退市新规下绩差股命悬一线

　　许超声

　　市场翘首以待的主板退市制度终于赶在2012年上半年最后一个交易日前出台了。上海证券交易所和深圳证券交易所近日分别正式发布施行《上市规则（2012年修订）》。与两个月之前的征求意见稿相比，关键性指标可谓是“一紧一松”：净资产指标的退市考量年限由原定2年改为3年，而营业收入指标的退市考量年限由原定4年改为3年。因而，不少上市公司已面临推市或暂停上市的风险。

　　新规细化退市具体期限

　　据有关负责人介绍，两地交易所均在退市制度方面加大力度。上证所新版《上市规则》引入新增了净资产、营业收入、审计意见类型和市场交易等退市指标；同时细化退市各相关环节的衔接安排和具体期限，避免相关各方利用退市程序的模糊性延缓和拖延退市。同时，在建立退市配套机制方面，并设立风险警示板，警示风险、释放风险，防范投资者特别是个人投资者参与非理性炒作。另外，建立了重新上市制度，为退市公司回到交易所集中交易市场预留空间。

　　而深交所新版《上市规则》则填补原有退市制度存在的漏洞。原有退市规则对政府补贴等非经常性收益和补充材料期限没有明确的界定和要求，致使一批公司长期“停而不退”现象非常突出。而新版《上市规则》除了新增净资产为负值和营业收入持续过低、非标审计意见类型、股票成交价格连续低于面值的退市标准外，还通过增加扣非标准和三十个交易日内完成补充材料的要求，对恢复上市环节中的两个关键问题作出了更加具体的规定。

　　部分公司退市已倒计时

　　由于新版退市制度关键性指标从2012年开始计算，经测算，目前两市86只ST股、14只暂停上市股的部分指标都触及退市条件。其中，在扣除非经常性损益后的连续三年净利润为负值的公司数量为17家，包括*ST北生、*ST轻骑、*ST创智等。而根据新规则，这些公司退市的风险极大，或已进入退市倒计时。例如，多次重组无望的*ST北生，该公司2011年主营业务收入仅为210.63万元，非经常性损益为2034.45万元，是17家公司里获得的非经常性收益最高的公司。另外一家退市风险极大的公司是*ST武锅B，该公司2011年扣除非经常性收益之后，净亏损2.64亿元，亏损程度居17家公司之首。如果未来两年公司不能扭亏，则退市的概率极大。

　　此外，对于今年1月1日前被暂停上市的公司，其终止上市也沿用原规则，交易所将在今年12月31日前对其股票作出恢复上市或者终止上市的决定，这类公司也有较大风险。按照这个标准，ST科健、*ST广夏已暂停上市，其2011年营业收入均在1000万元以下，若今年情况再无改善，这2家公司退市也将在所难免。

　　除以上这些公司外，还有一些公司将面临着被暂停上市的风险。据Wind数据统计，在所有的ST和*ST公司共计171家，扣除非经常损益后连续三年净利润为负的上市公司数量为121家，占总数的比例达到70.76%，如根据新规定，这些公司则都将面临暂停上市甚至退市的可能，这些企业包括ST传媒、ST东盛、*ST吉药等。其余的29.24%的ST和*ST公司，在扣除非经常损益后净利润也大多都存在为负值的现象。 (来源：新民晚报)