中国金融混业元年大幕拉起
原标题 [中国金融混业元年大幕拉起]
虽然从西方金融史看,混业与分业经历了多次分合反复,但尚处幼年期的中国金融业才刚刚踏上混业之路。许多年后,倘若中国的金融混业王国已经建成,回首过往,混业史的卷首当从今年展开。
银行理财产品在去年的发行规模已接近17万亿,银行理财蓬勃发展的背后是与信托、券商等金融机构的交叉合作。理财资金成为银行涉足其他金融机构机构业务的一个排头兵。与此同时,随着银行间市场的壮大,银行主承销各类债务融资工具的规模不断增长,多家大行今年承销银行间债券的增速甚至超过新增贷款增速。往常投行业务被看做银行的鸡肋,如今也无法让人再小觑。
今年针对券商颁布的新政是最猛烈的。券商资管业务的放开,将给未来产品创新提供了广阔的空间,加上代销金融产品范围的扩大,券商有望进一步打通各项业务。此外,银行间交易商协会也开始向券商开放主承销资格,此举将让更多的券商到银行的饭碗里分一杯羹。券商已在摩拳擦掌,从过去两年的低迷中提振士气。
另外,基金方面,《证券投资基金管理公司管理办法》、《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》等一系列基金行业新规正式施行,基金将不仅限于投资上市企业证券资产,还开始涌入到实体资产中。而《保险资金委托投资管理暂行办法》、《保险资金投资有关金融产品的通知》等保险新政的实施,让险资参与投资银行理财、券商资管和信托产品,各金融机构的资金更加融为一体。
而信托业,最新的消息是三季度规模已达6.3万亿,增速远超业界预期。信托业的高速增长抓住了分业最后的尾巴,过去几年,在其他金融机构无法跨界发展的情况下,信托业充分展露了混业的威力。
以上情景乃是中国金融混业元年各金融机构的素描,具体画面可能要身在其中的从业人员更能体会。而这一切的开启并非毫无规划的乱象,我们从金融十二五规划便能探寻到端倪。9月17日,国务院批准了由中国人民银行、中国银监会、中国证监会、中国保监会和国家外汇管理局共同编制的《金融业发展和改革“十二五”规划》。由“一行三会”和国家外汇管理局共同编制,本身就释放出强烈的政策信号。金融监管部门之间开始尝试共同面对日益跨市场的复杂金融产品,相互协助监控金融业。
我们很难说是金融机构混业倒逼监管转型,还是监管有意引导混业发展。武断的定义自上而下还是自上而下都不准确,混业之路本身就是监管和创新相互影响并最终协调的结果。
对于混业,相当一部分人抱有恐惧心理。次贷危机让国内提前感受到了混业的弊端,也给我们上了很好的一课。日前,传闻建行要申请A股承销牌照,其他金融机构一片惊呼狼来了,但真正的中国式混业绝不是银行的一统江湖。今年的一系列新政,都是监管层在释放非银行金融机构的能量,先让其壮大起来,才能撤掉藩篱正面竞争。竞争的结果也并不一定是你死我活,混业一定会造就几家大型的金融控股集团,但对于更多的中小金融机构,细分市场、深耕细作、立足专业化将是生存之道。毕竟,金融市场天高任鸟飞、海阔凭鱼跃,混业带来的巨大空间是我们现在无法预见的。肖怀洋 (来源:证券日报)
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