政策面朦胧利好或致A股弱势反弹

　　9月伊始，各大市场机构纷纷对A股当月走势进行研判。分析人士表示，可以预期的是，本月政策面难有大的利好，而存款准备金率将下调的朦胧利好，可能引发的也只是阶段性的弱势反弹。机构建议投资者。

　　政策面难有大的利好预期

　　从盘面来看，近几个交易日，仅酿酒食品、ST股等少数板块出现逆市上涨，机械、运输物流、钢铁、地产、保险、券商等权重板块则整体跌幅居前，成为股指下行的动力来源。

　　机构在接受记者采访时表示，种种迹象和多方面的数据显示，近期政策面难有大的利好，而可能存在的存款准备金率下调只能是阶段性的利好。东方证券认为，经济仍在减速，但更多的是调控结果，是人为刹车减速过弯，因此，市场期待的政策刺激，尤其是流动性的释放始终不达预期。考虑到当前经济增速尚未明显低于潜在增速且通货膨胀或将触底回升，短期内货币政策仍将维持相对谨慎态势。加快放松节奏仍有待于经济增速明显下滑。预计下半年存款准备金率将下调两次，维持每个季度下调一次的判断。

　　广发证券认为，政策刺激的力度可能并不会很大，但下半年仍需投资发力。从市场情绪指标来看，近期市场信心正处于低落的底部区域。目前主要纠结在中短期悲观情绪无法立即证实或者证伪。实体经济低迷及财政刺激力度有限，因此市场信心难以出现明显恢复。市场正处于蛰伏期，一旦经济出现好转迹象或是政策力度加大，悲观情绪有望得到逆转。蛰伏期即将过去，现在更无需悲观。市场仍存在结构性机会。

　　大通证券表示，近期基本面没有重大变动。从技术层面来看，市场近期连续下跌后出现止跌，各项指标开始触底回升，但上行动力并不强烈。中投证券也认为，预计9月海外情况仍平稳，但9月市场在经济磨底中的反弹力度仍难以乐观。在逆回购主导的流动性管理下，即使9月或10月降准，仍应看作维持银行间流动性紧平衡的举措。随着中报披露完毕，年内盈利弱势难以根本改观，当前基本面环境下至多就是短暂的维稳行情。

　　9月或有弱势反弹

　　机构在接受采访时表示，从股指的走势来看，在中报公布之后，市场对于上市公司三季度业绩增速仍然存在下调的预期，再加上8月份经济数据将在近期密集公布，目前显然不是股指大举反弹的好时机，等近期数据公布之后，随着市场降准预期的再度回升，到时才可能迎来真正的反弹。

　　东吴证券等券商的研究报告称，上证综指近期调整的时间超出了市场的普遍预期，可以认为2000点附近存在较强支撑，但能否就此挡住空头的攻势仍有待进一步观察。初步判断9月份上证综指在2000点附近或再次有反弹出现，但在没有其它突发利好因素的刺激下，股指恐难以改变当前的弱势格局，股指长期在低位运行或将成为常态。建议投资者在弱势格局中保持较低仓位，并耐心等待乌云散去。

　　申银万国、银河证券等券商认为，股市近期反弹概率加大，9月将迎来技术反弹。银河证券策略团队认为，A股历史上，连续下跌最长的时间为5个月，一共也只有3次，分别是1994年、2003年和2004年，连续下跌4个月的次数也不多。上证综指已经连续下跌4个月，市场反弹动能逐渐积聚。申银万国策略团队认为，A股投资者有严重的“整数关情结”，如果沪指跌破2000点，至少会有100点反弹行情。

　　长城证券认为，从技术上看，2000点上方会有技术反弹的要求。9月，股市技术性反弹随时可能展开，但从量能看，近期成交量维持在较低水平，表明投资者加仓意愿不足，加上套牢账户较多，反弹阻力重重，即使展开技术反弹，也很难超过2250点一线。

　　大摩华鑫基金认为，在一轮市场调整的末期往往会见到强势股的补跌以及市场悲观情绪弥漫。截至8月31日，所有上市公司的中报披露完毕，中报业绩风险得以释放，近期超跌的大盘或有反弹可能。虽然存在经济复苏低于预期的风险，但市场下跌空间有限。

　　关注两大主线

　　机构分析人士表示，在企业盈利下滑尚未企稳的背景下，市场机会更多的来自于当下的政策热点和主题概念，但这些机会更多的在于短期，不容易把握。

　　结合目前的市场态势，机构认为，无论从政策的角度，产业资本的动作还是市场现阶段的走势，价值投资是未来资本市场主流，低估值，高成长类的板块将越来越受到资本的青睐，而高估值，后续成长面临较大压力的板块下行趋势将会凸显。

　　东兴证券表示，9月A股市场将受到经济基本面的持续冲击，跌破2000点将成为大概率事件。建议在9月10日经济数据公布结束后再做抉择。东兴证券判断，在基本面风险释放后，市场将存在一波反弹。东兴证券建议投资者重回价值投资理念，避开中小板和创业板的高估值风险。建议在主板中积极关注房地产、非银行金融、非汽车交运设备、建筑建材等低估值板块。

　　申银万国研报称，根据目前行情，虽然短线大盘仍在低位震荡，但反弹条件正在酝酿，9月大盘有望在2000点附近出现一轮反弹。操作策略上，申银万国认为，目前已不易继续做空，可逢低参与强势股，分批建仓做多。国泰君安表示，操作上应重点防止近期的强势板块补跌，如创业板、中小板中的个股。 记者方家喜 (来源：经济参考报)