新华网消息 今日沪深两市双双低开，随后启动反抽行情，在金融、建材等板块的带动下，5分钟内迅速收复10日均线，轻松站上2000点。随后股指继续直线上拉，板块全线井喷，券商股领涨，工程机械板块开始活跃，一同带动沪指强势超越20日均线，沪指盘中涨幅超过3%，深成指超愈4%，成交量显著增长。
截至午盘，沪指报2034.58点，上涨59.44点，涨幅3.01%，成交505.27亿元；深成指报8143.66点，上涨341.91点，涨幅4.38%，成交391.61亿元。
板块方面，在金融股的带领下，各大行业板块全线井喷。其中券商领涨近8%，国海证券、兴业证券涨停；信托、建材、保险、工程机械等板块亦强势飙涨。
资金流向（截止11点半）
市场资金进出
依据操盘手乾坤版软件检测，市场主力资金净流向60.30亿元。其中空头委卖3158万手，多头委买3086万手，多空抛压1.0倍
板块资金进出
依据操盘手乾坤版软件监测，
主力资金净买入前五名的板块分别是：证券期货11.36亿、银行10.30亿、水泥5.16亿、房地产4.64亿、工程建筑3.52亿
主力资金净卖出前五名的板块分别是：酒饮料-2.88亿、金属制品-0.47亿、电力-0.45亿、软件及系统-0.21亿、铁路运输-0.17亿
板块个股资金进出
依据操盘手乾坤版软件监测，
沪深市场主力资金净流入前五名的股票分别是：中信证券3.17亿、海通证券3.13亿、浦发银行2.12亿、民生银行1.83亿、招商银行1.51亿
沪深市场主力资金净流出前五名的股票分别是：五 粮 液-0.88亿、酒 鬼 酒-0.84亿、博威合金-0.63亿、贵州茅台-0.58亿、泸州老窖-0.38亿
12月3日，中国证券业协会发布修订后的《证券公司证券营业部信息技术指引》。新《指引》适应了非现场交易的大趋势，使得券商可以自主选择营业部信息系统建设模式，新设营业部的建设成本大大降低，有利于券商快速部署新的营业网点。在此消息的刺激下，昨日券商股表现十分出色，该板块昨日上涨2.58%，跑赢上证指数涨幅的1.8个百分点，在所有板块涨幅榜中排名第一。
对此，市场分析人士认为，券商政策落实，资产管理政策正式出台，券商行业即将迎来发展的春天。券商创新正面临着数万家中小企业需要投融资服务、金融业战略性调整、新股发行数量持续增长、国内居民财富快速增长、二级市场价值低估、资产证券化、社保基金规模增长、产业结构调整升级、利率汇率市场化改革和中国持续的对外开放等十大历史性发展机遇，资本实力强、客户资源丰富且业务优势明显的券商，将因创新潜力的想象空间而得到市场资金更多的关注。
据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，昨日券商板块22只上市交易的个股中，有21只个股跑赢上证指数，占该板块个股总数的95.45%。其中，国金证券(6.61%)、西部证券(4.51%)、宏源证券(3.81%)、东北证券(3.59%)、兴业证券(3.51%)、国海证券(3.24%)和海通证券(3.16%)等7只券商股昨日涨幅均超3%。
值得注意的是，昨日券商板块有19只个股受到机构资金的青睐，累计大单净流入1.99亿元。其中，大单资金净流入超过1000万元的股票有6只，共计1.46亿元，分别为海通证券(6866.76万元)、国金证券(3285.20万元)、国元证券(1181.90万元)、中信证券(1161.36万元)、兴业证券(1120.55万元)和西部证券(1015.64万元)。
据媒体报道，中证协介绍，新《指引》颁布实施后，将对证券营业部的信息系统建设和管理产生积极影响。首先，券商可根据业务需要与技术要求自主选择证券营业部信息系统建设模式，达到公司资源最优配置的目标；其次，与原《指引》相比，新《指引》大大降低了新设证券营业部的建设成本，有利于券商快速部署新的营业网点，实现证券营业部功能转型；第三，新《指引》吸收了行业实践经验，更符合证券营业部业务发展的需要，有利于拓展证券营业部服务客户的模式；最后，《指引》的发布将作为证券营业部信息系统建设的标准，为协会规范和检查证券营业部信息系统的建设和管理提供依据。
中金公司最新研报指出，目前中信、海通等大券商的估值分别仅为1.22倍和1.23倍的2013年市净率，已低于分析师计算的公允价值的1.8倍-2倍，考虑到中国证券公司几乎没有杠杆、自营业务浮亏按市值直接冲销净资产、传统业务整体上仍是赚钱的、直投业务的价值由于中国保守的会计准则(中国的会计准则只有在直投项目上市之后才将浮盈反映在净资产中，而海外会计准则会定期对直投项目进行价值评估，将评估增值部分直接反映在净资产中)其增值部分并没有充分反映在净资产中，因此，底部价值在1.2倍-1.3倍附近。中金建议投资者在目前价位上可以选择吸纳中信证券、海通证券等大型券商，并继续关注光大证券和兴业证券定增的交易性机会。
