金融观察：希腊仍未度过危险期

　　希腊经济基本面仍然处于不断恶化的态势。其财政赤字占GDP的比重近10%，远远没有达到欧盟和IMF向希腊提供援助贷款时规定的目标。

　　一直被坏消息笼罩的希腊，最近总算有那么几条让人愉悦的好消息。

　　G20洛斯卡沃斯峰会公报宣言力挺希腊，誓言“采取一切措施保欧元区完整”。6月20日，希腊三党更是达成了联合执政的协议，承诺不会退出欧元区。

　　看来，在关乎到希腊经济生死存亡的关键时刻，各政党共克时艰的决心，比之前外界预期的要强烈不少。

　　决心有了，只是解决问题的基本前提，并不意味着前路就此光明。实际上，希腊经济基本面仍然处于不断恶化的态势。其财政赤字占GDP的比重近10%，远远没有达到欧盟和IMF向希腊提供援助贷款时规定的目标。高达3500多亿欧元的债务总额，相当于GDP的165%，而经济衰退的现状看起来依旧是那么的深不见底。在眼下削减赤字、紧缩财政是第一要务的背景下，经济增长只怕会继续忍受着放缓的苦果。因此，没有外界的援助，希腊就不可能依靠自己的努力，走出债务危机和经济衰退的泥潭。

　　近期，法国新任总统奥朗德、德国总理默克尔，也都在不同场合强调了刺激希腊经济增长、尽快结束长达5年的经济衰退的需要。显然，希腊早已经成为一颗“定时炸弹”，随时会引爆整个欧元区的系统性风险，鉴于此，欧洲政治家正是试图逐步实施他们的“拆弹”攻略，以期既能最优化地解决希腊债务，又能维护本国债权利益和宏观经济稳定。

　　历史经验表明，债务危机解决最终现实的选择只有两条路：要么通过债务货币化稀释，俗称印钱赖账；要么进行大规模债务重组，形成更为错综复杂的借贷关系，把风险无限期延后，以时间换空间。前者自然不会被债权国允许，后者运作起来则会旷日持久，稍有不慎，希腊又会将随时面临退出欧元区的可能。而至于以真实的经济增长解决债务困境，眼下希腊显然看不到希望。故而，希腊虽然目前度过了濒临退欧的“惊险一刻”，但是未来前景却依然十分不妙。

　　希腊今日的困境，本质上是因为政府过度举债，以维持高福利模式。在过往数十年好日子之后，危机终于发生。今日的困苦，不过是在偿还之前长期透支未来应付出的“应有之痛”。希腊能否顺利度过危险期，最主要还是要看政府和民众，能否真正承受开始过上紧缩的日子，至少要把财政赤字控制在3%的经济学红线之内。

　　先完成这一目标，才能说明希腊的危险期差不多结束了。早在两年前，希腊财政部就提出了在2014年之前完成3%的财赤目标，但是目前战果十分不尽如人意。确实，这一过程很难，但是只有逐步将工资削减、税负加重、告别高福利时代，希腊才能走上一条崭新的可持续发展道路。不然，只怕会一直徘徊在债务危机的丛林中，止步不前。(倪金节)

　　作者：倪金节 (来源：新京报)