汇市周评：西班牙利好传出非美货币先抑后扬

　　新华网上海9月29日电（记者有之炘）西班牙利好消息传出，欧元兑美元在连跌3天后，出现反弹。国内市场双节临近，业内人士建议投资者关注10月5日公布的美国非农就业数据。

　　西班牙预算案提振欧元反弹

　　西班牙发布了2013年度预算案，主要侧重于削减支出。根据新预算案，西班牙明年各部门预算将被大砍8.9%，公共部门将连续第3年冻结薪资。

　　由于没有加税，可能暂时平息西班牙国内的示威抗议活动，市场认为这是西班牙朝正确的方向迈进了一步，将缓解市场对欧债危机恶化的担忧。与此同时，西班牙10年期公债收益率跌破6%。欧元由此受到提振，在兑美元连续3个交易日下跌后，出现反弹。

　　然而，评级机构伊根－琼斯将西班牙主权评级从CC＋下调至CC的垃圾级别，表示西班牙银行业疲弱且地方政府处境艰难。西班牙面对的风险还未平息，依然是制约近期欧元走势的不利因素。

　　中国银行外汇交易员指出，欧元兑美元上方阻力仍在1.3点位。后市央行购债行动能否真正降低债务国家融资成本还有待考证，不排除欧元后市再度下跌。

　　美元整体疲弱但反弹不断

　　本周，美国公布的经济数据总体趋弱：8月耐用品订单大幅减少，暗示其制造业正在停摆；第二季度GDP环比年率终值向下修正为增长1.3%，低于前值增长1.7%；8月成屋待完成销售指数较上月降2.6%，预估为持平。

　　不过，受到中国股市大涨和西班牙预算案的刺激，抑制了美元的避险需求。美元指数反弹不断，一度触碰80点位，但整体仍保持较为疲弱的迹象。

　　10月5日将出台的9月非农数据将检验本阶段美联储QE3是否有效。市场预估就业人数将高于10万，或将明显好于近两月的表现；失业率的表现也尤为值得关注，此前美联储试图将失业率控制在7%附近。若失业率仍未得到控制，则美元的吸引力将降低。

　　交易员判断，长线来看，在QE3继续操作的时间段内，美元指数下跌在所难免。

　　节前人民币窄幅波动

　　西班牙公布的预算草案令市场对欧债危机的担忧有所缓解。另外，我国央行本周推出了天量逆回购，向银行系统注入流动性。“十一”长假前，银行调整美元仓位以降低风险，带动人民币对美元汇价窄幅波动后收高。

　　上述因素推动人民币对美元汇率中间价出现反弹，人民币对美元即期也连续收高。近期，人民币对美元汇率中间价稳定在6.33－6.35区间波动。

　　市场多数分析人士认为，QE3会导致人民币升值。短期来看，似乎如此。不过，摩根士丹利中国区首席经济学家乔虹则认为，将目光放长来看，QE3未必会推动人民币汇率升值。

　　首先，QE3未必会刺激热钱快速涌入中国。国际投资人虽然承认现在中国股市的低估值，但他们对于政策和经济转型还心存疑虑，所以未必会将手里的资金大规模地投向中国资本市场。

　　另外，从国际竞争力的角度来看，人民币不宜升值。近年来中国制造业的劳动生产率提升速度有所下降，但劳动力成本稳步上升。与之相对，美国却在2008年金融危机后，通过裁员等提高了劳动生产率，并且高失业率也压抑了其劳动力成本的上涨。考虑到中国劳动力成本上升的趋势以及提高劳动生产率所需的时间，人民币的升值动力不足。

　　作者：有之炘