购部分被低估的B股，可以提高公司的净资产收益率与每股税后利润，且不影响公司的再融资渠道；二是这些公司具备较充裕的货币资本，可以进行较大规模的回购操作。

　　不过B股的完全回购是一种减资行为，会影响到公司未来的发展，因此对于大多数B股公司来说，回购方式的可操作性不大。尤其是在目前的经济环境下，货币政策尚未出现明显放松，市场利率仍在较高位置，回购B股更加显得不合时宜。

　　同时，如果B股并入国际板，无疑会对国际板的定位产生错乱，而且也无助于解决前面所述的同股不同价、融资困境等问题。

　　对比来看，并入A股其实是B股改革的一个较好选择，这种方式不涉及到B股回购中的股东平等问题；不影响公司的资金和业务发展；不影响债权人的利益；股东仍可持股并在二级市场出售；不影响公司的上市，不必退市。

　　从国外已有的实践经验看，瑞士、韩国、新加坡等国家都曾有过内资股、外资股分立挂牌的历史，其最初目的也大都出于为本国企业筹集外资提供便利，但最终出于防止上市资源的浪费和节约成本，都纷纷与内资股交易市场合并。鑫磊 (来源：山东商报)