上市公司不爱炒股爱理财 或变相发放高利贷

　　据Wind资讯统计，进行股票投资的上市公司家数2007年有493家，2008年有500家，2009年有505家，2010年有539家，2011年有500家，比例均在20%左右；最新数据显示，从已公布的648份上市公司中报来看，有89家公司持有其他上市公司股份，占比为13.7%，比例有所降低。

　　今年已有68家上市公司发布了投资理财产品的公告，合计可购买的理财产品额度为175亿元。其中，7月1日至7月17日，已经有9家上市公司发布了购买理财产品的相关公告，涉及金额102亿元，规模已经占到去年全年300亿元的三分之一。

　　据上交所统计，2011年上市公司委托贷款的年末余额为1087.54亿元，大部分上市公司的贷款年利率在4%至7%之间，少数几家公司的委托贷款年利率甚至超过10%。上交所报告指出，在高利益驱动下，上市公司涉足委托理财和委托贷款很容易演变成一种变相发放高利贷的行为。这既是理财产品受上市公司追捧，也是上市公司炒股意愿降低的主要原因。

　　最新数据显示，从已公布的648份上市公司中报来看，有89家公司持有其他上市公司股份，占比为13.7%；而2011年年报共500家公司持有其他上市公司股份，占比为21.6%。业内人士指出，随着市场的低迷，上市公司炒股意愿有所下降，但热衷于理财产品，上市公司闲置资金应合理利用。

　　炒股意愿有所下降

　　上市公司炒股，在A股市场早已不是一件新鲜事，虽饱受诟病和质疑，却没有遭到明显遏制。据Wind资讯统计，进行股票投资的上市公司家数2007年有493家，2008年有500家，2009年有505家，2010年有539家，2011年有500家，比例均在20%左右；如果仅按已公布中报上市公司来看，比例有所降低。

　　记者发现，上市公司炒股最典型的例子之一就是雅戈尔，该公司拥有中信证券、宜科科技等10多家上市公司股权，牛市的时候由于持有的股权不断升值，业绩也水涨船高；而到了熊市，则不得不受累于手中股票的不断缩水。据统计，雅戈尔去年用于参与定增的资金近30亿元，如今其股权投资却遭遇套牢泥潭，精功科技、黔源电力、广百股份、海正药业等8家公司的限售股目前已全部进入流通，而雅戈尔所持限售股无一不是亏损。数据显示，公司今年一季度净利润同比下降34%，而一季度金融投资的收益为-2137.57万元，显然拖累了公司整体业绩。

　　东吴证券宏观策略分析师杨军表示，上市公司交叉持股占比下降，一方面原因是受市场持续低迷影响，持股公司股价缩水导致持股意愿降低；另一方面原因在于经济增速下滑背景下企业资金短缺，部分上市公司减持股份以调节资金需求。

　　华泰证券分析师则认为，最近几年上市公司炒股70%以上都是亏损，部分公司如佛山照明更是曾经因为炒股亏损造成业绩大幅下降。现在随着市场的低迷，炒股意愿有所下降，对上市公司而言更利于其专心主业，将资金配置于更合理的地方，来获取稳定的收益。

　　热衷银行理财产品

　　与上市公司炒股意愿降低形成鲜明对比的是，在股市持续低迷下，今年不少上市公司对理财产品青睐有加。据统计，今年已有68家上市公司发布了投资理财产品的公告，合计可购买的理财产品额度为175亿元。其中，7月1日至7月17日，已经有9家上市公司发布了购买理财产品的相关公告，涉及金额102亿元，规模已经占到去年全年300亿元的三分之一。

　　数据显示，近一年来上市公司购买的理财产品到期年化收益率平均在5%左右，一些公司甚至获得了超过10%的高额回报。然而由于降息的影响，7月以来新发理财产品预期收益率普遍下滑，部分产品收益率在4%以下。

　　昂诺投资投资部经理胡红伟认为，从去年开始，理财产品、信托产品发展速度加快，相对稳定的收益率对很多资金具有较强的吸引力，这也包括上市公司的闲置资金。如果股市回报率是5%，银行理财产品是5%，信托产品是7%，那么从风险和收益综合衡量，股市就是最差的投资场所，这既是理财产品受上市公司追捧，也是上市公司炒股意愿降低的主要原因。

　　“经济增速下滑，股市又如此低迷，一些上市公司经营困难、盈利能力差，倒不如银行理财产品收益稳定，所以有些公司愿意把闲置资金投入银行获取稳定收益。”东吴证券研究所所长助理寇建勋对记者说道，“如果上市公司都沉迷于理财，把理财作为长期性投资就可能使得上市公司主营受到影响，从而阻碍上市公司主营发展。”

　　闲置资金应合理运用

　　据上交所上周的报告统计，2011年沪市上市公司新增委托理财1180.60亿元，委托理财累计发生额在10亿至100亿元之间的公司共计有21家。不少上市公司还用闲置资金进行委托贷款，追逐高于银行贷款利率的回报。据上交所统计，2011年上市公司委托贷款的年末余额为1087.54亿元，大部分上市公司的贷款年利率在4%至7%之间，少数几家公司的委托贷款年利率甚至超过10%。上交所报告指出，在高利益驱动下，上市公司涉足委托理财和委托贷款很容易演变成一种变相发放高利贷的行为。

　　东吴证券研究所所长助理寇建勋认为，上市公司炒股或委托理财、贷款，本质上来说是闲置资金如何合理利用的问题。他表示，有一批上市公司拥有较为充裕的现金流，而其主营业务乏善可陈，为了合理配置闲置资金，使之能获取一定的收益，有些资金就通过投资未上市公司股权或二级市场上的股票、购买理财产品、委托贷款等方式去配置，其中委托贷款的风险较高，容易造成贷款无法回收而导致巨额亏损，管理层应出台相关制度进行规范。

　　“从某种意义上来说，上市公司委托贷款、参与信托的资金有一定的风险，但这批资金将会通过一定渠道进入实体经济，这对整体经济来说未尝不是件好事。”昂诺投资投资部经理胡红伟对记者表示，“当然，上市公司炒股、购买理财产品或委托贷款，都应把控制风险放在首位，其次才考虑收益高低，这样才是对股东负责任的态度。”

　　华泰证券分析师则建议，上市公司闲置资金可从以下三方面进行配置，一是用于进行多元化经营，开拓其他业务；二是配置部分低风险的理财产品；三是投资一些低估值的股票或具备升值潜力的未上市公司股权。陈燕青

　　已公布中报公司持有股票家数 前五名（扣除券商股）

　　代码名称持有股票个数

　　600814杭州解百21

　　600278东方创业19

　　601158重庆水务11

　　000027深圳能源11

　　000929兰州黄河10