烽火通信（600498）毛利率环比向好

　　太平洋证券指出，前三季度公司营收增速较半年报小幅下降，净利润增速略低于预期，主要由于运营商投资增速减缓，部分招标延迟所导致。

　　毛利率同比下滑，但环比向好。前三季产品毛利率为24.4%，同比下滑2.4个百分点，环比回升0.8个百分点，且三季度单季度毛利率环比上升了3.3个百分点至25.7%，主要由于高毛利的数据网络产品增速回升，且光纤集采价格上升，带动毛利率水平环比向好，太平洋证券预计全年这一趋势将有望持续。

　　期间费用率稳中有降，财务费用上升。前三季度销售、管理费用率分别下降0.3个、1.3个百分点。财务费用率同比上升0.8个百分点，主要由于公司海外业务拓展，美元贷款增加以及美元贬值导致利息支出和汇兑损失较去年同期上升。鉴于10月美元兑人民币大幅贬值，汇兑损失有扩大的风险。

　　太平洋证券根据最新财报情况小幅下调公司盈利预测，预计公司2012-2014年EPS分别为1.19元、1.48元、1.77元，对应PE分别为19倍、15倍、13倍，维持公司“买入”评级。 (来源：中国证券报)