10季十大赚钱基金：华夏独揽三席

　　编者按： 2010年1月以来的10个季度里，大盘宽幅整荡逐级下行，累计跌幅逾30%。期间，主动管理偏股基金经受严峻考验。《证券日报》基金周刊经过认真梳理，独家推出10个季度基金赚钱榜，并且挖掘出持续跑赢大盘的基金重仓股。这批牛基来自何方，有何特点？又是哪些基金经理慧眼识金，“咬定”第一牛股不放松？

　　10季度十大赚钱基金 华夏基金独揽三席

　　《证券日报》基金周刊独家统计显示，赚钱前三强易方达价值成长、广发策略优选和华夏红利截至二季度资产规模分别为175.15亿元、91.78亿元、180.5亿元

　　2010年一季度至2012年二季度末整整10个季度，大盘重挫32.09%，偏股基金也是亏损严重。

　　《证券日报》基金周刊根据iFinD数据统计显示，按照报告期利润扣减当期公允价值变动损益后的净额计算，有数据统计的309只主动管理的偏股基金亏损342.39亿元。然而，仍然有基金在这场市场持续下跌的过程中显示了强大的赚钱能力，可惜的是，凭借的不是业绩，而是强大的规模效应。

　　《证券日报》基金周刊记者也统计了近10个季度的赚钱榜单，值得注意的是，排名赚钱榜前十的基金10个季度累计利润156.79亿元。然而，它们中仅有华夏大盘和嘉实策略混合在10个季度内维持正收益，排名第一的易方达价值成长同期复权单位净值增长率为-22.68%，但仍然不妨碍其为易方达基金公司贡献了26.65亿元的收益。

　　易方达价值成长盈利第一

　　易方达价值成长排在本报《基金周刊》“基金赚钱榜”首位，《证券日报》基金周刊记者根据iFinD数据显示，近10个季度该基金利润高达26.65亿元。

　　潘峰自2007年4月成立至今，一直担任易方达价值成长基金经理。尽管该基金业绩并不突出，但落后的业绩并不妨碍该基金的赚钱效应。好买数据显示，历史上易方达价值成长仅有2009年挤进同类基金前1/2。2010年、2011年回报率分别为2.91%和-27.53%，均未进入前1/2，2011年更是落后至同类基金的后1/4。今年以来，该基金回报率依然低至-0.03%，排名后1/2。

　　究其原因，基金的庞大的规模功不可没，该基金首募108.75亿元，截至2012年最新资产净值仍有175.15亿元。

　　广发策略优选混合，仅次易方达价值成长，最近10个季度该基金为广发盈利18.25亿元。同样是一只巨无霸基金，2006年5月成立，首募184.18亿元，截至今年二季度末，该基金资产净值仍有91.78亿元。

　　但是和易方达价值成长不同的是，该基金自成立以来表现相对稳定， 2007、2009和2010年3个完整年度内均跻身同类基金的前1/4，今年以来，同样以8.75%的回报率稳居同类基金的第七。而现任基金经理冯永欢也是自2008年2月起就担任广发策略优选的基金经理。

　　华夏红利混合，赚钱榜排名第三，近10个季度为华夏贡献盈利18.1亿元。这可是一只名副其实的老牌基金，2005年6月成立，首募规模仅有7.7亿元，然而截至今年二季度末该基金已经成长为一个大块头，规模高达180.5亿元，超过了上述了两只基金。

　　突出的盈利能力同样不能表明业绩绩优，华夏红利的辉煌似乎只属于过去，2007年至2009年的三年间稳居同类基金的前1/2，但2010和2011两个年度该基金表现差强人意，排名同类基金后1/2，今年以来截至7月27日，该基金也未能给投资人带来收益，以-1.25%排名后1/4。

　　当然，华夏红利作为华夏系的明星产品，其基金经理的变更同样引人注意，从最初的孙建冬起至今的谭琦等三人联合执掌，担任该基金的基金经理先后有6人。

　　赚钱十强华夏基金占3席

　　从基金公司的角度观察，华夏老大的地位显然优势明显。近10个季度中基金赚钱榜单显示，华夏在十强中占据三席。除了前述提及的华夏红利外，昔日的基金一哥王亚伟执掌的华夏大盘以及华夏回报混合均榜上有名，排名赚钱榜第四第五。

