两周逆回购超3000亿 降准预期仍然存在

　　央行昨日发布公告称，人民银行昨日以利率招标的方式开展了总量达450亿元的逆回购操作，至此，央行连续两周逆回购累计释放资金规模超过3000亿元。专家表示，如此大规模的逆回购缓解了市场流动性“饥渴”的局面，但是并不会影响7月存款准备金率下调的预期。

　　公告显示，昨日进行的逆回购包括50亿元7天期和400亿元14天期逆回购，中标利率分别为3.8%和4.00%，较上期均有所下降。本周公开市场到期资金370亿元，央行周二逆回购1430亿元，全周实现净投放2250亿元，为连续第五周净投放。而与上期交易量达1430亿元的逆回购相比，昨日进行的逆回购交易量明显大幅降低。

　　自上周以来，央行实施逆回购操作愈发密集，力度也不断加大，逐步为年中过后因补缴存准带来的资金紧张降温，两周内逆回购累计释放资金规模已经超过3000亿元。有分析认为这个数量相当于下调了一次存款准备金率，为缓解市场流动性起到了很大作用。也有分析称两周内的大规模逆回购操作是在为7月降低存款准备金率做准备。

　　解读

　　降准预期仍然存在

　　金融问题专家赵庆明认为，两周以来的大规模逆回购是央行为平稳货币市场利率，保持流动性稳定的重要措施。但是逆回购操作并不等同于下调存款准备金率的措施。不论是逆回购还是正回购，回购操作是可逆的，央行可以通过这一措施注入市场资金，也可以回收资金。但是下调存款准备金率是一次性的、不可逆的。

　　对于目前有关逆回购是在为7月降准做准备的说法，赵庆明认为有一定的道理，但也不尽然。银行自身有一定的放贷空间和存款空间，降准对银行体系流动性的稳定并不构成很大的障碍。

　　银河期货研究中心首席宏观经济顾问付鹏认为，目前降准预期仍然存在。调存款准备金率跟逆回购投放流动性有很大差别。近期外汇账款在减少，同时大量资本外流的迹象明显，去年11月份之后，准备金连调两次，主要还是为了对冲资本外流带来的流动性不足，它跟公开市场上的逆回购操作的针对性、目的性是有差异的。（记者马文婷 实习记者张韦）

　　作者：马文婷 张韦