十大机构预测大势：2000点胶着难改

　　国泰君安：基本面向好 明年沪指涨500点

　　国泰君安证券总裁陈耿表示，“看好明年股市，预计能涨500点。那么应该配什么股票呢？建议配置弹性大一点的股票，比如券商股，中信证券或国金证券。”

　　“首先，经济不是很差。第二，从2008年、2009年到现在已经3年多的时间了，3年多至少有个中级反弹吧！第三，看好明年股市能涨500点。”陈耿言简意赅地说。

　　在看好明年股市的前提下，陈耿建议投资者配置弹性大一点的股票，如券商股。“今年以来，监管层召开两三次券商有关创新大会，后面市场一定有好的反应。建议配置这类股票有两方面可以考虑：一是有规模的大券商，如中信证券；二是有制度优势的，像国金证券。买这两个股票回报率都会很高。”

　　陈耿表示，之所以说证券公司股票的交易性机会，不一定说证券公司自身业绩一定非得翻番增长，因为股票的弹性比指数要高。他强调，今年以来券商创新改革的各项措施，肯定会对券商未来发展及业绩增长带来一些积极的作用。

　　长江证券：2000点胶着格局未改 短期窄幅震荡格局不变

　　上周指数震荡微幅上涨，但仍未脱离2000点附近。汇丰PMI11月预览值再次确认了经济的微幅企稳态势，但是短期弱势基本面的回升难以对指数带来实质估值提升，影响市场的核心仍在对年末流动性和创业板解禁的担忧上。本周预计指数仍将维持窄幅震荡，甚至略有下降空间。尽管本周末公布的官方PMI可能继续回升，而库存水平继续去化，但当前处于政策真空期，市场难有催化剂。

　　经济改善继续

　　价格反弹或提早

　　上周公布的汇丰PMI预览数据连续3个月出现反弹，并且回到了50荣枯线以上。近期汇丰PMI与官方PMI的走势开始回归一致性，这表明8、9月份的旺季以来，经济环比改善带动的同比弱势企稳已经得到了确认。

　　我们认为，在货币政策持续半年以上企稳的背景下，PPI和CPI的持续下降带来了“以价换量”的空间。实际货币余额的计算情况近几个月一直呈现低位徘徊的态势，过去两轮小周期波动中，这一指标对于需求的反弹有较好的领先性。

　　但是，需要强调的是，由于潜在增速的下降，与以往周期不同的是，经济弱势的企稳之下，价格反弹的时间点却可能比以往更早，这主要来自人力、利率等成本的推动。另外要强调的是，未来价格反弹的持续时间和高度上可能较弱。

　　我们之所以对价格反弹提早给予提示，还来自于近期对工业需求的观察。上周公布的规模以上工业企业销售产值同比增速在9月反弹的基础上，10月继续回升。从“销售-库存”指标来看，这一数值反弹至5%-10%的区间时，工业品价格同比存在小周期上的反弹趋势。因此，10月PPI同比增速的底部反弹不是偶然，未来仍旧存在趋势性的回升。

　　热钱难以持续流入

　　近期，热钱的流动颇受市场关注。然而，由于缺乏高频数据，加上月度数据本身滞后，因此对于热钱的跟踪较为困难。我们采用的方法是，根据对于避险情绪的跟踪和判断，来预测热钱流动的方向。由于避险情绪与热钱流动的关系较为稳定，同时又是日度数据，因此其对于热钱流动的跟踪是一个可行的方法。

　　根据我们对于美国大选后经济下行的判断，以及市场对于财政悬崖上升的担忧，避险情绪有抬头的迹象，因此我们判断热钱净流入在9月份的改善无法持续。这更表明避险情绪与热钱的相关逻辑是成立的：作为国际投资者，将收益与风险作为其决策的指标，决定了资金的流向；而作为短期投资者，热钱投资者对于市场风险无疑更加关注。由于单月波动的热钱难以对国内股市产生持续的影响，因此，近期的股市表现并不强势。

　　顺着上述逻辑，上周美元出现了回落，我们认为这与选前刺激政策的效果显现有关。但是随着大选尘埃落定，选前刺激政策的影响将会逐渐淡出，经济的增速或难以维持。此外，参考2011年美国债务上限提升的案例，我们认为大概率下，博弈在达成协议前一刻都会非常激烈。作为一个筹码，共和党仍然会为了实现自己的政纲，而争取更大的空间。因此，避险情绪的回落大概率是短期的。

