下游聚酯产销火爆 PTA借力强势上行(图)

　　连续7个交易日收涨，6月底以来，精对苯二甲酸（PTA）期货涨势堪称凌厉。在原油大幅反弹带动下，PTA产业链也呈现一定回暖迹象，下游聚酯产销火爆，在业内人士看来，PTA此轮涨势还未结束。

　　昨日，PTA期货呈现高位震荡，主力合约盘中一度突破7742元/吨。截至周三收盘，PTA主力1209合约收报7642元/吨，较前日结算价上涨102元或1.35%；当日减仓27190手至38.5万手，成交量与前日基本持平。现货方面，PTA内盘报价昨日普涨至7650元/吨附近，原料对二甲苯（PX）隔夜上涨，亚洲PX涨25美元至1298美元/吨-1299美元/吨。

　　东吴期货分析师吴文海表示，受宏观面利好刺激，近期市场整体氛围转多，欧盟峰会的结果对市场人气积累起到积极作用。从PTA产业链看，上游原油率先反弹，部分纺织企业看到原油上涨进行抄底，带动下游需求回暖，聚酯涤纶销售行情大幅攀升，聚酯企业去库存化加快。“目前终端需求没有明显好转，但总体看，PTA下游纺织织造企业原料库存都很低，抄底补库动力较强。7月PTA市场整体看多，后市可能会回补5月下跌缺口，反弹看至8000元/吨附近。”吴文海表示。

　　原油价格连续反弹对PTA上下游回暖显然起到关键作用，6月底至今，纽约原油自低点已快速反弹13%，下游聚酯更因此出现难得的火爆场面。

　　中国化纤信息网分析师吕宁称，由于欧盟峰会上利好消息对持续低迷的市场情绪起到极大提振，加之原油期货的涨幅之大甚至让此轮下游市场的周期性集中补货带有恐慌性的味道。“从上周六开始，在资金交割不便、不少聚酯工厂连续两到三次提价的情况下，聚酯工厂产销依旧能出现300%-500%的产销，如此火爆的场面在今年以来也是从未遇到的。同时，周三市场产销同样回升至200%-300%，贸易商及工厂买货动作逐渐显现，另外之前下游加弹企业开机率有所回升也给此轮火爆产销起到一定的铺垫作用。”吕宁称。

　　部分PTA生产商也表示，当前下游连续产销较好，聚酯工厂压力下降，而PTA工厂库存普遍不高。宏观面利空暂时消除，市场前期有超跌的情况，PTA后市可能还会延续阶段上涨。

　　“还应注意的是PTA 9月合约存在挤仓的嫌疑，市场没有足够仓单匹配，做空的投机者也不一定有交割能力，后面空头或将主动减仓，这可能会导致9月合约走势较强。这样的情况在年初1月合约上就曾出现过，当时期价相对现货价格也出现了偏离。”吴文海指出。

　　然而，经历连续快速拉涨后，PTA期货也难免面临调整压力。中国国际期货分析师胡建兵称，在外围偏暖氛围的影响下，PTA产业链被动推涨，PX有所回升，下游聚酯产销一度高涨，库存回落，江浙织机开工率提升。但我们注意到，PTA期货的上涨，更多的是体现其金融属性，同期PTA产业链现货价格涨幅十分有限，PX与PTA现货上涨均不足7%，聚酯产品涨幅更小。按交易所8%的保证金，期货多头短线获利已经超过一倍，在现货市场未能有效改善的情况下，PTA期货短线调整压力已经显现，有向5日均线调整的需求。

　　吕宁也表示，长期来看，在缺乏终端需求面的支撑下，市场依旧依赖于宏观面以及原料的表现，因此行情的持续上攻动力显得不强，受制于下游终端需求的拖累，行情的上涨动力恐将慢慢减弱。(记者 沈宁)

　　作者：沈宁