北京私募看淡后市 下半年难现趋势性机会

　　在周线五连阴后，本周延续跌势，周一上证指数再跌1.26%，周二早盘跌穿维持七个月左右的“钻石底”2132.63点。对于后市，北京私募界认为，短期A股行情仍难言好转，下半年难出现趋势性机会。

　　在私募界人士看来，短期A股难言好转的理由是，从上市公司业绩来看，实体经济目前处于下滑状态；从流动性角度来看，货币政策虽然放松，但是短期内银行受限于存贷比，难以放松信贷，并且还有一部分资金流入房地产行业，资金面实际上还是较紧。而对于下半年的A股走势，私募较多保持谨慎的观点，认为在经济复苏过程中不会出现趋势性机会。

　　对此，海通证券基金分析师罗震分析指出，虽然目前中国经济处于低迷状态，但是长远来看多数私募对经济的好转充满信心。一方面中国仍处于城市化的进程中，从国外的经验来看，城市化进程中经济仍有可能维持高增长；另一方面包括中央财政政策在内的各项政策运用都存在空间，并且经济形势倒逼改革推进，有望为未来经济发展赢得更多空间。

　　不过，尽管私募界人士对下半年行情持谨慎态度，但从板块上看，下半年仍看好新材料、消费等成长性板块机会。

　　北京和聚投资认为，下半年看好新材料中的技术突破型和资源扩张型企业、保险行业、电力行业和军工板块等。北京星石投资则看好具有长期成长性的板块，大消费类和具有改革红利的行业机会，如医药生物、商业连锁、节能环保、证券保险等。

　　而对于上半年走势较好的房地产板块，私募界人士则认为地产板块短线弹性十足，对政策的敏感度高，但从长线上讲，其有资产泡沫的风险，政策的风险，对追求绝对回报的产品风险收益配比不佳。

　　北京星石投资首席策略师杨玲认为，下半年我国经济都可能延续“经济低迷、政策向上”的格局，二季度市场在经历对政策过度预期的惨痛教训后，预计下半年市场参与者会变得更谨慎，风险偏好降低，对利好的理解也更理性。不过，随着政策累积效应的体现，三季度可能会迎来经济和企业盈利的逐步筑底，四季度到明年一季度会迎来阶段性回升。（陈俊岭）

　　作者：陈俊岭