　　对于避险情绪反转，我们认为有如下几个条件：(1)民主、共和两党对于财政悬崖谈判的结果超市场预期；(2)在财政悬崖谈判不甚理想的情况下，联储推出大规模刺激政策；(3)美国经济的内生动力真正强劲起来，这一条的实现将会是一个长期的过程。

　　湘财证券：2000点有效支撑或成功 标志阳线或将显现

　　周一上证指数早盘低开，盘中探底反弹，终盘以小阴线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。板块方面：黄金板块、钢铁板块、高铁产业等走势较好，生物育种、酿酒板块、食品饮料等走势较弱，排在跌幅榜前列。

　　今天值得关注的市场特征：

　　1、 上证指数连续第二个交易日在10日均线遇阻，表面上看10日均线对指数有一定的压力，但是，指数的连续上攻消耗了10日均线的压力。正常情况下，指数连续攻击某一条均线，均线对指数的压力就会下降，最终突破的机会就大。

　　2、上海市场的日成交量与盘中的总委卖委买不匹配，表明投资者进行成本操作的意愿很强，这制约了大盘出现强劲反弹，同时也有效地封住了大盘下跌的空间。

　　3、今日大盘上攻2033点遇阻回落，多方错过了一次向上突破的机会。如果明日早盘指数不能放量上行，大盘就想要几个交易日重新聚集做多能量。

　　4、上证指数的60分钟K线提示，大盘60分钟K线收盘点位要是低于2015点，指数就有机会再向2000点确认一次。按目前的形态看，假设向下确认，确认支撑有效的可能性很大。

　　操作上，笔者认为，这几天大盘的走势是很重要的，最终出现标志性阳线还是阴线即将明朗。虽然相当比例的投资者都极度悲观，不敢进场做多。但按能量的转换情况判断，拉出标志阳线的概率会大一些。

　　国信证券：三大迹象意味深长 股指正在构筑中期底

　　今日沪深两市大盘双双低开，小幅上行后震荡走低；船舶制造、飞机制造强势上扬领涨两市大盘，钢铁、有色金属等行业板块涨幅居前，纺织机械、造纸、电力、家电等板块表现较好；酿酒、农林牧渔、食品、煤炭股跌幅居前，水泥、石油、化工、地产股等表现不佳；沪指早盘最低探至2014.31点，随后逐波震荡走高，跌幅收窄；成交量较上个交易日早盘略有萎缩。

　　盘面看，股指早盘探底回升，5日均线失而复得，半日成交略有萎缩。技术上日线MACD绿柱缩短，KDJ指标金叉向上。对于目前大盘，投资者可重点关注权重股能否合力上扬、成交量能否持续放大，将是判断上行趋势确立的重要标准。

　　持续下行的A股市场陷入了极度悲观的情绪中，一些人看空至1800点，更有人认为1500点都不一定能保住。但我们认为，种种迹象表明，目前的A股很可能在筑就中期大底，主要是因为：

　　一是11月20日沪市成交萎缩至333.7亿，次日沪指最低跌至1995.17点，双双创下45个月以来新低；新低与新地量的诞生，往往意味着市场下跌趋势已步入尾声。

　　二是据中证登公司统计，目前活跃账户不足4%，显示市场交投到了极度萎靡的状态；但数据显示，上周逾10亿资金借道基金入市抄底(从内银指数、地产指数来看资金进场迹象明显).

　　三是从宏观数据看，经济三季度见底、四季度回升的态势越来越明显。汇丰11月份PMI已经从上个月的49.5大幅上升到50.4，13个月来首次重返荣枯线之上，进一步佐证了经济逐渐向好的态势，这将有助于股指继续向上反攻！

