多方力量护盘下跌空间有限 积极把握热点

　　一周操作指南

　　本周多空指数

　　苏海彦：

　　袁 季：

　　魏凤春：

　　【行情回顾】节后指数小幅上扬

　　广东科德高级分析师苏海彦(执业编号：A0560610120007)：节后沪深两市延续了节前上涨的行情，上证综指在四个月后重新站上60日均线。上周汇金继续公告增持，银行股股价走稳为大盘继续反弹立下汗马功劳。化工股继续延续节前强势，成为这段时间走势最强的板块。但是上周受到国际大宗商品价格波动的影响，煤炭和有色金属均表现不佳，这在一定程度上限制了大盘的涨幅。如果没有出现新的有说服力的热点，下一周大盘有望进入小幅震荡修正阶段。

　　【背景分析】大盘下跌空间有限

　　苏海彦：近期对于市场影响最大的因素在于大宗商品的表现。QE3推出后美元指数下跌至79附近，就这个点位来看，继续下跌的空间相对有限。因此预计近期大宗商品价格会承受一定的压力。煤炭和有色股的表现是影响大盘走势的最重要因素。

　　另外，近期化工股是风头最劲的板块，九月底至今持续上涨。就这个板块来说，多只个股已经出现了技术上的跳空缺口，而且短期上涨逐渐乏力，化工股也有一定的调整要求。

　　不过从最近的基本面风向来看，“维稳”的趋势是比较明显的。先是央行在公开操作中大量使用逆回购向市场投放资金，其次，汇金公司又在节后公布继续增持，另外南方航空和国投电力等大蓝筹也积极加入到回购和增持的队伍中。市场各种因素联合护盘的趋势比较明显。由此预计大盘近期下跌的空间相对有限。从操作方向上来看，最近个股的短线节奏比较明了，基本遵循“进二退一”的节奏特点，因此相对适合短线为主的操作风格。

　　博时基金魏凤春(执业证书编号：S1440510120018)：目前的经济是不是足够“差”，本身就有相当大的弹性。现在经济和过去几年比，的确增速有所减弱，但也远远超过很多别的国家。即使有人说目前经济在周期底部，但和“潜在增长率”相比，现在增速也还算是高的。所以讲经济好和差，都是相对于不同的参照系，央行不一定就同意目前经济足够差的观点。房价现在仍是政府最为关注的因素之一，在房价回升之后，各种政策的调整或者回转也接踵而至，货币政策也不例外。今年的“金九银十”市场反应冷淡，但房价是不是要降，也需要考虑房企的现金流，现在开发商的现金流比过去是好了不少，尤其是大开发商。此外，当前政策的目的更多是稳定预期，房价长时间都会成为货币当局解不开的“心结”。

　　当前的货币政策也与推动改革的呼声密切相关。在很多人看来，宽松的政策是改革的敌人，会让政府和经济个体安于宽松，不再推动结构性改革，持这种想法的人在舆论、智囊团甚至决策层中正在占据主流的位置。这也意味着未来的货币政策将很可能持续保持在一个偏紧的态势上，也很可能会让市场持续地失望。

　　【操作建议】关注周期性股票

　　广证恒生咨询副总经理袁季(执业证书编号：A1310512070003)：8月和9月，我们分别在上证指数2100点及2000点附近发出短期看多信号，但鉴于对经济减速压力的高度重视，仓位建议一直维持在适中水平，并强调不适合大举进攻。而当前指数位置接近2100点整数关口，再向上又将切入9月中上旬被套筹码，行情反复难免，我们维持上期提出的温和反弹预期，继续强调保持适中仓位，并将在适当时候建议降低仓位，这一策略符合此前对年内行情的整体评估。板块方面，上期提出将建筑建材作为一个持续密切监控的板块，其中又以水泥作为主要对象，短期该板块有活跃表现，仍可保持关注。

　　苏海彦：近期个股走向非常活跃，热点的把握也显得比较灵活，我们建议积极关注以下两条线索：一是品牌服饰。从半年报来看，多家品牌服饰公司取得了非常高的净利润增长率，这一优势仍然会在三季报和年报中充分体现出来，在业绩浪中容易受到资金关注；二是化工。近期化工产品涨价趋势迅猛，以苯乙烯为例九月底价格就上涨了接近20%，在这种涨价潮之下，化工股调整之后的低吸机会还是值得继续把握。

　　魏凤春：目前，市场在2000点关口，成不破不立之势，场内资金博弈加剧场外资金观望，限售股票减持的压力还将存在，压制市场上行空间。我们认为股市短期并无明确的趋势性机会，在博弈和预期主导的市场中，我们相对看好周期类股票。

　　南方日报记者 贾肖明 (来源：南方日报)