央行货币政策执行报告：8月后CPI可能回升

　　央行发布二季度货币政策执行报告

　　中国人民银行3日发布的2012年第二季度中国货币政策执行报告认为，受到基数降低等影响，8月份后同比CPI有可能出现一定回升，目前看回升力度不会太大。

　　报告认为，物价形势大体平稳，未来走势取决于国内外环境和总需求状况。目前看经济增长相对平稳，增速有所放缓，同时夏粮连续九年增产，工业生产和供给能力充足，供求关系变化有利于物价继续回稳。也要看到，同比CPI会受到基数因素的影响，2011 年前7个月物价涨幅上升较快，受此影响，2012 年前几个月物价同比指数会显得下降较快，但从环比看，5、6月份环比CPI 变化仍未超出历史同期平均水平。需要更多地使用季节调整后的环比指数，以更为准确、客观地衡量物价水平变化。同样，受到基数降低等影响，8月份后同比CPI有可能出现一定回升，目前看回升力度不会太大。当然也需要注意的是，受劳动力成本、资源性产品和部分不可贸易品价格存在趋势性上涨压力等影响，当前物价对需求扩张仍比较敏感，扩张性政策刺激增长的效应可能下降、刺激通胀的效应则在增强。

　　报告在披露下一阶段主要政策思路时指出，要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，支持保障性住房、中小套型普通商品住房建设和居民首套自住普通商品房消费，坚决抑制投机投资性购房需求。

　　报告提出，下一阶段要继续优化流动性管理，综合考虑外汇流入、市场资金需求变动、短期特殊因素等情况，运用逆回购、正回购、央行票据、存款准备金率等各种流动性管理工具组合，灵活调节银行体系流动性，引导市场利率平稳运行。要继续改进央行外汇操作方式，降低干预频率，增加灵活性，使市场供求在汇率形成中发挥更大作用。(记者田俊荣)

　　作者：田俊荣