浙江世宝IPO只为“赚吆喝”？

　　5.1亿募资额经“缩股降价”后仅剩3870万 浙江世宝IPO只为“赚吆喝”？

　　一桩买卖从喊价7元开始，卖方先“自斩”到5元不说，最终要价仅仅为2元多有点匪夷所思？由H股回归A股的浙江世宝正是这个故事的主人公。

　　根据公司的最新公告，原计划5.1亿元的募资额，经“缩股降价”后，拟以每股2.58元发行1500万股A股，募资额剩下区区3870万元，缩水高达92%。如此超低发行价，超低募资规模，再扣除发行费用，上市公司能获得的融资额看上去非常“可怜”。然而，即使这样，发行人、保荐人依旧痴心不改，又意味着什么？今天浙江世宝就将网上申购，它留下的诸多问号值得玩味。

　　回归A股之路曲折

　　资料显示，浙江世宝2006年5月登陆香港创业板时，其上市开盘价为1.75港元，按当时汇率计算折合人民币约1.81元。上市后，其并不受市场青睐，成交长期低迷，甚至常常出现零成交的情况，相当长时间内股价跌至0.5港元。到去年3月，浙江世宝转板至港股主板，其H股股价长期徘徊在2至3港元之间，而昨天也仅收于2.48港元。

　　今年10月初，浙江世宝启动回归A股之路。本月11日，公司执行董事兼副总经理朱颉榕还曾言之凿凿地表示，初步询价约为每股7元，但这一近4倍于H股的定价立马就招来了一片质疑。

　　随着初步询价及路演推介进程，其保荐机构招商证券先是“自斩”估值，定出了5.17元至5.57元区间。直至昨天，最终版本的“瘦身”招股书终于现身，公司发行数量缩减为1500万股，其2.58元的发行价创下中小板发行价新低。

　　谁会做亏本买卖

　　在浙江世宝之前，缩股降价发行早有先例。9月24日申购的洛阳钼业，原本计划IPO募集资金36亿元，结果砍至6亿元。尽管缩水近八成，但6亿元的“绝对值”并不算太低。而浙江世宝之所以受关注，很大一个原因就是3870万元的募资额可能还抵不过发行费用，更被网友戏称为A股首次“亏本IPO”。

　　不过，谁会做亏本买卖呢？记者查看公司招股书后发现，由于浙江世宝董事长张世权及其家族成员现持有浙江世宝约67%股权，若浙江世宝以预计的价格顺利发行A股，其身家将较回归A股前暴涨逾10亿元。沪上一券商投行人士明确告诉记者，浙江世宝和保荐机构都“不会亏”，“看起来A股发行价打了不到4折，但仍然要比H股高，估计公司选择回归A股上市，更看重的是再融资市盈率，因此就算保荐机构这次赚少了，以后持续参与保荐再融资，自然会有更多收获。” 本报记者 唐玮婕

　　作者：唐玮婕 (来源：文汇报)

　　作者：唐玮婕 (来源：【字号：大)