周三展望：重点布局十大板块优质股

　　证券行业周报:非上市公众公司办法出台,债券发行维持高位类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司

　　行业动态:6月15日,中国证监会向社会公开征求对《非上市公众公司监督管理办法(征求意见稿)》的意见。首支中小企业私募债在深交所挂牌,同时首笔中小企业私募债券非公开转让在上交所完成;中国证券业协会披露,首批20家证券公司通过中小企业私募债券承销业务试点实施方案专业评价,其中上市券商有:广发证券、宏源证券、东吴证券、国海证券、光大证券。

　　公司动态:国金、东北、长江、国元、海通证券董事会决议通过同意公司开展中小企业私募债券承销业务;西部证券计划向西部期货、自营投资、纽银梅隆西部基金追加投资1.2亿、5亿元和1.02亿元,计划投资融资融券业务5亿元,设立直投子公司2亿元,计划新设营业部10家;海通证券董事会决议同意新增融资融券业务规模 70亿元人民币;同意公司对海通开元增资 20亿元人民币;招商证券公司监事会拟向公司管理层递送《整改意见书》;国金证券融资融券业务资格获批。

　　经纪业务:本周市场日均成交1300亿元,环比上升3.29%,本周市场换手率(流通市值计算)为0.72%,较上周上升5.21%,流通市值17.73万亿元,环比上升1.45%。

　　投行业务:本周完成2单IPO,募集资金9.6亿元;完成15单企业债,募集资金330亿元,其中太平洋证券、国金证券各完成2单,中信证券、招商证券、华泰联合证券各完成1/6单;完成4单公司债,募集资金85亿元,其中广发证券完成1单,中信证券完成0.5单,招商证券完成2/3单。

　　创新业务:截至6月14日,融资融券余额595.59亿元,较上周末上升1.79%,占流通市值的0.34%。本周新发行集合理财产品2支,由国泰君安、宏源证券发行,目前券商集合理财产品规模合计1420亿元。

　　大宗交易:西南证券以11.98元成交935万股,折价率为1.96%;广发证券以28.49元成交60万股,折价率为9.93%。

　　投资策略:流动性放松预期加强有助于提升券商整体业务量。在即将到来的3季度行业有望再次进入政策密集推出期,包括资管、新三板、转融通等创新将获得突破;政策推动与业绩回升驱动下,继续看好行业后续表现。

　　选股思路:在金融创新的逻辑下,我们看好大券商的成长空间以及投资价值,推荐中信、招商、光大。

　　行业主要风险在于创新业务推出进展低于预期,市场成交与指数持续下跌对业绩造成的负面影响。

　　电子元器件行业:TD渐入佳境,本土芯片厂商迎良机类别：行业研究 机构：宏源证券股份有限公司

　　TD-SCDMA终端加速出货蓄势待发,行业步入高景气周期。目前中国移动TD用户渗透率超过10%,产业步于大规模扩容阶段。随着TD-SCDMA终端的丰富、产业链的成熟和中国移动3G竞争压力的加剧,TD-SCDMA终端有望加速出货。预计2012年终端出货量在6000万以上,是11年的1倍之多。

　　本土品牌在TD-SCDMA产业链中唱主角。从终端来看,目前中国移动掌控着TD-SCDMA终端销售渠道。在移动低价竞争策略下,本土品牌中兴、华为、联想等本土品品牌以价格优势占据着终端80%左右的市场份额。在芯片方面,展讯、联芯是行业内的领头羊,展讯的份额达到56%。TD的大发展,本土终端企业有望最先受益。

　　TD-LTE前景更好,本土芯片企业迎来超车机会。在用户流失的压力下,中国移动加速了TD-LTE的进程,与TD-SCDMA相比,TD-LTE得到了更多的运营商和终端厂商的支持,加上与FDD融合发展的趋势,可以预见TD-LTE产业前景将更好。中国是未来TD-LTE最主要的市场,本土企业凭借地域优势、成本优势和在TD-SCDMA上的先发优势,有望在未来的手机芯片市场中实现弯道超车。

