新款iPhone面世 A股迎来“苹果盛宴”

　　新款iPhone面世 “苹果盛宴”须细品

　　自印有“12”字样的苹果公司发布会邀请函在上周公布以来，关于苹果将推出新款iPhone的市场预期大幅升温，市场再次掀起全球范围内的苹果“完美风暴”。不仅苹果公司股价大幅上涨，涉及苹果概念的国内A股公司也出现了逆势上涨，另外，三星电子、诺基亚和索尼等品牌手机商接连推出秋季新品，意图挑战苹果固若金汤的江湖地位。苹果对消费类电子产业链的影响力彰显无遗。

　　业界普遍认为，新款iPhone的发布将再次助推苹果公司股价创新高，新品也有望刷新该公司的单机销售记录。不过，苹果能否在未来保持较高的业绩增长率，继续成为产业“盟主”，仍需时间来回答。但毋庸置疑的是，如果新款iPhone能够给市场带来足够的创新惊喜，那么其或将再次导致产业链的重新洗牌。

　　苹果产品优势明显

　　新款iPhone公布之前，业内已有超高的预期。

　　美国市场研究公司Asymco分析师霍拉斯·德迪乌在今年8月就开始预测，在未来一年2亿部的iPhone出货量中，新款iPhone可能占到1.7亿部。摩根大通分析师日前也表示，新款iPhone的销售不仅可以提高苹果利润，还能够提振美国经济。

　　从产业链角度看，苹果新品的受欢迎程度深刻影响产业链相关公司的业绩，如受苹果新品出货效应影响，苹果零配件供应商的台积电在最新公布的8月营收额达到494.97亿元新台币，创单月营业额历史新高。

　　不过，对于新款iPhone，业界部分观点认为，新品的创新突破或有限，尽管屏幕变大和机身变薄等变化是亮点，但实际应用体验可能不会有太大不同，给用户的创新惊喜恐怕不足。另一方面，智能手机市场的竞争加剧也正在成为威胁苹果市场地位的重要因素。就在新款iPhone发布之际，诺基亚、亚马逊以及摩托罗拉移动等智能手机及平板电脑制造商纷纷推出各自新品抢夺市场。而对于消费者而言，智能手机市场的产品结构日益丰富，加上部分手机品牌具有价格优势，苹果产品并非是唯一选择。

　　不过对于熟悉电子行业的人而言，苹果无论在性价比还是用户体验上都有过人优势。市场研究机构Strategy Analytics分析师莫斯顿认为，iPhone的硬件、软件和苹果iTunes等服务融为一体，使用方便，因此大量并非热衷电子产品的用户也为之着迷。与之形成对比的是搭载谷歌Android操作系统的手机，这些产品的定制功能可能会使用户体验复杂化。

　　此外，用户更新换代的购机需求，加上新机型可能最终与全球最大无线运营商中国移动的网络兼容，两大因素都可为新款iPhone的销售记录创新高。一位熟悉电子行业市场的机构分析师表示，苹果可能无法再现高速增长，但每年30%至50%的增长率仍然可以保证，这主要得益于苹果产品突出的性价比优势。

　　A股迎来“苹果盛宴”

　　对于资本市场而言，苹果的一举一动都会吸引投资者的目光。

　　上周五（9月7日），受新款iPhone即将发布的预期提振，苹果公司的股价报收于680.44美元，创历史收盘新高，公司市值也已达到6380亿美元，成为了美国史上市值最高的上市公司。

　　受此影响，国内A股苹果概念股近期涨势良好，环旭电子、安洁科技、德赛电池等公司甚至数度涨停；触摸屏概念股出现集体井喷行情，华东科技、深天马A、得润电子更是强势封板。不难预计，苹果新品发售在即，产业链的投资机会仍可继续挖掘。巴克莱在近日发表研究报告中建议买入与新款iPhone相关的公司股份。

　　另外，新款iPhone的问世将能够助推产业链相关公司的业绩。以去年11月上市的安洁科技为例，作为国内唯一一家进入苹果供货体系的功能器件厂商，在2011年，公司实现营收4.74亿元，同比增长69.34%；净利润9009万元，同比增长62.34%。

　　华泰联合证券认为，市场看好苹果概念股的重要原因在于，苹果在智能终端市场上不可撼动的主导地位。随着该公司市场占有率的提升，其产业链相关公司也会有巨大收益。目前，苹果产业链公司的市场溢价已经远超其他电子产品企业。

