中报密集亮相仍需避险 趋势性机会仍模糊(图)

　　提示 多个行业标杆企业中报都将亮相，业绩好坏将直接影响走势

　　观点 阶段性反弹将延续，短期继续关注超跌转强股和事件驱动股

　　上周尽管有经济数据依然低迷、信贷投放缓滞等一系列坏消息存在，但市场却仍延续了自2100点关口以来的反弹，个股活跃背景下赚钱效应也非常明显。本周来看，近500份中报密集披露，无疑将是影响市场走势的重要因素，而外围欧元区和美国将陆续公布二季度GDP增长数据和通胀数据，将对海外市场带来较大不确定性。因此，就本周走势而言，多数机构倾向于认为市场将延续反弹，但亦有市场人士认为在经济筑底和政策调控都不明朗背景下，避险仍是首要考虑的问题。

　　经济延续筑底态势

　　上周四统计局公布的7月份经济数据表明，7月份规模以上工业增加值同比增长9.2%，固定资产投资累计同比增长20.4%，社会消费品零售总额同比增长13.1%，整体而言主要经济数据均低于市场预期，显示经济筑底态势仍在延续。不过令人意外的是，股票市场对经济数据的反映显然没有前几次那么大，在外围市场做好的背景下沪指当日依然上涨0.61%，上周全周沪指涨幅达到1.69%。

　　上周五，央行发布了7月份的信贷数据，贷款余额同比增长16%，增幅与上月末持平；当月贷款增加5401亿元，较上月大幅回落3797亿元。新增贷款5401亿元的水平，不但创下了近10个月以来的新低，同时也大大低于市场普遍预计的7000亿元的水平。市场分析认为，在央行连续释放流动性的背景下，银行信贷投放却依然疲弱，说明目前市场面临“流动性失效”的状况。而从上周五的沪深两市表现来看，市场对此已有所反应，煤炭、水泥、有色等周期性板块带头调整，沪指保持振荡但深成指回调1.06%。

　　行业龙头业绩被担忧

　　对于后市经济和政策博弈走向，虽然多数分析人士认为宽松仍是主基调，但不确定性在上升，这无疑将进一步影响股市中长期走向。交通银行金融研究中心研究员鄂永健认为，从7月的数据来看，当前经济企稳回升的迹象尚不明显。而高盛高华中国经济学家宋宇则认为，目前总体增长下滑，出口增长大幅回落，政府将倾向于进一步放松政策，但由于政府换届临近、失业问题暂不严重，预计政策反应较之以前会相对温和，而不确定性远高于以往。

　　而从本周来看，另一个影响市场的重要短期因素是上市公司的中报。同花顺iFind数据显示，本周将共有477家公司密集披露半年报，这一数量接近此前披露中报数量总和，过去的一个月已披露490份中报。从构成看，包括招商银行、招商地产、美的电器等多个行业标杆企业中报都将亮相，业绩好坏将直接影响股价走势。

　　从上周五张裕A受困致癌门事件来看，除了事件冲击之外，其前一天的低迷中报无疑也是机构坚决抛售的重要理由。同日，并没有事件冲击的贵州茅台、洋河股份等也出现放量下跌的情况，也隐现了市场对行业龙头企业业绩的担忧。

　　趋势性机会仍模糊

　　除此之外，海外方面周二欧元区和德国将在同日公布二季度GDP增长数据，从此前市场预测来看，数据低于预期概率较大。而周三，美国将公布7月份通胀数据，在QE3预期趋强背景下，该数据将是美联储后续决策的重要参考。

　　不过，多数券商似乎对本周走势仍较为看好，财通证券分析师陈健认为阶段性反弹将延续，抢反弹的先期重点在于超跌转强股，短期可继续关注超跌转强股和事件驱动类个股。

　　招商证券“智远避险二期”集合计划拟任投资经理申卫国则表示，当前趋势性机会仍较为模糊。申卫国表示，目前能够促使经济加快触底回升的因素，主要在于市场出清进程即相关行业去库存的进展，以及政策逆周期调控的效力，“问题在于，经过三年前的大规模信贷、财政和投资刺激，这个进程可能延长，而政策调控也相当程度上投鼠忌器”。所以，“就目前投资来说，避险仍应作为优先选择”。

　　吴海飞 (来源：羊城晚报)