　　推荐标的1:RDA(锐迪科):国内TD射频系统领域的领军企业,目前正在开拓基频市场。未来凭借自身极强的芯片集成能力和成本控制力,有望在基带芯片领域复制射频业务的成功。市场一直预期2012-14年公司将实现收入分别为3.91/4.44/4.75亿美元,实现EPS为1.43/1.66/1.70美元,目前股价对应2012年6.9倍PE。

　　推荐标的2:SPRD(展讯通信):拥有优秀的管理团队和TD芯片市场的领导地位,并受国家大力扶持。市场一直预期2012-14年公司将实现收入7.17/7.74/8.87亿美元,实现EPS为2.09/2.31/2.70美元,目前股价对应2012年9.2倍PE。

　　建议关注中兴通讯:下半年TD-LTE热点带来的投资机会。

　　电子元器件行业:笔电、平板面板需求畅旺,五月大尺寸面板出货增6.7%类别：行业研究 机构：华创证券有限责任公司

　　观点综述及市场回顾

　　上周费城半导体指数上涨0.65%;台湾电子指数、A 股电子指数分别上涨1.80% 和2.93%,我们认为电子行业在经历了由一季度的库存回补所带来的反弹后, 市场对于二季度的走势预期较为乐观,但目前看来电子行业的二季度供需达到了暂时的平衡,走势略低于此前市场预期。我们认为目前电子行业已经进入震荡区间,市场趋于谨慎,下半年的走势将取决于众多新产品的出货量是否能达预期。

　　我们认为,随着销售旺季的到来,和iPhone5、iPad mini、Ultrabook、中低端智能机、平板电脑、智能电视等众多新产品的上市,下半年终端产品的出货量的持续上升仍是大概率事件。我们维持推荐评级,建议重点关注即将上市的iPhone 5产业链、LED 板块;重点推荐共达电声(推荐)、超声电子(强推)、水晶光电(推荐)、顺络电子(推荐)、锦富新材(推荐)等。

　　环保行业:估值朝上,密切跟踪EPS(二)类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司

　　一周观点:

　　从未来3年来看,我们认为,环保行业估值会一路朝上。由于2011年,“十二五”的第一年,整个环保行业处在报规划的时期,很多投资没有正常到位,我们预估2011年的环境污染治理投资总额为4800亿左右,比2010年的6600亿大幅下降。而环境环保“十二五”规划里面,“十二五”总投资是3.4万亿,剩下4年平均每年的投资要达到7300亿元。而且我们认为,环保投资最终超预期的可能性比较大,环保产业涉及民生,又是战略性新兴产业之首,国家会加大力度扶持培育这个产业。特别是进入“十二五”的后两年,存在“突击花钱”的预期,环保行业本身的投资拉动型决定了未来3年估值会一路朝上。

　　由于前期有了一定的涨幅,关注前期涨幅比较小的品种以及小市值品种,主要标的:三维丝、燃控科技、中电环保等;另外中报业绩比较好的品种:盛运股份、东江环保、桑德环境、碧水源等。

　　本周组合收益 4.67%,大幅跑赢沪深300指数2.94%,跑赢公用事业指数0.11%。

　　纺织服装行业周报:预计男装中报增长较快业绩有支撑,家纺中报仍有压力类别：行业研究 机构：申银万国证券股份有限公司

　　我们的观点:预计男装中报增长较快业绩有支撑,家纺中报仍有压力。5月百家重点企业零售额较一季度有明显回升,市场处于持续复苏通道。行业方面,我们预计男装中报业绩增长较快,预计七匹狼、报喜鸟净利润增速在40%以上,九牧王在30%以上;预计家纺二季度终端销售情况较一季度略有改善,但考虑到2011年二季度是全年业绩增速最高点,基数较高可能导致今年中报业绩增速较一季度改善不明显,预计三季报或年报才能看到业绩的实质性改善。考虑到近期市场较为关注中报业绩情况,推荐中报业绩有保障的男装龙头七匹狼、报喜鸟、九牧王和高端女装朗姿股份。

