逾七成公司上半年业绩不佳 光伏产业“光艳”不再

　　光伏行业曾经正想它的名称一样“光彩照人”，让人追捧，而现如今却是人人敬而远之。日前，向日葵、超日太阳、海润光伏等一批光伏企业或预亏或修正业绩为巨亏，股价纷纷跌停，整个行业板块全线飘绿。据初步统计，目前50余家发布上半年业绩预告的光伏企业中，逾七成为报忧。

　　业绩大幅下滑

　　近日备受关注的江西赛维，只是光伏企业深陷资金链紧张危局中的一个缩影。统计数据显示，由于需求无力、价格暴跌，八成光伏上市公司预计今年上半年业绩将下滑。而库存高企、经营性现金流锐减，再加上投资基金和银行对光伏热情的消退，全行业正面临资金链条紧绷甚至断裂的风险。

　　其实，向日葵盈利能力急转直下，早在2011年年报中已有预兆2011年全年公司实现利润3484万元，较2010年逾2.5亿元的盈利大幅下滑86%。当初，向日葵以“光伏新秀”的身份于2010年8月登陆资本市场时，市场曾给予其积极乐观的评价。在不到一年半的时间里，向日葵从昔日新贵沦为市场弃儿，其境遇完全是光伏类上市公司的一个缩影。截至目前，行业内有52家光伏产业链的公司发布上半年业绩预告，剔除3家续盈公司，剩余49家公司中，仅拓日新能、中利科技等不足10家公司业绩同比预增，其余均为报忧，比例超过七成，其中首亏公司数量更是高达10家。

　　受欧债危机、美国“双反”等因素影响，二季度企业经营困境进一步加深，是这些企业上半年大幅预亏的主要原因。如刚刚完成借壳上市的海润光伏，因重大客户拟停产晶体硅光伏产品，业绩遭受重大打击，预计上半年亏损达到1.35亿元。处于细分产业链的公司也未能幸免，如提供硅片切割线的恒星科技、铸锭炉生产商精功科技、太阳能边框生产企业爱康科技，也纷纷加入预亏的队伍。

　　纵观目前光伏类上市公司，其IPO或者涉足这一领域时，正逢光伏行业的高景气，由此募资扩张产能，但突如其来的行业低谷让公司“猝不及防”，业绩纷纷下滑甚至亏损。短期看，随着德、意等国光伏补贴削减政策的“靴子”相继落地，下半年欧洲光伏需求预计环比将有较大萎缩，光伏业上市公司下半年仍面临着较大的经营压力。尽管目前包括超日太阳、海润光伏在内的多家企业纷纷开始投建电站“过冬”，但其建设完成并取得收益需要周期，同时由于投入的加大亦会相应推升公司的财务费用，其业绩仍不容乐观。

　　资金链条压力大

　　“企业盈利能力严重下降，新项目陆续后延，企业融资能力降低，现金流较小，资金链条面临重大压力。”中投顾问新能源行业研究员沈宏文认为，光伏行业正面临着前所未有的挑战。

　　2011年以来，蔓延在光伏行业的寒意至今仍未散去，这可从已经披露2012年上半年业绩预告的光伏行业上市公司中窥见一斑。46家上市公司中，按照净利润下限计算，有35家预计上半年净利润将出现下滑，其余的9家上市公司也预计净利润将出现大幅下滑甚至亏损，即国内光伏行业的上市公司整体预减达到了44家，占比高达80%。

　　业内人士认为，价格的暴跌是造成亏损的重要因素。据中国光伏产业联盟提供的数据显示，2012年1至6月，多晶硅价格已经从30.5美元/kg下降至23.6美元/kg，降幅达22.6%。电池组件的价格也由1月初的0.951美元/瓦降至6月底的0.82美元/瓦，降幅达13.8%。

　　有相关人士分析，在这样的情况下，现金流的问题愈加凸显。由于下游电池片和组件销售不力，上游原料供应商将赊销改为现金交易，增加了下游光伏组件厂商现金流的压力。而另一方面，下游光伏组件厂商为了保住市场份额，给客户的结算周期就会放长一点。两方面作用之下，对企业现金流的要求就高了，现在中国光伏企业负债都普遍很高，一大半的企业将因资金链的断裂游离在生死边缘。

　　而雪上加霜的是，受到光伏产业整体萎靡的影响，各投资基金及银行纷纷调低对光伏企业盈利的预期，它们对光伏企业的热情已然褪去，投资金额大幅下降，投资力度明显减小。根据ChinaVenture投中集团（微博）旗下金融数据产品CVSource统计显示，2012年只有光伏逆变器生产企业格瑞特新能源1家企业获得PE投资。

　　产能过剩

　　据悉，从2011年三季度开始，欧债危机的冲击、光伏补贴的减少、美国的“双反”等多重挤压下，对于光伏行业过剩的声音此起彼伏，纵使它直面的是一个绝对增长的市场：2011年全球新增光伏安装量为26.9GW，同比增长70%；著名光伏机构IMR Research预测，2012年该数值为27.8-32.6GW，仍会有最高21%的增长。

　　质疑者的声音在于，目前全球已经有约54GW的光伏组件产能，以此数值，即使应对2015年的全球新增光伏安装量仍会绰绰有余。但弘亚世代投资咨询有限公司副总裁刘文平则有不同声音：54GW光伏组件产能，但其中16个GW是无效产能，如此38GW有效产能对应2012-2013年的新增安装量，恰为合适比例。

　　扩产者同样有自己逻辑：譬如60MW电池和60MW的组件生产线，现今交钥匙工程的造价约在1.5亿元之间，而在4年前，这些设备所需的价格需要3亿多元。4年时间轮回，设备价格实现腰斩，现今进入光伏，其所产出的组件甚至只考虑5年的折旧，都可以与现有产品竞争。

　　然而，这样的破坏式创新亦有其弊端：美国EvergreenSolar、德国Solon、So-larMillennium等国际企业纷纷破产，新能源贸易战随即接踵而至；国内光伏企业纷纷破产，8家在美上市的中概股光伏企业已有多家连续三个季度的亏损，而这样的亏损或将会持续到2012年年底。

　　那么，在扩产的召唤下，在光伏发电更高的转化效率、更低的发电成本的诱惑面前，那曾经数百亿、上千亿的投资怎么办？而谁又还会记得那些已经躺在沙滩上的先行者或是追随者们呢？光伏行业越来越像电子消费行业。（杨桐）

　　作者：杨桐