燃料化工：五大分支两种品类 三烯三苯衍生无穷

　　“国内的煤化工产业经过了一定时期的发展，诸如神华集团包头的煤制烯烃，以及煤制天然气等技术已较为成熟，但仍有一些技术像煤制油等尚有改进和优化的空间。”

　　这是化工行业最上游的分支燃料化工。

　　燃料化工主要包括石油炼制工业、石油化工、天然气化工、煤化工、页岩油工业五大方面。

　　A股市场涉及燃料化工业务的上市公司主要集中在前四个领域。

　　燃料化工的加工过程中化石燃料（石油、天然气、煤炭等）发生物理和化学变化，获得的产品主要有两大类。

　　一类为油品类，包括汽油、喷气燃料、柴油、燃料油、润滑油、沥青等；另一类为化学品类，包括乙烯、丙烯、丁烯、苯、甲苯、二甲苯、乙炔、萘等。

　　炼油

　　石油产品又称油品，生产这些产品的加工过程常被称为炼油。

　　上市公司中涉及炼油业务的公司有中国石化（600028）、中国石油（601857）、S上石化（600688）、宝利沥青（300135）等。

　　“分析炼油业务需要监测的数据包括几大原油价格指数，如Brent、WTI、Dubai，以及国内成品油的价格等，因为简单来说这两者的差额再扣除一些加工成本剩下的就是企业的利润。”一位华北地区券商的化工分析师向记者解释。

　　据银河证券一份研究报告显示，截至2011年三季度，中国石化的炼油量在上市公司中居首，达到了2.05亿吨，几乎是中国石油的两倍。

　　S上石化的炼油量为0.12亿吨，同时公司正在推进渣油加氢等炼油改造工作，预计今年底达产。另外公司正计划建设1500 吨/年碳纤维装置，发展化纤业务，相关碳纤维的性能达到T600左右的水平。

　　宝利沥青主要的产品为通用型改性沥青、高强度结构沥青料等。据公司方面介绍，改性沥青生产过程中主要原材料为基质沥青和改性剂，均为石化产品，其价格受原油价格影响也较大。

　　其他涉及沥青的公司还有路翔股份（002192）和国创高新（002377），两者分别重交沥青、改性沥青的生产和销售。

　　三烯三苯

　　“三烯三苯”（乙烯、丙烯、丁二烯、苯、甲苯、二甲苯）是生产各种有机化工原料和三大合成材料（合成树脂、合成纤维、合成橡胶）的基础原料。

　　涉及上述几种产品的上市公司较多，譬如上文中谈到的中国石化、中国石油、S上石化等都有较大的乙烯、丙烯生产能力。例如S上石化的乙烯、丙烯截至去年的生产能力分别在115万和60万吨。

　　其他同时生产乙烯和丙烯的公司还包括辽通化工（000059）和沈阳化工（000698）。湖南化工企业岳阳兴长（000819）的主要产品里也包括丙烯，同时公司还负责生产聚丙烯、MTBE、异丁烯等。

　　上述银河证券研究报告称：“以石脑油为原料或以天然气为原料都能生产乙烯。石脑油裂解路线生产乙烯，能同时伴生丙烯、丁二烯和芳香烃，但天然气路线中，丙烯很少，丁二烯和芳香烃基本没有。”

　　值得关注的是，东华能源（002221）在2011年筹划的120万吨丙烷脱氢制丙烯项目。东华能源通过扬子江石化正式进军丙烷深加工领域，实现了从贸易公司向石化企业的转型。

　　煤化工，天然气

　　煤化工是以煤为原料生产化学、能源产品的工业。传统煤化工主要包括煤焦化、煤气化（000968）制甲醇等，现代煤化工主要包括煤液化生产油品、煤气化生产甲醇进而生产下游碳一化工产品等。

　　上述化工分析师向记者表示：“国内的煤化工产业经过了一定时期的发展，诸如神华集团包头的煤制烯烃，以及煤制天然气等技术已较为成熟，但仍有一些技术像煤制油等尚有改进和优化的空间。”

　　作为上市公司中为数不多的煤化工项目的业主，广汇能源（600256），其位于新疆哈密的煤化工基地的120万吨甲醇、80万吨二甲醚、4.9亿方LNG项目基经数月调试后已顺利达产。同时，公司还计划建设淖毛湖二期项目，目前计划重点建设100万吨烯烃、15.2亿立方LNG（液化天然气，煤基）项目。

　　广汇能源目前是国内最大的陆上LNG供应商。上述分析师认为，“天然气可能会在未来侵占城市燃气中LPG（液化石油气）的份额。”

　　天然气对LPG的替代效应会促进LPG深加工产业的发展。上市公司中涉及此类项目的有海越股份（600387），其在宁波经济技术开发区建设138万吨LPG深加工项目预计2014年投产，此外海越股份的主要生产装置还包括100万吨气分、55万吨烷基化、60万吨丙烷脱氢以及2.5万吨氢气提纯，4万吨甲乙酮。 (来源：中国经济网)