　　家用电器行业周报6月第3周周报类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司

　　投资策略

　　节能冰箱、洗衣机和热水器入围企业名录的公布将加快节能补贴政策的实施步伐,推荐入围型号多的领军企业,具有渠道、技术和产品优势的公司将成为政策推动下最大的获益者。建议关注冰洗行业的龙头青岛海尔以及在冷凝式燃气热水器方面具有技术优势的万和电气。

　　周股票池推荐:青岛海尔,美的电器,万和电气,格力电器,合肥三洋

　　医药行业2012年下半年投资策略:医疗服务类公司将享受新医改政策红利类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司

　　推荐组合

　　(1)通策医疗:口腔、妇幼医疗服务提供者,满足差异化服务需求,受益医改政策红利。

　　(2)爱尔眼科:眼科医疗服务领先者,激光、白内障和配镜等消费医疗。

　　(3)人福医药:主打产品麻醉药高增长,具有“护城河”的企业。

　　(4)昆明制药:主打产品对应血脑血管疾病大病种,血塞通冻干粉针处于快速增长期,股权激励二期完成有动力。

　　(5)康恩贝:OTC领域杰出的企业,预计定增后持续项目投入,毒胶囊事件有利于调整战略重创对手。

　　军工行业2012年中期投资策略:跟随政策走势,看好车联网及智慧城市类别：行业研究 机构：国海证券股份有限公司

　　全球战略形势分析:上半年纷争不断,下半年弱平衡中或偶有激化。制度性对抗转化为经济利益冲突,对抗转向利益平衡,政治、外交协商为主,军事斗争为辅,经济增长是目前国际舞台的主基调;僵持中的弱平衡,短期矛盾偶有激化,全球热点问题将成为军工股的事件性驱动因素;美国新军事战略将重心移向亚太地区,中国在战略层面上将面临更大军事威胁,此举将刺激中国军工行业的发展;俄罗斯国力逐步复苏,新总统政策强势,分担中国所承受的部分全球军事战略压力;南海矛盾仍将长期存在,短期内难以彻底解决,将成为军工股的一个股价驱动因素;伊朗问题可能继续成为潜在的全球热点为题,矛盾激化时将影响全球油价;朝鲜问题随着领导人的更替出现较大转折,将大幅度降低东北亚紧张局势,缓解中国外交压力,但是南北朝鲜的矛盾偶尔激化也会使东北亚的紧张局势短暂升级;台海两岸关系明显改善,短期不会有大的转变。

　　国内政策分析:投资 减税 刺激消费 制造业升级。我国政府应对经济增速下滑的三大举措:固定资产投资、减税和刺激消费;税务总局要求营业税改增值税试点扩围增速,稳增长的又一举措;温家宝表示大力推进“中国制造”向“中国创造”转变,军工行业是制造业转型的先头兵;2012年中国军费继续保持两位数增长,军工行业的稳定发展将会从财政支出上得到有力保障;国资委:拟定新注资计划,涉及军工企业。

　　国际军工行业分析:动荡中的国际军工行业。全球航空运输持续下滑,全球经济复苏减缓可能影响到今年民航运输业的利润,预计2012年国际民航运输业的利润将会出现大幅度下滑;2012年商用飞机订单将会小于2011年,预计2013年后订单会逐步恢复增长,虽然2012年商用飞机订单出现下滑,但是总体上商用飞机订单将会呈现稳定增长,长期看好航空制造业;私营企业进入航天领域的新时代,美国太空探索技术公司“龙”飞船发射升空;美国军品订单出现大幅波动,值得警惕,预计短期内军品订单将会出现下滑。