　　华夏大盘和前三名相比，资产规模较小，但业绩却是遥遥领先。该基金首募规模19.28亿元。截至今年2季度末，该基金资产净值为27.34亿元。

　　王亚伟自2005年执掌该基金以来，2007年以来截至2011年5年内华夏大盘始终维持在同类基金的前1/4,是名副其实的靠业绩赚钱的基金。然而，自王亚伟今年初离职以来，该基金业绩一落千丈，回报率仅为0.07%，排名同类基金的后1/2，目前该基金基金经理为巩怀志。

　　由胡建平和张剑联合执掌的华夏回报近10个季度总利润为15.52亿元，截至二季度末的规模也有99.53亿元，该基金的业绩也明显好于华夏红利，2011年位居同类基金的前1/4，今年以来该基金回报率为2.42%，进入同类基金的前1/2。

　　博时系基金也不甘示弱，赚钱前十榜单中博时第三产业和博时主题行业榜上有名，近10个季度，净利润分别为13.25亿元和12.32亿元。截至二季度末，基金资产净值分别为64.67亿元和108.16亿元。

　　好买数据同样显示，两只基金业绩均不稳定，2010年落后同类基金后1/2,博时主题更是落后至1/4,但在2011年博时主题反转至同类基金首位。今年以来，两只基金表现靠前，均排名同类基金1/2。

　　值得注意的是，前十榜单中，嘉实、银华、兴全各有一只基金入选，分别是嘉实策略混合、兴全全球视野和银华价值优选。记者 陈 霖

　　连续10个季度跑赢大盘 泸州老窖成就三基金经理“懒人梦”

　　截至今年二季度末东方基金李骥，长城基金刘颖芳、杨建华3人持泸州老窖市值占基金净值比例分别从2010年一季末的5.77%、4.47%和5.43%提升至5.82%、9.54%和8.3%

　　7月市场继续震荡下探，基金二季度为更好适应市场而大举换血的重仓股也转弯不及。同花顺iFinD数据显示，822只基金二季度重仓股在7月份以来截至29日，股价平均下跌4.62%，落后同期上证综指4.34%跌幅0.28个百分点。其中，394只跑赢大盘，仅占47.93%，基金的选股能力再次成为众矢之的。

　　然而，对于专业机构投资者而言，选股能力还应从长期角度观察。《证券日报》基金周刊将近10个季度，基金重仓情况进行逐季梳理发现，有229只个股连续10个季度均出现在基金重仓的行列中。且10个季度以来，重仓后股价在次季涨幅均赢大盘的泸州老窖被东方精选、长城久富和长城消费增值等3只主动管理股基持续重仓持有。

　　进一步数据显示，上述3只基金掌门人较为稳定，2010年起分别由李骥、杨建华和刘颖芳担任至今，而3人执着和坚定的驻守也为执掌基金带来回报，无论年内业绩或2010年至今回报率均位列可比基金前列，且3人任职期间管理业绩均大幅高于同期同类基金平均回报率水平。

　　822只重仓股7月跌4.62%

　　仅48%月赢大盘

　　今年以来市场虽然弱市难挽，但风格变换依旧明显，基金在二季度为更好地适应市场节奏，对重仓个股也进行了大换血。二季报数据显示，基金在二季度末重仓持有822只个股，其中，新进重仓208只，剔除重仓200只。

　　《证券日报》基金周刊根据同花顺iFinD数据整理显示，822只基金二季度重仓股在7月份以来截至29日，股价平均下跌4.62%，落后同期上证综指4.34%跌幅0.28个百分点。其中，394只跑赢大盘，占47.93%。

　　其中，二季度末被华富收益增强A独门重仓持有60万股的易华录区间股价上涨34.77%，是822只基金二季度重仓股中，涨势最为可观的一只个股，该只基金区间回报率为-0.11%。此外，7月中涨幅超过20%的还有朗玛信息等5只基金重仓股，需要注意的是，这5只个股二季度末时也均被单只基金独门重仓持有，然而遗憾的是，由于持股占净值比例普遍偏低，因此对基金净值贡献也极其有限。

　　具体看来，宝盈鸿利收益、国泰双利债券A、易方达科翔、华泰柏瑞行业领先、华夏经典配置等5只基金二季度末时，分别独门重仓持有朗玛信息、百润股份、新安股份、置信电气和尚荣医疗54万股、29.5万股、289.57万股、346.45万股和289.36万股，区间净值回报率分别为-3.12%、-0.98%、-5.1%、-1.67%和-4.39%，除华泰柏瑞行业领先外，均居同类基金后1/3阵营。

