QDII二季度全线亏损 REITS成危机“避风港”

　　在二季度欧债危机的半道截杀下，QDII基金一季度的强势未能延续。但两只投资海外不动产的QDII却取得了难得的盈利，成为54只QDII中的“幸存者”。其中，鹏华美国房地产基金二季度以来总回报率上涨1.46%，成为少数能够赚钱的QDII基金。

　　基金业人士建议，由于海外REITs分红率较高，同时与传统股票、债券等风险收益特征差异明显，海外REITs与我国市场相关性非常低，能较好分散国内A股市场风险，是较好的大类资产配置工具。

　　二季度QDII集体失利

　　wind统计数据显示，二季度以来截至7月19日，在54只QDII中仅少数取得正收益，wind统计数据显示，截至7月19日，鹏华美国房地产今年以来涨幅4.5%，为投资者带来切实回报，而同期A股市场持续震荡走出M形，今年以来下跌0.66%，投资海外的主题类QDII基金成为投资者分散市场风险的有效工具。

　　回顾二季度，欧元区债务危机再次引发资本市场动荡，而美国的经济复苏步伐在季节性因素的影响下也再次放缓，尽管国际宏观经济情况持续动荡，美国国内房地产市场表现突出，走出一波独立行情。

　　鹏华美国房地产基金经理裘韬表示，二季度公布的一系列房地产相关数据表明，在前所未有的低利率刺激下，新屋销售和二手房销售数据逐渐走高，营建许可和新屋开工数小幅攀升，全国平均住宅价格开始稳固。虽然美国REITs价格在二季度出现了一定程度的波动，但明晟美国REIT净总收益指数在此期间仍然上涨了3.48%，分别领先标普500指数及罗素2000指数6.23%和6.95%，体现了其良好的抗跌性。

　　分红率高REITs成危机“避风港”

　　在传统证券投资陷入低迷时，以REITs为主要投资对象的基金，也是投资者财富保值增值的避风港。海通证券研究表明，REITs与国内证券市场的相关系数低于0.1，与黄金、金属、能源等大宗商品的相关性也均在0.4以下。在目前国内另类投资通道较少的情况下，主投REITs的基金将较好地分散单一投资国内市场的系统性风险。特别是在当前在国内房地产调控持续从紧及投资前景不明的情况下，以REITs为代表的全球房地产证券，以其高派息率以及投资标的的稳定现金流回报，为普通投资者开辟了理财新选择。

　　彭博数据显示，截至2011年底，全球上市房地产证券总市值超过7800亿美元，其中REITs占比超过60%。从2002年到2011年，业绩比较基准中具备10年价格和分红历史的REITs，10年间累计回报率达到237.0%，年化收益率高达11.6%，远高于A股收益水平，其中以租金形式为主要现金收益来源的收益占比达到44%。

　　裘韬表示，未来全球经济形势依然比较复杂，但美国的经济情况仍然相对较好，目前美国房地产市场在时间上和复苏过程上均处于中期，预期未来数年美国房地产市场仍将有良好的表现。

　　不过对于QDII版REITS基金而言，和国外同行相比，仍有提升空间。数据显示，截至4月20日，海外DJ Wilshire不动产基金RWR。US和先锋不动产基金VNQ。US两只产品近6个月的报酬率分别高达19.16%、19.09%，大大高于内地两只房地产基金的收益。

　　小贴士

　　什么是REITs？

　　REITs是目前海外流行的交易品种。同基金类似，汇集多个投资者资金，由专业投资机构负责进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的信托产品。其投资以成熟的、有稳定现金流的商业物业为主，如公寓、酒店、商场、写字楼等资产，以获取租金和资产增值作为投资回报。南方日报记者 贾肖明 实习生 黄妙贤 (来源：南方日报)