“２万吨库存”不确　茅台供应一直紧张

　　被誉为“国酒”的贵州茅台最近又卷入了新的风波。有媒体报道称，目前茅台酒的社会库存达到２万吨，严重供过于求，茅台酒价格面临“崩盘”危险。行业分析人士称，关于茅台酒社会库存的消息不确，茅台价格下行空间十分有限，但中国高端酒市场将迎来新一轮调整。

　　华创证券食品饮料行业分析师薛玉虎认为，茅台的社会库存到底有多少并无权威统计数据，因为这些酒储存在各个家庭和经销商手中，“２万吨这个数据没有事实依据”。他说，社会库存对茅台酒的市场价格影响十分有限，预计茅台酒价格未来仍有可能上涨。

　　统计数据显示，今年１至１０月，茅台集团公司实现销售收入（含税）２９９.６０亿元，同比增长４９.８９％；利润总额１７１．７８亿元，同比增长６０．１５％；实现利税２３４.５３亿元，同比增长４７.７１％；实现税金１０５.８６％亿元，同比增长３４.９７％，上交税金９７.７４亿元，同比增长２６.２４％。

　　“近期整个酿酒板块都在回调，并非只有贵州茅台一家，一些个股比茅台的跌幅还要大，这是市场的正常波动。”国泰君安分析师刘冰说，短期来看茅台集团在带动贵州经济发展过程中将继续扮演重要角色，释放动力强劲，同时其业绩释放空间弹性大。他表示，继续看好公司依托自然资源、社会资源的长期可持续发展动力。

　　从价格走势看，茅台酒价从今年初的２３００多元下降到现在的１５００多元。与近年来一路猛涨的趋势相比，价位渐趋合理区间。

　　从２００４年开始，白酒行业进入一个景气上升周期，行业营收总量年年攀升，年均复合增速在２０％多的水平。自２００６年到２０１０年，行业总营收从９００多亿元上升到２０００多亿元。

　　但到２０１２年，经济形势发生变化。一方面货币政策收紧，大部分社会投资品价格处于下行过程；另一方面，今年３月国务院会议指出要严格控制“三公”经费，继续实行零增长，禁止公款购买香烟、高档酒和礼品。两项因素叠加，造成高端白酒市场的价格下滑。

　　多位受访的业内人士都表示，目前茅台酒售价已处于合理区间，未来下行空间比较有限，销量将稳中有增。

　　华创证券日前发布的研究报告称，高端酒的产量未来不可避免要放缓增速。在这一背景下，价格因素将成为高端酒的核心竞争力。因此茅台价格回调将有利于巩固其龙头地位，公司的定价能力也将提高。

　　从实际销售情况看，茅台酒仍是不少消费者的首选。新华社记者走访了贵阳市内一些专卖店。多位经销商说，茅台酒供应一直紧张，现在门店都要求顾客凭身份证购买茅台酒，每瓶１５１９元，每人限购２瓶。

　　继在全国大规模布局自营店后，茅台集团日前又宣布启动网上商城。薛玉虎认为，网上商城的设立将开拓了茅台酒销售的新渠道，对传统渠道形成有力补充，是稳定市场和控制价格的有效手段。

　　地方政府的支持也是预测茅台未来发展时不能忽视的因素。贵州省政府日前出台了《关于加快贵州白酒产业发展的意见》明确，支持组建“大茅台集团”，促进茅台集团向“千亿”级企业发展。根据《意见》，贵州省支持茅台集团采取多种方式，兼并、收购省内外白酒企业，实现规模扩张。同时，在生产工艺、质量标准等方面加强对兼并、收购企业的指导和管理，实现总量与质量、速度和效益的同步提升。

　　同时，支持茅台集团通过投资、参股控股、兼并、重组、收购等多种方式，整合省内白酒原料种植、包装印刷、物流等上下游关联产业，形成比较齐全的配套能力，在贵州白酒产业中率先实现集群发展。

　　贵州省提出，确保到“十二五”末，茅台酒产量达到４．５万千升，茅台集团白酒产量达到１０万千升，力争达到１２万千升；销售收入达到８００亿元，力争达到１０００亿元。推动茅台酒向“世界蒸馏酒第一品牌”迈进，带动贵州白酒产业快速发展。