莫把分红承诺当 “儿戏”

　　上周五（6月15日）举行的云意电气年度股东大会，通过了2011年利润不分配的预案。这违背了该公司在招股说明书中的分红承诺。如此把分红承诺当 “儿戏”，使上市公司分红新政的执行再次面临“挑战”。

　　证监会去年11月率先出台创业板分红细则，要求发行人在招股书的首页对分红政策等情况进行“重大事项提示”，对发行上市后的利润分配政策、所作出的具体回报规划、分红政策和分红计划予以说明。云意电气今年3月在创业板上市。该公司招股说明书的“重大事项提示”中称，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%，公司在采用现金方式分配利润的同时可以派发红股。在“发行人股东分红回报规划”中称，董事会制定了 《江苏云意电气股份有限公司股东分红回报规划（2011年—2015年）》，2011年至2015年股东分红回报计划，公司在依法提取公积金后，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的20%。

　　信誓旦旦的书面承诺，短短3个月就变成了空话。云意电气5月22日更正其发布的《2011年度董事会工作报告》，称由于工作人员疏忽，错把“不进行任何利润分配”，披露成“每10股派发2.5元人民币现金股利（含税）”。而从财务报表看，云意电气并非不具有分配能力，2011年净利润同比增长46.18%，2012年 一 季 报 又 实 现 增 长12.23%。

　　无独有偶，同样是今年3月上市的德联集团，在招股说明书中承诺提取30%的当年实现可供分配利润作为股利分配。然而，该公司2011年度股东大会审议通过了“不进行利润分配”的利润分配方案，由此收到广东证监局要求切实履行现金分红承诺的关注函。德联集团现已重新制定利润分配预案为每10股派发0.35元，可因派发红利不足2011年净利润的4.7%，被指为“敷衍了事”。

　　尽管“食言”分红承诺的各有理由，但本质上反映出这些公司决策层把中小股东的利益 “扔在一边”，没有真正形成回报股东的意识，缺乏良好的股权文化。更让中小股东哭笑不得的是，在这个决定利润不分配的股东大会上，还通过了部分高管及独立董事加薪的议案。其中，独立董事薪酬由之前的4.26万元上调至6万元，意在“更好地调动公司独立董事工作的积极性、强化独立董事勤勉尽责的意识”。可见，云意电气很有回报意识，只是回报对象的不同而已。

　　云意电气和德联集团均构成了招股说明书的虚假陈述，但他们不担心因此而付出代价，国内上市公司的违规成本整体很低。对现金分红“说一套，做一套”，顶多遭来舆论及中小股东的痛骂。此次云意电气召开股东大会之前，德联集团已被监管部门关注并成为被迫分红的首例。云意电气我行我素，似乎表现出对监管压力的“无畏”，难免被疑存在藐视监管政策之嫌。

　　证监会上月初发布《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》，要求各地派出机构及交易所加强对上市公司现金分红政策执行情况是否合规等事项的监管。对于云意电气分红承诺的“食言”，应该采取必要的监管措施进行干预。上市公司分红新政的实施，目的在于提高投资回报，遏制圈钱行为，以及培育长期投资理念，增强股市吸引力。倘若听任个别公司把分红承诺当“儿戏”，分红新政的执行效果将大打折扣。因而，管理层务必对违背承诺的公司采取“露头就打”的态度。（专栏 张炜）

　　作者：专栏 张炜 (来源：中国经济时报)