　　方正证券：短期底仍未完成 中期底尚需最后一跌

　　两市成交额再度萎缩，股指缩量下跌，沪市成交额维持在300亿元量级，成交量低于5日、10日均量，成交量极致萎缩的状况并未改善，短期回抽后要警惕再探新低。大形态方面，始自6124的下跌仍未终结，股指长期内依然是震荡探底；但沪指自11年5月跌破月线布林中轨后始终未出现对中轨的回抽，在当前的小级别陷阱完成后有望迎来这种月线回升或横盘震荡的机会。周线下跌段隐现结束信号，当前最大可能是在2319-2132连线支撑下在2000区域附近完成小级别陷阱，其后再度形成对周线布林中轨的回抽；一般来说，即使这个回抽难以延伸出周线级别的上涨段，最差情况下，仍会有围绕2100区域的震荡，将在后期带来波段行情(与中期走势结构选择相关)。中期走势结构方面，半小时级别始自2478的下跌已形成了双箱体结构，当前以半小时下跌段形式出现的短期下跌乃是完成这个中期下跌的最小级别空头陷阱，股指有望在1950-2000点区域完成短期下跌并形成中期底部；其后走势有两种演变：

　　1、在2100附近进行较长时间的大幅震荡将走势级别扩张(意味着这次离开2100的下跌有回抽)；

　　2、在短期下探结束后延伸出半小时级别的上涨走势(此种情形与从2478至今的下跌级别相同但走势相反)，能否延伸出半小时上升趋势的关键在于能否有效突破2138。短期走势方面，沪指仍在进行半小时下跌段，半小时布林张口收缩后今明两个交易日将有小方向选择，在小时线走势严重超跌时若再度破位下跌，有望带来较好超跌反弹机会。股指在2000点附近的小回抽面临成交量和上档压力双重制约，近日将有小方向选择，若大幅破位向下，则有新一次超跌反弹机会，可继续等待低吸机会。指标方面，日线MACD绿柱基本持平，黄白线继续探低。日线RSI回落至37.3，仍未远离超跌区。逆向思考方面，欧债下行风险已基本控制，但全球减支导致的经济波动将远超出市场预期；基金仓位未降到极致低水平，持续的减仓行为短期施压大盘但中期有利反弹的酝酿。市场结构及扩张性方面，A股估值结构重构继续进行，中小市值个股的估值压力和整个市场的业绩下降压力远未释放完毕，个股风险仍远大于系统风险；主要行业方面，银行股、券商股短期走势决定大盘短期方向；保险股仍有回落压力；地产股警惕再度杀跌；石油股的方向选择可关注；煤炭股修复超跌后有回落；有色股偏弱型震荡；商业股、电子信息股小方向选择警惕向下；医药股有下跌；钢铁股有回落。美元指数回落至关键支撑位；基本金属略升，农产品涨跌不一，贵金属小幅震荡，原油略跌。商品走势临近方向选择，宜关注。

　　操作策略：股指的短期底部构建仍未完成，中期底部的构建尚需这最后一跌的完成，今日关注股指的小方向选择，由于2030-2050间有较强的短期压力，向下的可能较大，可继续等待低吸机会。港股仍需关注中资银行股走势对内地A股银行股的影响。中小市值公司尤其是创业板的圈钱模式临近兑现期，宜警惕。

　　长期资产配置缺乏明显的行业属性，关注的重点仍是中国的经济结构调整和增速稳定预期，关注收入分配改革方面的进展，消费刺激压力重重，一定要等待收入分配改革成行方才布局泛消费类股。周期类资产整体难有大级别行情，资源品在后期随着美元的中期方向选择将有小趋势行情，需密切关注。

　　今年的操作要牢记：结构转换初年无牛市，大幅震荡是主基调，波段操作是王道。

　　置产配置比例建议：轻仓时持仓仓位不高于1/5-1/4，持有3/4以上的现金等待反弹机会，博反弹时总仓位不超过一半。

　　申银万国：多方已占据上风 反弹道路仍有曲折

　　尽管上周五美股出现大幅上涨，但是周一早盘沪深两市仍双双低开。全天维持在2014点到2027点箱体内窄幅震荡整理，最终以一根小阴线报收。成交量与上一个交易日相比，有明显萎缩，仍属地量结构。盘面上看，船舶制造，飞机制造，有色金属等板块有不错的表现，相比之下，酿酒，印刷包装，石油等板块表现持续低迷。

　　宏观经济数据频频报喜

　　上周大盘虽然击穿了今年的最低点1995点，但是上周大盘整体仍以小幅上扬收官，这与上周公布的偏暖的宏观经济数据密不可分。从中国国家电监会网站公布的数据显示，今年11月前20日累计发电量同比增速为7.1%，较10月全月6.4%的同比增速继续回升，用电量的持续回升说明经济企稳回升的态势非常明显。另外，汇丰公布的11月PMI预览值也回升至50.4%。这一数值不但连续三个月连续回升，还是13个月以来首次位于荣枯线之上。我们还看到新订单指数，新出口订单指数，采购量指数继续出现了上升，说明企业去库存活动差不多结束了，经济在未来有望企稳回升。我们认为从近期宏观数据频频报喜，说明宏观经济短暂企稳的观点再次得到了佐证。