　　国内军工行业分析:行业稳定增长,民品增速快于军品,资本运作预期加大,比较优势进一步凸显:国有企业经济运行增速下滑,军工行业比较优势凸显;军工行业整体稳定增长,各个公司基本面明显分化;国企增速放缓,军工行业比较优势进一步凸显;中国航空工业继续保持高速发展,民品增速快于军品业务,预计在2012年重点发展方向为:航空发动机产业链、大飞机产业链和直升机产业链,资产证券化率进一步提高,军民融合的趋势日益推进;2011年兵器工业集团收入突破3000亿元,营业收入和利润同比增加近30%,民用产品增速快;中航工业总经理林左鸣:股市也是民生,看好中国航空工业资产证券化推进;航天科技集团在2012年经济工作动员会中表示要加大对资产证券化、公司股权多元化、并购重组等工作的推进力度;航天科工集团召开2012年工作会议,深入推进二次创业,全力谋求跨越式发展,预计将加大资产重组推进力度、提高资产证券化的比例。

　　军工行业2012年中期投资策略:跟随政策走势,看好车联网、智慧城市、大飞机和发动机产业链。下半年紧密跟随政府和产业政策走势,布局车联网、智慧城市、大飞机、发动机产业链上的精选个股;下半年军工行业将出现结构性分化,看好航空、航天类上市公司;2012年军工行业的三个投资机会:重组预期 政策利好 科技进步;选股标准,订单超预期或具有政策、产业扶植利好,估值合理、增长确定

　　通信行业周报:TD六期将推动产业链重入增长期类别：行业研究 机构：东方证券股份有限公司

　　投资策略与建议

　　中兴通讯(000063,买入):TD五期有望提前到今年7月完成。中国移动正在酝酿启动TD-SCDMA六期网络建设,TD六期基站建设规模将达到12.7万个,是TD五期的2.4倍。中兴通讯作为在TD领域占据领先地位设备商预计将明显受益。

　　中国联通(600050,买入):西班牙电信转让股权,主要系本身电信现金流紧张,并非对联通经营前景悲观。西班牙电信现金流压力可能会对明年分红有影响。联通本身估值较低,港股的回购价划下了股价的底线,如果市场解读为上市公司增持行为,将可能对股价产生积极的催化影响。

　　烽火通信(600498,买入):公司未来两年机会重点看传输扩容机会。2012年运营商与传输网相关的资本开支项目均有大幅增长,我们重申,随着接入网已建设规模的大幅提升,实装用户数将随着宽带提速急剧扩张,引发运营商对传输网扩容的迫切需求。数据网络产品系有望成为公司的新重点。

　　日海通讯(002313,买入):全国工程公司布局已现雏形。“产品销售 渠道结合“型工程公司收购拓展具备优势。FTTH、云计算、基站业务将推动未来三年市场需求高增长。

　　海能达(002583,买入):公司承接的全国首个大型PDT项目启动意味明后年规模建设预期渐次明确。独家中标承担首个PDT大型改造项目说明公司具备领先优势。有望年均新增PDT收入达到5亿左右,成为从明年起的重要盈利增长点。

　　汽车及零部件行业:抓住周期,布局成长,下半年商用车板块投资机会显现类别：行业研究 机构：中国国际金融有限公司

　　投资亮点

　　我们认为商用车板块目前估值已经反应了较差的盈利预期。下半年随着行业基本面和情绪面改善将对商用车公司股价带来支撑。相对于终端需求,股价走势对政策预期的变化更为敏感,我们看好下半年商用车板块的投资机会。

　　商用车具备较高弹性,建议遵循“一短一长”两条主线:1、短期来看,基建投资复工及货币政策放松将推动重卡等周期类品种触底反弹,同时,低基数以及国IV 带来的提前采购等板块自身基本面好转因素将成为股价持续向上的催化剂;2、长期来看,商用车行业自身的成长逻辑和发展趋势将为细分板块龙头带来投资机会。个股推荐次序为江铃汽车、潍柴动力、威孚高科和银轮股份。如果后续汽车下乡政策确定出台,江淮汽车、双林股份也将有望受益。

　　除去周期因素外,商用车行业自身三方面的成长亮点值得重点关注。随着国内商用车市场规模扩大,未来行业竞争必将从“量”向“质”转变。目前中国商用车销量已超过美国成为全球第一,但企业盈利能力与国际巨头相比仍有较大差距。我们遵循行业成长和结构升级的主线梳理了三大主题。

　　作者：推荐 超声电子强推 (来源：中国证券网)