有色金属中报行情难以期待

　　中报展望

　　上周基本金属价格总体震荡，周五显著回升，LMEX 周涨幅1.75%。美元震荡走强是大概率。金属价格仍难以摆脱弱势震荡格局。

　　美元大跌引发黄金上涨

　　上周金价先抑后扬，周五COMEX 期金报收1592 美元/盎司，周涨幅0.83%。我们通过研究发现，黄金价格与美国基础货币量的变动高度正相关，下半年美联储的货币政策及政策预期仍是主导金价走势的因素，11 月美国大选前(10 月份左右)，QE3 预期有望再度上升，从而带动金价走出阶段性行情。

　　我们延续稀土价格在当前价格水平上构筑底部，下半年总体上升的判断。7 月份钨系市场指导价已经出台，赣州指导价普遍下调，市场信心受挫，价格持续下跌。

　　赣州新一轮钨精矿收储未进入实施阶段，钨价仍将持续弱势格局。

　　上周有色板块小幅下跌，周跌幅1.07%，强于大市。小金属、磁性材料板块相对强势，主要是市场传闻稀土收储规划将出，支撑稀土公司股价保持相对强势。

　　近期上市公司业绩预告陆续公布，有色金属上市公司中期业绩多数表现为同比显著下滑，甚至出现亏损，基本金属冶炼和加工企业受到的冲击最大。因此，有色金属板块的中报行情难以期待。

　　投资建议

　　受益于小金属收储的公司股价表现相对强势，稀土板块仍是近期主要受益品种，重点公司包括广晟有色、包钢稀土、厦门钨业。其他个股推荐：利源铝业、铜陵有色、银河磁体。

　　（中信建投）

　　作者：中信建投 (来源：广州日报)