　　东方精选等3股基

　　连续10季持有泸州老窖

　　虽然二季度的换仓效果目前来看并不理想，但观察基金长期选股能力还应将镜头拉长。《证券日报》基金周刊将近10个季度，基金重仓情况进行逐季梳理发现，有229只个股连续10个季度均出现在基金重仓的行列中。进一步整理数据显示，截至二季末，上述229只“老资格”重仓股7月份以来截至7月29日表现却不给力，股价平均下跌4.59%，虽领先全部重仓股4.62%跌幅0.03个百分点，但依然落后大盘0.25%。

　　分析人士对《证券日报》基金周刊表示，基金的核心资产一般情况下是不会有太大变化的。但这229只个股连续10个季度都出现在基金重仓行列，内部结构有可能会发生一定的变化，如被增持或减持，或由一只基金重仓转而被另一只基金重仓等。而对一只个股持续重仓持有也表明基金的看好，往往这样的个股表现会优于其他股票，这也体现了基金选股的专业性。

　　那么，基金对这229只个股的垂青是否获得应有的回报呢？

　　《证券日报》基金周刊对比了229只“压箱货”在被基金重仓次季股价表现发现，自2010年一季度起的10个季度以来，次季股价涨幅均赢大盘的仅有泸州老窖一只。而连续10个季度始终对泸州老窖痴守的主动管理偏股型基金仅有东方精选、长城久富和长城消费增值3只。

　　具体看来，东方精选基金2010年一季末重仓持有泸州老窖1459.98万股，持仓市值4.67亿元，持股市值占基金净值5.77%，10个季度后，该只基金依然痴守着泸州老窖，且持股占净值比例提升至5.82%。同花顺数据显示，该只基金二季度末重仓持有的10只个股进入7月份以来，股价平均跌幅为1.24%，领先全部基金重仓股3.38个百分点。而该只基金也已-2.21%的回报率跻身同类基金前1/3阵营，此外，自2010年以来的10个季度中，净值回报率依然领先跻身同类基金前列。

　　长城消费增值和长城久富2只股基同样对泸州老窖坚守了10个季度，持股占基金净值比从2010年一季末的4.47%和5.43%分别提升至今年二季度末的9.54%和8.3%，两只基金7月份以来的回报率分别为-0.54%和-0.998%，均位列可比基金前1/3阵营。记者 隋文靖

　　基金疑弃守苏宁电器 富国基金“跑不迭”或浮亏4.5亿元

　　截至上周末收盘，苏宁电器股价创44个月新低，重仓基金近4个月浮亏20.05亿元

　　近两周，苏宁电器上演了一场“悲壮”的股价“跳崖”秀，短短10个交易日累计下跌21.63%，成为《证券日报》基金周刊重点跟踪观察的130只重仓股（17只股票的基金持仓占流通股本比例超过20%，113只股票的基金持股市值超过10亿元）中跌幅最深的股票，且股价创出2008年11月25日以来的新低。近10个交易日，以基金为首的主力机构净卖出4.57亿元。

　　据同花顺iFinD最新统计，该股自4月以来就进入下跌通道，二季度以来股价累计下跌33.91%，同样居重仓股跌幅榜首位。目前33家基金公司旗下的54只基金重仓持有苏宁电器，二季度以来的深跌，令重仓基金合计浮亏超过20亿元。其中，第一重仓基金公司富国基金则是逆市加仓，旗下三只重仓基金4.5亿元的持股市值化为泡影；与此同时，三只基金回报率排名均处于后同类基金1/3。

　　“苏宁电器这轮大跌启动时间，正是上半年业绩预降公告披露的第一个交易日，其实，该公司业绩已经连续4个季度低于预期。近几日，包括瑞银证券、高华证券、平安证券、中金公司等在内的证券公司，纷纷下跌该股评级，更是令机构持股信心大减。”北京一零售业分析师对《证券日报》基金周刊表示，“二季度基金整体减持超两成，而采取按兵不动甚至逆市增持的基金自然落得"热脸贴冷屁股"的结局。”

　　股价创44个月新低

　　基金或集中撤军

　　7月27日，苏宁电器报6.34元，下跌1.09%，这一股价创出了2008年11月25日以来44个月的新低；与此同时，该股成交量为5577.76万股，为当日深市成交量最大个股。《证券日报》基金周刊记者注意到，二季度以来在该股股价下跌的同时，以基金为首的主力机构仓位不断下降，大有集结撤军的态势。

