成品油史上首次“三连跌” 两桶油综合收益收窄

　　分析师表示，成品油价格下跌，对两大油企炼厂的业绩仍是有负面影响

　　市场期待已久的成品油三连跌终于落地。

　　昨日下午，发改委宣布，7月11日零时起汽油每吨降价420元，柴油每吨降价400元，折合每升汽油约降0.31元，柴油约降0.34元。

　　卓创资讯表示，此次成品油价格下调是成品油市场史上第一次“三连跌”，国内汽柴零售价格回到去年年初的位置。

　　年内恐难现“四连跌”

　　成品油市场有望起死回生

　　截至外盘7月9日，三地原油连续22日移动加权均价每桶97.493美元，基准均价每桶107.166美元，三地原油变化率-9.03%，较前一日跌0.07%。

　　实际上，年内第二次6月9日下调兑现后，国际油价连日突破新低，致使三地变化率在调后第七个工作日便已跌破-4%调价节点，基于时间窗口暂未开启，故市场就此进入低迷“等待期”。随7月11日“满足22个工作日”的另一调价节点来临，成品油年内三次下调一触即发。

　　中宇资讯数据显示，今年作为成品油调价依据的三地原油连续22天移动加权均价首度跌破100美元/桶，目前处于97.493美元/桶，国家可能依据现行定价机制，适当调整了国内炼厂原油加工利润率，使得最终调价幅度略低于市场预期。

　　卓创资讯等多家社会检测机构均认为，此次成品油价格下调后，全国约有61%的省市地区的93#汽油将跌入6元时代，柴油除却北京上海之外将全面进入6元时代。

　　此外，卓创资讯预计此次下调油价将对7月份CPI直接拉低0.01个百分点，利于继续控制通胀；另一方面，成品油作为最基本的生产资料，其价格的下调将会降低各产业的经济运行成本，刺激经济增长，将减小航空航海、物流运输以及化工板块的成本，也将提振汽车板块。

　　卓创资讯认为，后期来看，在全球流动性释放等因素的推动下，国际油价可能出现新一轮的反弹。而国内第三季度将随着国家一批重大项目的开工建设，中国经济增速止跌反弹会利好国内成品油市场，国内成品油市场有望逐步起死回生。

　　多家社会检测机构预计，年内成品油市场或难现“四连跌”。

　　炼厂加工利润仍面临亏损

　　两大油企综合收益将收窄

　　年内连续三次下调成品油价格对中石油和中石化两大油企影响会有什么。卓创资讯表示，生产方面，月初大庆原油结算价大幅下滑，降低了炼厂的生产成本，导致生产板块的亏损明显减轻。不过此次成品油价格下调后，两大油企的成品油出厂价将同幅度调整，这肯定将会加大其生产板块的亏损态势。

　　同时，在销售方面，其成本大区调拨价将随发改委调价而同幅度下调，当然销售价格也会相应下调，虽然柴油已经提前消化部分下调因素，调价后下调幅度或在100-200元/吨，但是柴油持续处于亏损状态，此次下调后亏损或有所减轻，汽油销售方面利润影响不大。

　　因此，综合产销来看，对两大油企炼厂的业绩仍是有负面影响，因为除却成品油价格降低，其他的相关产品也将受到影响而降低，两大油企的综合收益将因此收窄。

　　生意社成品油分析师李宏也认为，这次价格下调将对中石油、中石化业绩造成冲击，影响到两大油企利润；地方炼厂方面，虽然目前加工成本处于下滑阶段，但是成品油三次下调，下游产品的不佳表现，导致炼厂的加工利润仍面临亏损压力。