　　A股前途光明，道路曲折

　　技术面上，首先从MACD上看，大盘的MACD绿柱状相比上个交易日出现了缩小，说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，多方占据了上风，短线多方力量较强。接着从成交量上看，最近大盘一直缩量，说明大盘继续下跌的动能已经衰竭了，短线创新低的概率很小。最后从菲波那切数列变盘时间窗口上看，大盘从2123点跌到1995点天数正好是菲氏数字13天，我们认为1995点就是底部。但是我们也应该看到大盘上方有MA10,30,60这三根均线的压制，上方阻力不可小觑。因此综合技术面和基本面判断，我们认为A股前途光明，道路曲折。

　　巨丰投顾：5日均线上方形成支撑 短期仍有下探空间

　　从盘面上看，股指仍旧呈现的是窄幅震荡调整态势，股指下跌幅度不大，但是板块表现较差，近90%的板块皆墨。个股表现非常惨烈，虽然仍有个股涨停，但是数量明显减少；但是跌停板个股家数增加非常明显，说明股指表现近期仍旧不容乐观。我们从权重板块进行重点剖析，望得到大盘后期运行趋势。金融板块方面，保险目前结束了三连阳的走势，盘面上形成了窄幅的十字星，说明短期内保险只是小幅调整为主，后市仍以上涨为主；银行板块方面，银行板块最近不是股指上涨的主要动力，该板块指数近期均以横盘整理为主，目前在5日均线上方形成了支撑，同样也是收到小之字形；券商板块方面，券商是周一下跌的主要动力来源，趋势上看，短期仍有继续下探的空间。有色金属板块最近一段时间一直是下跌调整为主，目前下跌趋势有所减缓，后期有望止跌。房地产前一段时间一直股市维稳的主要所在，随着国家调控的继续，短期内很难扭转纠结的趋势，后期有望震荡为主。煤炭石油板块指数目前已经跌倒前期的地点位置，再此位置有望形成支撑。从上面6大权重板块的短期预测来看，有涨有跌，上涨数略多于下跌数，市场可能会继续延续近日的俯卧撑行情的走势为主，在震荡的过程中或有小幅的获利机会出现。

　　广州万隆：2000点再成支撑平台 短期谨慎观望

　　周一股指低开震荡，上证最终收盘2017点，跌0.49%。近期，大盘三次跌破2000点，但每次均被异常拉起，主力刻意护盘的迹象明显，但也反映了护盘实有“硬伤”：在基本面无明显改善的背景下，这种“护盘”进行得越久，则越可能成为未来反弹的阻力与“后遗症”。因为原趋势向下，则久盘必跌的可能性较大。因此，投资者不可盲目猜测底部已来临，而应该把注意力转移到精选个股上来！

　　近段时间来，尤其是前期召开十八大期间，“维稳护盘”成为了市场的重要基调。但是当市场走势最终形成后，却发现了一个比较尴尬的局面，即多头或护盘力量不断抵抗、并不断形成了一系列的小型反弹平台。但这些平台并非底部的真正构成因素，最终股指的重心却不断下移！可见，今次股指于2000点位置再造平台，投资者仍需保持谨慎态度。

　　但另一方面，从数据上看，目前沪深300指数估值为9.77倍，中小板指数估值却为26.14倍，创业板指数更是高达31.34倍。可见，指数不仅整体弱势，并且估值结构性差异也非常明显，由此可见个股的结构性分化也非常明显。就近期盘面看，虽然指数震荡盘跌甚至创4年新低，但部分个股却逆市上涨。例如，“内涵广阔”的美丽中国概念，先是抗旱、植被保护等主线强势上涨，随后上涨蔓延至水利、环保等板块。还有新型城镇化概念、产业资本运营重组概念等个股，也表现出了良好的独立性。自11月5日为高点的本波下跌以来，仍有博盈投资（000760）（区间涨幅51.23%）、福建金森（002679）（区间涨幅39.12%）、新莱应材（300260）（涨幅23.71%）、中达股份（600074）（涨幅24.32%），还有廊坊发展（600149）、燃控科技（300152）等一批个股涨幅也近20%，结构性特征非常明显。