　　从市场的交易数据和上市公司今年的半年报来看，机构及游资的联手成为做多苹果概念股的重要推手。

　　为苹果提供Wifi模组产品的环旭电子在半年报中披露，该公司前十大流通股股东名单在今年第二季度发生显著变化，由以自然人为主变成以机构投资者为主，仅景顺长城旗下就有三只基金在二季度买入该股，其中景顺长城优选基金持股176万股，景顺长城核心力竞争基金持股104万股，景顺长城动力平衡基金持股95万股。而主营手机天线业务的信维通信的股东名单中，也找到华夏基金旗下的华夏优势增长基金、华夏复兴基金的名字，截至今年二季度末上述基金共计持股450万股。

　　另一方面，游资介入动作频繁。仅在8月21日当天，游资联手机构买入德赛电池1.79亿元，推升该股逼近年内高点。在安洁科技、朗玛信息等苹果概念股公司的前五大买入席位均出现了游资营业部的身影。

　　不过，业内分析师表示，受机构与游资追捧的苹果概念股往往在短线表现强劲，但只有少数直接供货苹果的供应链企业才可能在长期中呈现良好的上升趋势。

　　供应链或面临洗牌

　　今年1月13日，苹果公司首次向外界公布其供应商名单。这份名单包括156家公司，涵盖材料、生产、代工等领域97%采购额。透过苹果供应商名单，投资者能够梳理部分公司上下游客户关系，寻找到一些“隐身”中的供应商。

　　以德赛电池为例，在公司前五大客户中，作为苹果电芯供应商ATL子公司，东莞新能源的业务在公司营收中占比42.43%，天津三星视界占比19.78%，索尼（无锡）占比15.33%，三者业务合计17.36亿元，占到公司总营收的77.54%。有券商报告称，德赛电池与ATL的合作，主要是生产iPhone手机电池模组，与天津三星视界和索尼（无锡）的合作，均是给对方提供BMS（电池管理系统），间接用于iPhone手机电池。

　　中金公司的调研报告则称，歌尔声学也已经取得苹果供应商资格。中金公司表示，一季度是电子行业底部，多数电子公司都出现业绩下滑，歌尔声学业绩却呈现高成长态势，其中，苹果iPad产品是贡献最大的因素。此外，立讯精密、莱宝高科、锦富新材等也因苹果产业链效应而间接受益。

　　不过也有供货商企业负责人表示，由于苹果公司对上游供应商企业的利润空间挤压明显，后者毛利水平不断下滑，苹果供应商的身份实际上越来越缺乏吸引力。从苹果的利润分配结构来看，苹果占据最大份额；韩国和美国（除苹果）公司也占据了一定的比重；中国台湾企业在产业链中附加值不高，利润占比较小；中国大陆同样只获得了较小的利润分配。

　　随着终端市场竞争的加剧，苹果产业链中的供应商们注意力也开始发生转移。为避免客户集中的风险，专营电池管理系统的德赛电池除在苹果中争取更大份额外，也在努力进入三星、诺基亚等终端厂商供应链。

　　值得注意的是，新款iPhone的发布可能成为苹果产业链洗牌的信号。从目前公布的信息来看，新产品指标将出现一些新的变化，如屏幕加长、A6芯片、电池待机时间更长、机身变薄、800万像素相机镜头，这些变化无疑将催生苹果供应链一批全新的成长性公司。与此同时，随着苹果的新产品开发进度较快，供应商的技术工艺如果不能相应提升，有被替换的风险。

　　另有消息称，苹果将原本由三星供货的快闪记忆体（Flash Memory）和动态随机存取存储器（DRAM）等储存芯片的供货商换成了SK海力士、日本尔必达和东芝等公司，并把液晶显示器（LCD）供货商换成了LG Display和日本Display。电池供货商为中国的ATL与日本三洋。分析人士认为，此轮零配件供应商的替换将成为影响国内苹果产业链格局调整的因素之一。（张莉）

　　记者手记

　　如果没有苹果

　　美国时间9月12日，苹果公司第6款智能手机揭开了神秘面纱。而在此之前，苹果手机的市场可以说是“躁动不已”。

　　据美国二手交易商NextWorth给出的数据，从8月17日到9月6日，该平台上出售二手iPhone 4s的数量激增610%。旧苹果手机的抛售热潮再度袭来似乎意味着新款iPhone将迎来一波销售热浪。这也不由得让人想到一个话题：如果这个世界没有苹果会怎么样？

　　如果没有苹果，美国纳斯达克指数可能不会有如此强劲的表现。苹果在纳指中所占的权重已经超过十分之一，这还未计入该公司产业链相关上市企业在该指数中所占的比重。由于苹果股价的大幅上涨，给广大投资者带来看得见的财富效应，于是我们可以进一步问，如果没有苹果，美国经济能不能够实现稳步温和复苏？近来有分析机构称，新款iPhone能为美国第四季度经济贡献0.5个百分点的增长。

