茅台出厂价涨两至三成 经销商迈入利润压缩期

　　贵州茅台（600519）4日公告，自2012年9月1日起适当上调部分产品出厂价格，平均上调幅度约为20%-30%。公告并没有透露涨价的具体产品。此次调整也不涉及公司产品的市场指导价格，调整将会对公司2012年经营业绩产生一定的影响。但对于茅台酒的经销商来说，贵州茅台的提价是又一次挤压了其利润空间。

　　值得注意的是，白酒板块3日走势抢眼，酒鬼酒（000709）涨幅高达7.44%，沱牌舍得（600702）上涨6.53%。

　　经销商利润空间被挤压

　　近几年来，茅台出厂价基本保持了每年一调的频率。2009年12月初，茅台宣布将出厂价平均上调13%；2010年12月中旬茅台发布涨价公告，平均涨幅20%；最近一次涨价是在2011年1月1日，茅台出厂价平均上调幅度为20%左右。

　　对于此次涨价，有经销商向中国证券报记者表示，今年以来，随着白酒行业产能逐步饱和以及高端白酒的价格松动等因素影响，茅台酒销量有所下滑，一些库存高的经销商甚至降价抛售；另外，从今年年初开始，贵州茅台开始在全国范围内布局直营店，直营店全部执行公司市场指导价53度飞天茅台酒为1519元/瓶，已经构筑了利润“天花板”，相当于对茅台酒经销商的利润进行了锁定。此次提价公告也明确表示，本次调整不涉及公司产品的市场指导价格。

　　分析认为，如果茅台酒上调出厂价，将使各经销商处于腹背受敌的境地，两相夹击下，利润空间将告别暴利时代，逐渐回归理性。但也有贵州白酒行业研究人员认为，目前对经销商利润的控制是否有效，要等传统白酒销售旺季过后才能做出判断。

　　贵州省锁定茅台增长率

　　值得注意的是，贵州省委省政府极力推动贵州茅台的发展，给茅台集团明确新的发展目标为：2015年茅台集团实现含税销售收入800亿元以上，2017年左右突破1000亿元。2011年茅台集团实现销售收入约237亿元，由此计算可知，2012-2015年四年收入复合增长率约为35.5%。

　　要达到每年35%以上的增长目标，贵州茅台手里最为有利的条件一是提价，二是扩充产能。贵州茅台可以较为自由的使用价格工具，但每年稳步扩充的2500吨左右的产能则早已被市场估算。

　　近年来，贵州省先后制定了《关于促进贵州白酒产业又好又快发展的指导意见》、《茅台酒原产地及赤水河上游地区生态建设和环境保护规划实施方案》、《清水江流域水污染防治规划》和《贵州省白酒产业振兴计划》等促进白酒产业发展的一系列政策文件和指导意见，颁布了《酱香型白酒》、《贵州米酒》等一系列地方标准。各白酒产业聚集地区也先后编制了本地区白酒产业发展规划和实施细则，对本地区白酒产业现状、存在问题等进行分析、研究。

　　贵州白酒业内人士表示，即将于9月9日在贵阳举行的第二届“中国（贵州）国际酒类博览会”上，还会有更多贵州白酒相关规划和产业投资计划出台。 (来源：【字号：大)