美日央行纷纷“放水” 对华影响利弊参半

　　中新社北京9月20日电 题：美日央行纷纷“放水” 对华影响利弊参半

　　作者 陈妍凌 曾嘉

　　继欧洲央行宣布购买重债国国债、美国推出第三轮量化宽松政策(QE3)后，日本央行紧随其后，宣布通过增加资产购买规模进一步放宽货币政策；预计英国也可能紧跟步伐，推出更大规模的国债购买计划。专家认为，欧美日等国央行纷纷“放水”，对中国乃至国际市场影响或利弊参半。

　　几大央行为何纷纷“放水”？

　　对于美国推出QE3，中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英认为，更重要的是刺激美国消费和投资意愿。

　　当前美国经济复苏乏力，美联储推出QE3后，美国股价应声上涨，企业和投资者在资本市场的盈利将进一步转化为实体经济领域的投资和消费，带动美国经济复苏，增加就业岗位。

　　陈凤英对中新社记者说，日本等国跟进量化宽松政策则主要出于被动应对美元贬值风险的考量。“QE3一出，美元贬值，美国产品出口竞争力增强，本就陷入消费衰退的日本为避免输入性通货膨胀和产品竞争力降低，只能跟风"放水"。”

　　中国外汇储备利益会否因此受损？

　　截至2012年6月末，中国外汇储备余额为3.24万亿美元，其中大部分为美元。

　　中国国务院发展研究中心世界发展研究所副所长丁一凡在接受中新社记者专访时表示，几大央行量化宽松政策带来的外币贬值将导致中国外汇储备利益受损。美日国内经济增长缓慢，税收增长乏力，债务规模不断攀升，当前美国债务总额占GDP比例超100%，日本更超过200%。

　　丁一凡认为，美国的量化宽松政策意在减轻本国债务压力，拿它最大的债权国中国当买单的“冤大头”。

　　陈凤英则认为，美元贬值虽会影响中国手中即将到期的美国国债收益，但对尚未到期的债券不存在兑换时贬值的威胁。她强调，个人外汇投资看重短期收益，而国家外汇投资具有战略长期性，风险相对稳定。

　　全球会否因此通货膨胀？

　　美国上一轮量化宽松政策推出后，大量热钱涌向新兴市场，将本已过热的新兴国家经济搅得更乱，因此颇受诟病。陈凤英认为，本轮量化宽松推出背景与上轮不同，欧洲乃至新兴市场都处于偏冷状态，适当增加资金流动性有助激活经济，因此其风险可控。

　　当前，中国市场资金流动性不足，经济增长放缓，降息压力较大。但若银根放开，将导致对房地产的行业调控前功尽弃。陈凤英表示，在此两难关口，美国带头进行量化宽松政策，有助刺激热钱流入中国，恰恰缓解了中国降息压力。量化宽松对经济增速同样放缓的新兴国家也颇有裨益。

　　当然，从长远看来，专家们对此举会否引发全球通胀意见不一。丁一凡担忧，一旦世界经济复苏，当前释放的流动性恐怕将导致各国都无法承受的全球性通货膨胀。陈凤英则充满信心，认为以伯南克为首的美联储必有办法应对。

　　中国出口业会否受到影响？

　　美元贬值，中国出口业难免受到波及。无论在美国市场还是第三方市场，中国出口产品的价格优势都将减弱。不过，陈凤英指出，中国出口产品结构与美国不同，除汽车、光伏等高附加值产业因同质竞争将面临与美国同行的惨烈“厮杀”外，其他产业所受影响不大。中国多数出口产品的主要竞争对手来自新兴国家，而非美国。

　　丁一凡也认为，要想在出口市场占有优势，除货币因素外，更要推动产业升级，做到“人有我精”，从根本上提高产品竞争力。