中国手游娱乐集团匆忙赴美上市遭质疑

　　近日，第一视频旗下手机游戏公司中国手游娱乐集团已向美国证券交易委员会提交了IPO申请，计划于9月25日在美国纳斯达克上市，股票代码为“CMGE”。

　　不过，目前，手机游戏市场还处于一片混战，并无特别突出的企业，在近期福布斯发布的中国移动互联网30强榜单中，与游戏相关产业几乎占据半壁江山，但细分到企业则并不理想，排名多为中下游。在这份榜单中，中国手游娱乐集团营收为最高的游戏公司，2011年营收也仅为2.435亿元。

　　有业内人士认为，游戏开发的营收数据并不能表现平台的影响力。中国手游娱乐集团在手机游戏平台运营中的市场份额占比较小，腾讯、UC、360、91、当乐、飞流等平台均在其前列。

　　此外，还有业内人士认为，如果中国手游娱乐集团上市遇到问题，也会影响到整个中国手机游戏概念的估值。中国手游娱乐集团在2011年以游戏开发企业收入计算的市场占有率最大，达18.7%，居国内之首。这个说的是游戏开发企业的收入，并不是平台运营游戏的收入。

　　此外，2亿元人民币的年营收规模仅相当于一家网游上市公司不到一个季度的收入，难以吸引投资者。

　　财报显示，截至今年上半年，手机游戏业务占第一视频总营收的56%，为第一视频三大业务模块中对营收贡献最大的业务部门，另外两大业务为电信媒体、彩票业务，占比为37%、7%。

　　不过，在上述三大业务模块中，电信媒体业务以及彩票业务均有大幅度的下滑。今年上半年，第一视频电信媒体业务完成营收7633.8万元人民币，较去年下滑68%；净利润4699.6万元，较去年下滑46%。

　　因此，第一视频把“宝”押在手机游戏业务上。

　　第一视频对手机游戏的涉足从2009年开始，通过两轮较大的并购，对手机游戏和手持设备设计业务完成了布局。2011年1月，第一视频将收购而来的深圳快乐风软件(Dragon Joyce)、广州盈正(3GUU)，以及香港一高公司，打包组建成中国手机游戏娱乐集团。

　　招股书显示，中国手游娱乐集团2011年净营收为2.43亿元人民币，净利润为1.63亿元，运营利润为8675万元。第一视频在招股书中援引易观国际的数据称，中国手游娱乐集团在2011年以游戏开发企业收入计算的市场占有率最大，达18.7%，居国内之首。

　　相对于媒体以及彩票业务，手机业务无疑将给第一视频带来新的增长动力。而第一视频也正计划采用“先分拆，后独立上市”的方式，将优良经营主体从疲态业务中剥离，以吸引更多的投资者注意。据知情人士透露，第一视频早在去年就已有此种打算。

　　值得注意的是，中国手游娱乐集团的上市并不是采用新股融资的方式，而是通过第一视频的旧股换中国手游娱乐集团新股的方式，帮助后者IPO。

　　有业内人士认为，这种操作手法表示第一视频管理层对旧有业务已无太大信心，而是希望通过逐步换股来进行优良资产的转移和融资。

　　招股书显示，根据分拆建议，第一视频将分派约6.7%中国手游娱乐集团股份的实物美国存托凭证，每持有第一视频2000股股份的股东可以获得一份美国存托凭证。

　　不过，若想完成此项交易似乎并不容易。除今年美国IPO市场环境低迷外，当前智能机游戏营收整体环境也还不够成熟，2012年上半年，中国手游娱乐集团净营收1.15亿元人民币，较去年同期下滑10%；净利润3529万元，较去年同期下滑43%。（第一财经日报） (来源：中国广播网)