　　如果没有苹果，中国的股市会缺少很多兴奋点。今年以来，A股市场很弱，投资者亏损累累，但如果我们只买德赛电池、安洁科技、朗玛信息中的任何一只股票，那么今年以来我们不会出现投资亏损，因为这些股票都是所谓苹果概念股，近期均有给力表现。另外，9月份以来，电子行业热点频出，如NFC、超级Wifi、LTE等概念股一个个被打在涨停板上。因此现实案例表明，如果没有苹果，A股的兴奋点恐怕难以寻觅。

　　对于广大用户（果粉）来说，如果不是苹果的出现，他们很难想像智能手机可以如此的时尚，可以极致地将精益求精的工艺精神完美地展示在日常生活当中，感动了一代人。印象中，苹果并非第一家推出智能手机的公司，但是只要一提到智能手机，我们首先就会让人想起iPhone。毫不夸张地说，iPhone已经从一个手机品牌消费上升至文化符号的消费，它打上了“时尚科技”的烙印。而苹果的意义又何止在于此，它向平静的湖面投入一颗石子，搅动和刺激一轮行业创新潮，并滋生出一个新的经济增长点。对于低迷的全球经济来说，苹果的存在给人们带来些许安慰。

　　另外，作为“花边新闻”，我们也可以这样推导：如果没有苹果，就不会有深圳唯冠与苹果的官司之争，更不会有苹果与三星电子的专利大战。这种纠纷的意义不在于谁赢谁输，而在于进一步强化人们对知识产权的认知。英国历史学家曾说过，保护知识产权是促进科学进步的最重要制度安排，在如今这个缺乏创新点的年代，更需要强化知识产权的保护。

　　当然，也许有一天，或者说终究有一天，苹果会离我们而去。一方面，随着手机市场日渐成熟与产品结构的丰富，加上三星等品牌厂商在硬件领域已经生产出超越苹果的产品，苹果作为智能终端引领者的地位正在遭受威胁。另一方面，在公司灵魂人物乔布斯魂归天国后，苹果产品的科技创新能力似乎以革命性颠覆转为渐进式改进，苹果产品能否保持对用户的持续吸引力如今很难给出肯定答案。但无论如何，苹果已经成为这个年代的重要符号，如果没有苹果，这个世界也许少了许多精彩。（张莉）

　　相关报道

　　借力新品上市 苹果股价也“爱疯”

　　由于投资者对苹果公司新款iPhone手机热销抱有较高期待，苹果股价近期持续上涨。机构对苹果股票看多热情不减，其认为，随着新款iPhone揭开面纱，苹果业绩有望再次获得提振。不过从以往经验来看，苹果股价在新款iPhone上市后可能出现回落。

　　新iPhone助推苹果股价

　　苹果7月底发布的财报显示，在截至6月30日的上一财季里，苹果公司营收同比增长23%至350.23亿美元，净利润同比增长21%至88.24亿美元，低于分析师预期。这是自2002年第一财季以来的42个财政季度中，苹果盈利表现第二次不及预期。

　　但令人失望的业绩表现并没有让市场失去信心。从财报发布的7月25日至今，苹果股价累计上涨15%，在9月7日盘中更创下每股683.29美元的历史新高。分析师认为，苹果股价持续上涨主要是因为投资者对其新款iPhone的上市怀有较高期待。

　　事实上，苹果上财季业绩表现失准很大程度上是由于“果粉”们翘盼新款iPhone，从而推迟购机，造成销量下滑。上一财季iPhone销量为2600万部，同比增长28%，环比大幅下降26%。在苹果目前的总营收中，iPhone的贡献率超过一半，且支撑着其整体利润率，可以说iPhone的销售表现左右着苹果的业绩。

　　眼下随着新款iPhone揭开面纱，苹果业绩有望再次获得提振。杰弗瑞证券分析师彼得·米赛克预计，新款iPhone有望成为“史上销售规模最大的手机”，他还将苹果股价目标预期从800美元上调至900美元。

　　摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗列则预计，新款iPhone的销售可能为美国第四季度国内生产总值（GDP）贡献0.25至0.5个百分点的增长，约合32亿美元。

　　机构看多热情不减

　　尽管今年以来苹果股价已经累计上涨了63.11%，且屡创公司股价历史新高，但机构看多热情依旧不减。截至9月12日，机构分析师对未来12个月苹果股价预期的均值为756.93美元，较当前股价高出14.5%。其中预期最高的是Topeka资本市场公司分析师布莱恩·怀特，他预计未来12个月苹果股价有望达到1111美元。

