上市公司并购重组将再发力推动产业结构调整

　　专家指出，并购重组提升行业集中度，解决当前部分骨干企业经营困境

　　并购重组是资本市场服务实体经济的重要制度安排。近几年来，上市公司并购重组市场日益活跃，交易规模快速扩张。

　　统计显示，2006年到2011年，共有143家上市公司实施了行业整合类的重大资产重组，累计交易金额7570亿元，主要行业的集中度明显提升，行业内上市公司的并购重组活动对推动产业结构的调整发挥了重要作用。

　　证监会上市部日前表示，根据《公司法》的规定，有限责任公司的股东要求是50名以下，非上市的股份有限公司股东一般是200名以下。如果要求发行对象不超过10名，发行股份购买资产往往就不能一次性买入标的公司的全部股权或控股权，会对上市公司并购重组效率产生影响。实践中已经出现了许多上市公司换股吸收合并非上市公司发股对象超过10名但不超过200名的案例。因此，上市公司实施并购重组中向特定对象发行股份购买资产的发行对象数量限制原则上不超过200名。

　　据了解，在此前实务中，由于上市公司筹划借壳上市、资产注入、同业并购等重组事项，绝大部分以发行股份购买资产的方式进行，因此一般以“定增对象不超过10名”的规则比照执行。由此，当重组对象的股东数超过10名的，一般归集到10名后再定增收购；实在无法归集到10名内的案例，以换股合并方式进行。

　　证监会主席郭树清曾表示，进一步加大资本市场支持并购重组的力度，主要把握好两方面：一方面，继续放松管制、加强服务、鼓励创新、激发活力，切实提升市场运行效率；另一方面，着力强化市场基础建设，不断完善相关制度安排，全力推动并购重组市场的健康发展。

　　业内人士称，资本市场理应发挥其市场化的长处，让企业通过不断的并购重组实现优化组合，A股市场也能够通过企业不间断的优化组合，生长出一批优质上市公司。同时，合理的并购重组不仅是上市公司实现低成本、良性扩张的一条有效途径，同时也是解决当前部分骨干企业经营困境的一条现实路径。(记者 朱宝琛)

　　作者：朱宝琛