安旭红制图H118
2012年上半年的行情即将结束，回顾过去这六个月股市的表现，相信众多散户都会给出个“差评”。今年1月4日，沪指收于2169点，半年过去了，沪指还徘徊在2300点下方。尽管众多专家、机构都在不停地说，估值已经很低了，大盘已经见底了，A股现在遍地黄金，但是就是看不到指数的反弹回升，2300点，成了一道过不去的坎儿。股市有云：“五穷六绝七翻身”，“六绝”已经实现了，散户期待的“七翻身”能否成真？目前来看市场分歧颇大。
股市现在遍地黄金？ 端午节前大盘的跳水让股民心里拔凉拔凉的。“跌跌跌，跌个没完没了，整得过节的好心情都没了。”股民赵先生向记者抱怨。赵先生告诉记者，他最近这一年炒股损失惨重，去年一直重仓两只铁路基建的股票，谁知“723”动车事故后，他都没来得及跑就被套住了。“是深套啊，当时头脑发热，80多块钱的股价都敢买啊，结果股票一路下跌，除权之后，现在股价10块钱左右，我一看账户，本金都快跌没了，哎……”。
近期市场人气实在低迷，沪深指数接连下挫，个股表现也十分疲软。不过有观点认为，目前A股市场已经遍地是“黄金”，很多股票拥有巨大的投资价值。以2012年6月21日收盘价计算，目前上证A股整体市盈率为10.82倍，市净率为1.65倍，这一估值水平较2008年10月28日大底1664.92点当日还低。
“底部区域？”赵先生听到这个词就笑了，“看到了底，确认了底又怎样？我早就没钱了，都在下跌途中缩水了，就算7月份有行情，对于我的意义也只是解套而已。”赵先生顿了一下，突然笑着说，“我今年赚的最大一笔钱，是房地产股，我买的万科拿了两年终于解套了，还赚了300多块，高兴得我赶紧卖掉了。”“再买？”赵先生摇了摇头，“是黄金也不敢捡了，真没胆儿了。”
今年股票不好炒 赵先生说他没胆儿再买股票了，其实今年的股票的确不好炒。基础市场热点不明，于是炒作资金轮番流窜于少量板块之间，且板块多为“一日游”行情。比如前段时间房地产股一直表现不俗，掀起了一阵小高潮，但很快热点就切换了，酒类股疯狂一阵后萎靡，医药板块狂欢一下偃旗息鼓，接下来就是“你方唱罢我登场”。板块轮动加速，投资者很难把握好节奏踩准点，而市场赚钱效应也在逐步消散。
光大保德信基金经理于进杰认为，股价轮动还是和经济轮动有关。经济好转的时候，首先能看到可选消费的销量回升，如房地产和汽车行业，同时能够观察到大宗商品价格回升，然后才能看到钢铁、化工等中游行业，最后是电力等行业兴起，而医药生物、食品饮料等行业的波动则相对较平稳。
“今年以来行业轮动较快，市场震荡较大，市场后期虽仍然可能存在阶段性反弹和结构性的投资机会，但反复的经济形势势必带来资产之间轮动演绎的复杂化和高频率化，因此资产配置犯错的概率和机会成本相对较高。”鹏华中证500基金经理方南表示。市场近期疲弱的走势难免令投资者感到担忧，尤其是最近资金“小打小闹”的做法不太可能催生出大行情，于是资金在此关口便逐渐形成共识，继续维持观望态度。
机构下半年分歧大 由于沪指在2300点反复争夺，反弹行情拖泥带水，市场趋势也愈加扑朔迷离，如此局面使得机构对下半年的趋势判断很难统一。好买基金发布的报告显示，私募基金对下半年的投资策略分歧就较大。
重阳、朱雀等私募对未来市场长期趋势保持谨慎。重阳表示，市场上还有众多被低估的个股，价值型选手仍然有很大的发挥余地。但是今年宏观经济数据偏弱，在基本面弱势的情况下，A股将会遇到更多挑战。朱雀则认为长期来看，最新经济数据显示经济下滑超预期，固定资产投资虚弱，宏观经济和企业基本面来看都是相对较弱，上市公司盈利水平较差，中报可能也不会有太大的改观。
而星石则表示短线不追高，长线好看。星石2012年投资策略的核心逻辑是“风险不断释放后的机会”，即在风险释放的过程中开始逐步建仓。金中和也属乐观派，他们认为未来经济基本面的确偏弱，但纯粹的基本面分析不能判断转折点，而从政策角度上说，利好政策必将出台，为稳增长保驾护航。因此，经济好转股市走强可期。
个股精选是王道
好买基金认为，看不清市场趋势，踩准市场节奏也异常困难，这时候回归个股精选才是王道。因为如果市场上多数个股被低估，那么整个市场离反弹也就不远了；而如果市场上多数个股被高估，失去投资价值，那么市场离下跌也不远了。
方南建议投资者应从中长期角度来考虑资产配置，避免短期频繁操作带来的风险。从中长期来看，企业对经济转型的契合和创新效率的提升将产生超额收益。对于投资者而言，如何选择投资标的和把握阶段性的市场投资机会是决定今年投资成效的关键。
景顺长城核心竞争力基金经理余广则认为，随着6月份数据的逐渐清晰，中期业绩将逐渐明朗，应更为关注中期业绩表现，避免踩中业绩地雷；同时，应积极关注宏观政策调整的节奏，把握阶段性的投资机会。从配置上看，倾向于配置低估值、增长稳健品种。
本报记者 邵泽慧 J049
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