央行750亿逆回购难缓资金压力 货币政策未收紧

　　在周二例行的公开市场操作中，央行进行了200亿元7天期逆回购和550亿元28天期逆回购操作，中标利率分别持平于3.35%和3.60%。此外，央行18日还进行了400亿元3月期国库现金定存招投标，中标利率为3.70%，较上期上涨18BP。

　　WIN D的数据显示，本周公开市场到期资金合计-1340亿元，其中正回购到期50亿元，央票到期10亿元，逆回购到期1400亿元。市场预计，本周公开市场或仍保持资金净回笼态势。公开市场已连续实现三周净回笼，上周实现资金净回笼80亿元。上周四，央行时隔近10年后重启了28天逆回购操作，持续近一个月的14天逆回购则暂停。

　　虽然，央行加大了逆回购力度，但随着季末和双节的日益临近，市场的资金压力并未有效缓解。18日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)短涨长稳。其中，隔夜利率大涨20.67个基点至2.9217%，7天利率下跌10.25个基点至3.1408%，14天利率上涨5.16个基点至3.4433%，1个月期利率上涨3.5个基点，至4.0208%。长期Shibor利率中，除3个月利率微涨外，其余品种利率全部微跌。3个月利率微涨0.08个基点至3.6505%，6个月利率微跌0.0 8个基点至4.0889%，9个月利率微跌0.05个基点至4.2591%，12个月利率微跌0.04个基点至4.4010%。

　　国泰君安表示，目前央行逆回购操作已经常态化，9月13日更是启动了28天逆回购，逆回购有从短期逐步走向中长期的趋势。在央票持续停发的背景下，逆回购操作已取代央票操作成为公开市场的主要工具，逆回购利率也成为事实上的官方利率，其下行表明货币政策并未收紧。目前央行政策积极，但逆回购的持续也使得降准再次延后。 (来源：经济参考报)