　　在接受专业机构调查的58位分析师中，50位分析师对苹果股票予以“买进”评级，6位予以“持有”评级，2位予以“卖出”评级。其中，在最新报告中，巴克莱证券分析师给予苹果股票“增持”评级，12个月目标价为750美元；摩根大通分析师莫斯科维茨也予以“增持”评级，目标价为770美元；瑞信予以“跑赢大盘”评级，目标价750美元。

　　雷蒙德·詹姆斯合伙人公司分析师麦考特则认为，苹果股价势将在新款iPhone开售前涨至创纪录高点，之后回落。他援引以往统计数据指出，在iPhone 3G、3GS、4和4S发布前的一个月，苹果股价表现平均超过标普500指数5.4个百分点。而在过去一个月中，苹果股价的涨幅较标准普尔500指数高2.8个百分点。

　　不过在前几款iPhone上市后，苹果股票的表现有三次不及基准股指。麦考特表示，从这个角度来看，新款iPhone上市后苹果股价可能跌至约660美元。但他仍予以苹果股票“强于大盘”的评级，并预计未来12个月的目标价为800美元。（记者 杨博）

　　基金关注苹果概念股持续受益能力

　　让无数“果粉”期盼已久的苹果公司新款iPhone智能手机在北京时间9月13日凌晨发布，今年以来持续走强的苹果概念股却在本周出现了调整。私募基金行业人士认为，苹果概念股今年以来经过了反复炒作，股价高企，很可能在苹果新款iPhone发布之后“见光死”，投资者需谨慎对待，不宜追高。

　　另外，借助研究优势，公募基金对苹果概念股早有布局，数只公司业绩与苹果关联度很高的领涨个股，今年都出现了基金大规模增持的情况。基金经理指出，对于渗透产业链且未来业绩能够随新款iPhone热销得以提升的公司，值得投资者长期关注。

　　基金“撒网”苹果概念

　　谈起苹果概念股，许多投资者依然对两年前莱宝高科等股票的暴涨记忆犹新。而对于今年姗姗来迟的新款iPhone，基金开始借势提前布局，多数苹果概念股今年以来都受到了基金追捧。

　　据Wind数据统计，在纳入统计的16只苹果概念股中，今年中报均有基金持股。其中基金持股占流通股比例最高的股票为立讯精密，其基金持股数为5740.32万股，持股比例高达62.4%，是今年已披露中报的所有A股中基金持股占流通股比例第7高的股票。安洁科技与共达电声的基金持股比例也均超过了40%，持股数分别为1234.86万股和1229.37万股。

　　在此推动之下，截至9月12日，今年以来多数苹果概念股走势强劲，其中涨幅最大的为安洁科技，其涨幅高达91.55%，紧随其后的德赛电池今年以来上涨了82.35%。这两只股票也是多数机构认为与新款iPhone关联度较高的投资标的。

　　而在本周，苹果概念股却纷纷走弱，截至9月12日，苹果概念“新贵”锦富新材和共达电声本周累计跌幅超过了5%，立讯精密、安洁科技和德赛电池等基金重点配置的品种也出现了调整。相反，今年股价表现疲软、与新款iPhone关联度较低个别概念股却悄然走强，在私募人士看来，龙头股下跌而垃圾股走强，正是一轮炒作进入末期的信号。

　　关注持续受益品种

　　虽然多数市场人士并不看好苹果新款iPhone发布后苹果概念股的市场表现，认为相关股票可能会在一波上攻后明显回落，因获利回吐机会已至。但是基金更看重苹果产业链公司的长期效益，对真正能够持续受益的公司予以重点关注。

　　深圳某基金经理认为，随着苹果新款iPhone推出，A股还会有受益的公司出现。苹果产业链并不仅是一个概念，相反，相关公司的业绩是会得到实实在在的提振。通过跟踪苹果每个月新手机的出货量，可以预估上市公司的受益程度。苹果对于供应商需要提前下订单，新手机发布之后要完成备货，这对涉及苹果产业链的上市公司会带来订单驱动和业绩拉升。近年来，苹果每推出一款新手机，相关产业链的上市公司业绩都会出现爆发式增长。他建议，无论是直接供应商还是间接供应商，未来重点关注这些上市公司能持续获得多少苹果新手机的订单，以及对业绩能带来多大贡献。此外，这类公司的业务不能过于依赖苹果产业链，要能够在智能手机供应链具有一定的市场地位。

　　此外，部分私募人士认为苹果概念股是“阶段性机会”，因科技领域技术更新速度较快，上市公司投资一条生产线成本很高，跟不上技术升级节奏便会被国际巨头淘汰，因此只能阶段性的参与。（记者 郑洞宇）

　　作者：张莉 (来源：中国证券报)