　　造成这种个股的结构性分化特征，根本原因在于经济下滑与转型的长期基础性作用。由于单纯依靠投资、消费、出口“三驾马车”的传统发展模式的不可持续，一些产能过剩、工艺落后且高污染的传统产业，以及那些单纯出口拉动、受全球危机下贸易保护主义打击的企业，已是日落西山风光不再。并且在股市存量资金明显不足的背景下，此类个股不仅很难迎来拉抬行情，甚至还有可能持续盘跌，进而拖累指数。只有那些代表了新兴生产力、与经济的改革转型和契合的板块个股，才能得到市场的认同，进而迎来逆市上涨的机会。因此，在基本面无明显改善且重大政策利好出台前，股指仍将维持弱势震荡，甚至还有可能再度小幅下行。而热点机会却继续此起彼伏，这是当前行情的最大特征！

　　综合来说，目前市场的弱势反弹很难断言是真正的底部，因此，投资者需有充足的心理准备。同时，要善于跟随市场变化，大胆跟热点、精做个股，才能顺利度过此年底行情！

　　智多盈：10日均线成强弱分水岭 短期变盘迫在眉睫

　　周一市场如期调整，近期震荡节奏不变，日线阴阳交错的走势还在延续。从变盘节点分析，今日是1995.17以来第5个交易日，也是11月16日以来的第8个交易日，双重变盘点在今日上演，所以今日大盘的方向选择至关重要。

　　周一盘面中，黄金概念、船舶制造等军工系表现突出，而酿酒行业、农林牧渔等跌幅居前，地产和金融等权重缩量回探，显示主流板块的不给力。影响周一走势的一大消息是：2012年中央经济工作会议将于12月在北京召开，而市场关注的2013年中国GDP增速目标，或将设定为7.5%，而GDP的增速和股市的联动性极强。技术上大盘周一再度遇阻10日均线回落，今日变盘点，若市场能突破10日均线压力，则反弹有望继续延续，若市场选择破位下行，则新的调整又将开始。

　　东吴证券：中短期均线压制明显 上方阻力不容小视

　　尽管上周五美股出现大幅上涨，但是周一早盘沪深两市仍双双低开。全天维持在2014点到2027点箱体内窄幅震荡整理，最终以一根小阴线报收。成交量与上一个交易日相比，有明显萎缩，仍属地量结构。盘面上看，船舶制造，飞机制造，有色金属等板块有不错的表现，相比之下，酿酒，印刷包装，石油等板块表现持续低迷。

　　宏观经济数据频频报喜

　　上周大盘虽然击穿了今年的最低点1995点，但是上周大盘整体仍以小幅上扬收官，这与上周公布的偏暖的宏观经济数据密不可分。从中国国家电监会网站公布的数据显示，今年11月前20日累计发电量同比增速为7.1%，较10月全月6.4%的同比增速继续回升，用电量的持续回升说明经济企稳回升的态势非常明显。另外，汇丰公布的11月PMI预览值也回升至50.4%。这一数值不但连续三个月连续回升，还是13个月以来首次位于荣枯线之上。我们还看到新订单指数，新出口订单指数，采购量指数继续出现了上升，说明企业去库存活动差不多结束了，经济在未来有望企稳回升。我们认为从近期宏观数据频频报喜，说明宏观经济短暂企稳的观点再次得到了佐证。

　　A股前途光明，道路曲折

　　技术面上，首先从MACD上看，大盘的MACD绿柱状相比上个交易日出现了缩小，说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，多方占据了上风，短线多方力量较强。接着从成交量上看，最近大盘一直缩量，说明大盘继续下跌的动能已经衰竭了，短线创新低的概率很小。最后从菲波那切数列变盘时间窗口上看，大盘从2123点跌到1995点天数正好是菲氏数字13天，我们认为1995点就是底部。但是我们也应该看到大盘上方有MA10，30，60这三根均线的压制，上方阻力不可小觑。因此综合技术面和基本面判断，我们认为A股前途光明，道路曲折。

　　操作上，我们建议稳健型投资者仍需耐心等待上升趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，可逢低适当布局具备“美丽中国”概念的环保股。 (来源：中国证券网)