新闻分析：国际货币基金组织2012年增资多面观

　　新华网华盛顿6月28日电（记者蒋旭峰樊宇）国际货币基金组织增资议题近期在墨西哥洛斯卡沃斯召开的二十国集团峰会上取得突破，中国等37个基金组织成员累计承诺增资4560亿美元。专家认为，此举可以加强全球金融“防火墙”、提振市场信心、拓宽基金组织成员外汇储备投资渠道，是一个多赢的举措。

　　经济面

　　随着欧债危机持续发酵，加固基金组织的“防火墙”自去年起就成为各界关注的焦点。基金组织、世界银行等机构认为，欧债危机是当前全球经济复苏的主要风险源，在当前全球经济、金融高度一体化的背景下，加强各国政策协调应对欧债危机至关重要。

　　基金组织的核心职责之一就是向面临实际或潜在国际收支困难的成员国提供各种形式的贷款，以帮助成员国实现稳定本国货币、改善国际收支、恢复强劲经济增长等目标，并督促需要贷款的成员国推动财政、金融等改革以改善本国经济所面临的结构性问题。

　　基金组织在20世纪90年代东南亚金融危机等多次解决全球危机的进程中，发挥了给成员国“输血”的重要功能。在金融危机发生之后，基金组织参与了对希腊、葡萄牙和爱尔兰等经济体的国际救助行动，该机构还与欧盟、欧洲央行组成了推进欧债危机解决和监督受援国经济、财政改革的“三驾马车”。

　　随着欧债危机的演进，基金组织增强“防火墙”对全球经济的重要意义逐渐凸显。该机构总裁拉加德等官员多次表示，预计未来几年全球潜在融资需求约为1万亿美元，基金组织需要增资超过4000亿美元，以增强应对危机的“火力”，履行其“系统性重要职责”。

　　在今年4月召开的基金组织和世界银行春季会议期间，各成员就向基金组织增资最少4300亿美元达成共识。在二十国集团洛斯卡沃斯峰会上，基金组织超额完成这一目标，其中中国承诺增资430亿美元。此轮增资使基金组织现有的约3800亿美元的可贷资金翻了一番多。

　　基金组织新闻发言人格里·赖斯28日告诉新华社记者，此轮增资显示了各成员确保基金组织拥有充分资源履行职责、加强全球金融安全网的承诺，基金组织对中国等成员的贡献十分感谢。

　　美国智库彼得森国际经济研究所资深研究员、基金组织前研究部助理主任阿尔温德·苏布拉马尼安认为，此次增资是为市场注入强心剂的重要举措，未来基金组织的资金实力还可继续加强，以提升其危机应对和政策协调能力。

　　技术面

　　基金组织由于其贷款项目设计的周密性、执行的严格性和投资的安全性，成为国际市场公认的信誉准绳。除向低收入国家提供的低息优惠贷款以外，基金组织给希腊、葡萄牙和爱尔兰这些国家提供的救助贷款都不属于优惠贷款，基金组织会收取与特别提款权（SDR）利率挂钩的利息，以保证投资收益。

　　以2011年5月基金组织参与的对葡萄牙的780亿欧元（约合900亿美元）国际援助贷款项目为例，葡萄牙将在三年内分批从基金组织获得共计260亿欧元（约合315亿美元）的中期贷款，相当于葡萄牙在基金组织份额的2306%。根据规定，超过成员在基金组织份额300%的贷款项目属于大额贷款，贷款利率相对较高，葡萄牙在10年的贷款偿还期里需按3.5%左右的年利率偿还贷款。

　　拉加德曾表示，基金组织成立以来的各种贷款项目从未出现过损失，“这一传统将会延续”，而且新增资金可用于所有成员，而非针对特定国家和地区。

　　根据设计，基金组织设有“借款总安排”和“新借款安排”这两项常备多边借款安排。“借款总安排”可以使基金组织从美国、日本等11个发达国家融入资金并援助有需要的成员，“借款总安排”账户最近一次启用是在1998年；“新借款安排”可以使得基金组织从中国等三十多个经济体融入资金并援助有需要的成员。

　　赖斯强调，从资金使用的优先顺序上看，此轮最新承诺的贷款资源将成为防范和化解危机的预防性安排，以满足基金组织成员的潜在融资需求，而且只有在现有份额和“新借款安排”的资金库枯竭的情况下，新注资资金才会被当作"第二防线"使用。

　　收益面

　　目前，37个成员增资的具体操作方式还有待商定。在金融危机发生后基金组织2009年的增资过程中，成员国采取了双边贷款或是票据购买等增资方式。

　　2009年，中国以承诺认购500亿美元的基金组织票据的方式向其增资，巴西、俄罗斯等主要新兴经济体也采取了这种类似“委托理财”的增资方式。全球主要经济体通过各种方式支持增资，有助于增强基金组织作为重要国际金融机构的代表性和有效性；而对出资方而言，中国等国的储备资产结构也得以进一步优化，且能确保资金收益。

　　据悉，基金组织发行的票据为中短期票据，最长期限为五年，可以自由转让给官方部门的合格持有人，基金组织会按照前一季度的SDR平均利率按季支付利息。中国人民银行的数据显示，2009年中国承诺认购基金组织500亿美元票据，中国购买的基金组织票据本金安全，付息正常。

　　中国前驻国际货币基金组织执行董事、中国人民银行国际司司长何建雄近日表示，中国支持和参与国际货币基金组织增资计划对中国有利；基金组织发行的票据信用级别高，安全性、流动性和回报率都较高，对储备管理者而言，是一种很好的选择，中国参与增资还将相应增加在基金组织的话语权。

　　拉加德称赞中国等成员的增资行动体现了共克时艰的国际责任，对巩固全球金融“防火墙”意义重大。专家还指出，作为以份额为基础的国际机构，基金组织还应按时完成2010年份额改革，并继续完善份额和治理结构，进一步提高新兴市场和发展中国家的发言权和代表性。

　　作者：蒋旭峰樊宇