宜华木业被“放卫星”？

　　牛股直击

　　羊城晚报讯 记者严丽梅报道：广发证券分析师谢军6月11日发表的一份公司深度研究报告，一夜之间让宜华木业(600978)成为昨日市场上的“明星”！因为该公司收购华嘉木业（加逢）公司相关股权而获得的位于非洲加逢的35万公顷原始森林采伐权，在该研究报告中被评估值51亿-67亿元，而宜华木业收购这一资产的价格只有2.4亿元。受这一消息刺激，昨天宜华木业股价逆势大涨，但盘中差1分钱未能触及涨停，收市报涨7.55%，成交量创7月底以来的新高。

　　市场议论纷纷

　　对于广发证券这份研报给出的这一高估值，目前市场议论纷纷，大家都对这一评估结果持怀疑看法：有市场人士直指，该研报的这一结论等于是“再造一个宜华木业”，因为，正如该研报指出的，目前宜华木业的总市值也就在50亿元左右。

　　有媒体直言，这份研报就类似去年爆出的几次券商“放卫星”研报，如著名的银河证券攀钢钒钛研报“放卫星”，分析师给出攀钢钒钛的目标价高达188元/股，而当时该股股价仅12元左右，引起舆论大哗。此后银河证券称数据计算错误，下调了目标价。

　　昨天，在股吧和论坛里，股民对此消息更是高度关注，关于这一评估结果的文章被置顶，股民在跟帖中直抒看法：“加蓬35万公顷原始森林？谁会去那个地方核实？”“大家想想，如果真是50亿的话，主力还给你们进货的机会吗？”

　　还需要多条件配合

　　在研报中，谢军分别采取了市场价倒算法、收益现值法、收获现值法、现行市价法和重置成本法等五种方法，对宜华木业在加逢的森林资源价值进行了计算，分别得出了51.7亿元-67亿元的评估范围。谢军认为，目前宜华木业估值明显被低估，并给予“买入”评级，目标价定在了8.14元。

　　从谢军的分析看，在宜华木业收购的这块林地中，奥古曼、黑檀木等高端木材占比较高。不过，在研报中谢军也强调，该林权资产要发挥经济价值，是建立在宜华木业已有产业链管理能力与竞争优势的基础上，包括有足够的人力、物力进行扩大加工环节，并输出较强的国际管理经验与人才，有足够的产业链经验与市场地位拓展市场，开发相应木类家具产品。

　　但有业内人士指出，涉及海外项目，许多券商无法到当地调研，只能凭借一些网上和行业的公开资料进行估算，因此，估值结果也许会与实际有出入。最关键的是，正如谢军在研报中也指出的，这些林权资源要真正体现出经济价值，还需要很多条件配合，否则，如果真是一块“大肥肉”的话，此前拥有这些林权资源的“上家”也不会因为搞不掂而拱手让予他人。

　　严丽梅 (来源：羊城晚报)