　　指南针机构密码数据显示，截至7月27日，4月以来该股累计下跌33.91%，熊冠基金重仓股；以基金为首的主力机构净卖出该股19.05亿元，仓位由一季度末的28.50%下降至24.14%。

　　具体来看，4月份，苏宁电器股价涨1.23%，但有1.57亿元机构资金净卖出该股，其中月度买入额73.52亿元，卖出额75.09亿元；5月份，苏宁电器股价跌5.64%，期间有9.55亿元机构资金净卖出该股，其中月度买入额66.20亿元，卖出额75.76亿元；6月份，苏宁电器股价跌8.41%，期间有2.15亿元机构资金净卖出该股，其中月度买入额32.16亿元，卖出额34.32亿元。显然，在二季度，苏宁电器的持续下跌，令机构资金不敢恋战，纷纷抛售手中筹码。

　　基金二季报重仓数据也印证了大批基金已在第二季度减持苏宁电器：2012年一季度末时，80只持有苏宁电器8.28亿股，到二季度末只有54只基金重仓持有苏宁电器，持股量仅6.42亿股，持股量缩减22.37%。

　　进入7月份，苏宁电器更是破位下行，截至7月27日，月内跌幅24.43%，以基金为首的主力机构更是快速逃离。20个交易日机构买入额45.56亿元，卖出额52.30亿元，净卖出该股5.74亿元。

　　尤其是7月14日公布2012年中报业绩修正预告称，公司归属上市公司母公司净利润比上年同期下降20%-30%（一季报曾预告净利润同比变动幅度在-10%—5%之间）。业绩变脸，再度打击机构持股信心，近10个交易日累计下跌21.63%，以基金为首的主力机构净卖出4.57亿元，相当于有37只基金全部撤离（按一季末持股量及7月13日收盘价估算），占持该股基金数量的68.52%。

　　坚定持有

　　富国基金浮亏4.5亿元

　　《证券日报》基金周刊记者注意到，在二季度基金整体减仓的时候，富国基金却采取了按兵不动甚至逆市增持的策略。

　　基金二季报数据显示，33家基金公司旗下的54只基金重仓持有苏宁电器，其中富国基金旗下三只股基合计以14354.44万股的持股量，成为第一大重仓基金公司，三只基金中有两只持仓未发生变化，一只为增仓。富国天益价值股票、富国天博创新股票二季度分别持股6653.52万股、5000.00万股，而富国天合稳健股票增持761.18万股至2700.92万股，三只基金二季度末的持股市值分别为5.58亿元、4.20亿元、2.27亿元。富国基金持该股市值12.05亿元，几乎是第二名易方达基金的两倍（易方达旗下两基金合计持股市值6.3亿元）。

　　苏宁电器的大跌令重仓基金持股市值迅速蒸发。若按二季度平均股价9.46元估算，54只基金持股市值60.78亿元，时至7月27日，持股市值40.43亿元。不到4个月时间，基金因持有苏宁电器浮亏20.05亿元。第一重仓基金公司富国基金，旗下三只基金二季度合计持股市值13.58亿元，时至7月27日，持股市值9.10亿元，富国基金因持有苏宁电器浮亏4.48亿元。

　　与此同时，苏宁电器的大跌已影响到重仓基金的业绩表现。据观察，富国天博创新股票持股市值占该基金净值比6.57%，该基金7月以来回报率-7.31%，据同类基金业绩榜单倒数第一名；富国天合稳健股票持股市值占该基金净值比8.75%，为重仓基金中的最高比例，该基金7月以来回报率-6.77%，据同类基金业绩榜单倒数第四名；富国天益价值股票持股市值占该基金净值比6.78%，该基金7月以来回报率-4.26%，据同类基金业绩榜单倒数第68名（后1/5区域）。二季度以来，三只基金无一能取得正回报，富国天合稳健股票、富国天博创新股票同期净值下跌5.88%、5.12%，分别倒数第15名、24名，富国天益价值股票业绩排名同样落后至后1/3。

　　“苏宁电器股价下滑与基金公司主动减持密切相关，二季度基金整体减持超两成，而采取按兵不动甚至逆市增持的基金自然落得"热脸贴冷屁股"的结局。”北京一零售业分析师对《证券日报》基金周刊表示，“业绩变脸再加上连续4个季度低于预期，基金持股信心无法维系，苏宁电器扭转业绩败局之时，或许就是赢得基金回头之日。”记者 赵学毅