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珈伟股份业绩骤变脸 警惕创业板“带病上市”

2012年07月18日10:04
来源:新华网
  半年报“地雷”接连引爆,使大批个股近日跌停。令人担忧的是,次新股业绩变脸的现象严重。年初至今登陆创业板的53家公司中,有13家公司上半年业绩预减,占比近四分之一。在这13家业绩下滑公司中,有8家竟是5月份以后上市的。

  上市才短短两个月左右,就快速陷入业绩变脸的泥潭。投资者对此难以接受,从而导致了次新股“跌停潮”的涌现,“破发”悲剧越来越严重。例如,6月1日刚上市的华灿光电,称由于受市场竞争加剧的影响,芯片销售单价下降幅度超过预期,而同期公司扩增的产能尚未充分形成和释放,导致上半年虽然芯片销售数量超过生产入库数量,但销售收入和毛利仍下降,预计1月至6月净利润比上年同期下降约34.6%至42.8%。该股发行价20元,上市首日开盘价19.01元,虽在上市后一周内最高攀至21.64元,但6月中下旬以来持续下跌,7月13日发布预减公告后跌停,16日收盘跌至13.20元。换言之,该股已较发行价跌去30%以上,二级市场投资者几乎集体被套。

  创业板公司不同于主板上市公司,处于经营尚不稳定的发展阶段,在具有较大成长潜力的同时也蕴含着较高的风险。这是管理层和交易所进行投资者教育所反复强调的。然而,创业板公司的业绩变脸如此之快,出乎市场的意料。投资者不禁要问:这些变脸的公司是不是“带病上市”?难道上市公司及中介机构事先对风险毫无察觉?

  在8家上市短短两个月即变脸的公司中,受质疑最多的是5月11日上市的珈伟股份。该股预计1月至6月净利润比上年同期下降94.12%到95.85%,从上年同期的5780万元,锐减为240万元至340万元。珈伟股份属于光伏行业,而光伏行业上市公司目前集体遭殃,并且没有走出困境的迹象。今年以来,先后有多家光伏行业拟上市企业的IPO被终止审查。珈伟股份成为成功IPO的幸运儿,可投资者难免产生疑问:相关各方在上市前是“睁眼瞎”?对明摆着的行业风险为何视而不见?珈伟股份称,业绩下滑的主因之一是在公司的传统销售旺季第一季度,受到美国市场订单下降的影响及国内市场尚处于培育和开拓阶段,导致公司整体销售收入同比下降。显然,这家4月20日发布招股说明书的公司,当时已经遭遇一季度的经营困难,存在“带病上市”的嫌疑。

  业绩“变脸”比翻书还要快,在创业板市场上不是第一次发生。对此,不能用中小企业上市前后的业绩增长普遍存在“耐克曲线”来作为搪塞,而必须加强监管,深究“变脸”背后有没有包装上市与欺诈上市。很多变脸公司在IPO前明知风险存在,对他们来说,包装上市的动机很容易产生,因为IPO融资被视作最后的“救命稻草”。若错过IPO机会,公司创始人与高管把股市当“摇钱树”的梦想也将破碎。中介机构也有配合包装上市的可能,毕竟IPO冲刺过关才能实现可观的收益。在违规成本偏低的国内市场上,特别是现有对上市公司业绩变脸的处罚规定只限于主板市场,恐怕中介机构担心的不是创业板IPO后业绩变脸遭牵连,而是IPO夭折带来更大的损失。

  对于创业板公司上市不久即发生业绩变脸,不能以创业板公司本身经营风险较大来作为“遮羞布”。风险是客观存在的,可若过分强调的话,难保没有公司以此作为幌子,把投资者逼入“认赌服输”的绝境。很多公司业绩变脸的祸根,实际在上市前就已埋下,只是二级市场投资者被忽悠而已。创业板公司“带病上市”的问题得不到根治,将使创业板成为“变脸板”。那样的话,拖累的是整个创业板市场的健康发展。

  张炜

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