食品饮料行业全年业绩增速有望达30%

　　食品饮料行业存在投资机会

　　随着居民生活水平的提高，居民在食品饮料行业中的支出也越来越多，要求在一步一步地提高，这给有品牌、有品质保障的大公司在行业整合中带来了很大的优势。从2001 年到2011 年，我国城镇人均食品支出占消费支出的比重一直稳定在36%-38%之间，使得食品行业能够充分分享人均收入增长带来的利好。未来收入增长对食品消费总量增长刺激将减弱，各品类发展有差异性。

　　目前行业相对估值处于历史中位偏上，自身估值处于历史低位，全年业绩增速有望达到30%以上，仍是对冲“不确定性”的较好品种，维持对行业的增持评级。需警惕食品安全和白酒景气下行风险。

　　投资逻辑：寻找CPI高点回落，成本下降预期增强，看好以大宗品为原料的公司；业绩超预期，高业绩增长类型公司；当前业绩尚不佳，但业绩反转或者即将反转类公司；题材类公司。

　　投资建议：在居民收入水平上升，CPI高点回落，我们看好需求上升、消费升级、提价能力强、成本下降、具有一定品牌影响力，且能在食品安全问题频发的背景下，能有效避开的上市公司。

　　风险因素：酿酒板块：2012年行业估值较高；大众消费品：原材料成本下降速度低于预期；食品安全：由于食品安全方面的问题，导致的突发性事件影响行业发展。

　　（东北证券、华泰证券）

　　作者：东北证券 华泰证券 (来源：广州日报)