宏源证券认为，创新式投资主导的时代将来临。券商自营业务在传统收入萎缩，而创新业绩还未释放的过渡期显得尤为重要。伴随自营政策放开，其创新投资方式将主导未来发展趋势。信用交易类创新业务高速扩张、新三板做市、直投和另类投资子公司都将带来更大的盈利增长空间。明年选择资本规模充足，创新业务活跃，业务结构较好的券商。推荐中信、海通、广发，同时关注光大证券支付功能创新可能带来的业绩释放及某些地域特征强但创新转型较为成功的券商股。（证券日报）
2013年银行业投资策略:基本面拐点渐凸显，估值水平有望平稳提升
从2011年三季度开始，银行股的基本面景气持续下降，表现为业绩增速逐季下降、净息差逐步见顶回落、中间业务收入增速见顶回落等，2013 年，这种景气度的下降还将持续，但是我们预计基本面的拐点可能已经逐步隐现，这种基本面拐点主要体现在不良贷款余额的增加趋势扭转和净息差逐步开始寻底并且平稳缓慢回升，我们预计这两方面基本面的拐点很大可能都将在2013 年中期起逐步显现， 原因在于整体宏观经济可能在2013 年一季度开始逐步见底回升，考虑到银行对于宏观经济的相对滞后性，因此银行基本面的拐点可能在2013 年中期以后逐步显现。
资本市场历来会提前反映基本面的拐点，因此我们预期虽然2013 年上半年尤其是1 季度银行股还受到中长期贷款重定价、存款定期化导致净息差继续环比下降、不良贷款余额受制于宏观经济的滞后反映还将环比增加等因素的困扰，但是市场的关注点可能逐渐转移到银行股基本面的拐点在中期后逐步显现的情况，因此 整体来看，相对于2012 年银行基本面景气度逐季下降的尴尬境地，2013 年银行基本面可以说是先抑后扬，整体基本面状况有了一定程度的改善。
从宏观层面上说，2013 年货币政策可能还将在稳健中适度放松；银监会在资本监管上会较大概率的出台实质放松政策；除了可能的降息会进一步收窄银行的息差之外，其余的政策预判特别是银监会资本监管的实质放松将极大的有助于银行股估值水平的提升。
与此同时，在2011 年三季度开始的银行基本面逐季下降的过程中， 银行股的估值水平伴随整体大盘新低的不断涌现而不断下降，已经充分反映出未来银行股成长性下降和不良贷款余额增加的情况，而2013 年中期以后，银行股的基本面又逐渐迎来改善拐点，因此我们判断，2013 年全年，银行股的投资环境正在逐步转好，部分银行股股价低于净资产的情况将得到实质改善，银行股的估值水平很有可能会迎来实质提升。因此我们上调银行股的投资评级为优于大势。
我们在选股思路上将资产质量的安全边际和未来的业绩增长潜力有机结合，相对倾向于优质的股份制银行，目前，我们将2013 年的重点投资品种暂时定为兴业、民生、北京和平安银行（000001）。 2013 年银行板块投资的主要风险在于货币政策上进一步降息的可能性、宏观经济见底回升的不确定性、银监会放松资本监管的不确定性、银监会等监管机构清理表外业务带来的经营风险以及可能的存。
银行业:资金面整体相对宽松，宏观数据短期企稳缓释风险
公开市场连续净回笼，资金面整体宽松，年末阶段性趋紧仍难避免:本周公开市场净回笼400亿，连续4周净回笼，月末货币市场利率小幅上升，但仍显宽松。1天/7天质押式回购利率分别较上周变动0bp/+55bp至2.26%/3.38%。下周逆回购到期2530亿。12月份财政存款继续投放，资金规模或过万亿，预计资金面整体维持相对宽松状态，尽管年末因素带来的阶段趋紧仍不可避免。本周央行公布央行口径10月外汇占款仅增加10.84亿人民币，在全口径外汇占款增幅216亿元中占比仅为5%，远低于往年水平。说明央行基础货币投放思路发生变化，已由过去主要通过外汇占款，转换为逆回购。
银行卡刷卡手续费收入下调，对银行业绩影响小:央行下发通知显示，国务院已同意了银行卡刷卡手续费标准调整方案，并将于2013年2月25日起全面执行。（1）我们统计今年中期16家上市银行银行卡收入合计483亿，仅占营业收入的3.8%，由于在营收中占比低，银行卡刷卡手续费下调对银行业整体盈利影响小。（2）假设手续费收入中银行卡收入的1/2由刷卡费用构成，本次整体下调约30%，那么短期静态测算，对上市银行利润影响约在1.33%，对收入的影响约在0.57%。其中平安、光大、民生、交行、招行影响略大。（3）下调刷卡手续费收入虽然短期降低相关收入，但可以刺激刷卡消费在支付方式中的比重，一定程度上对冲下调的影响。其次提高了信用卡的发卡门槛，迫使小银行退出发卡行领域，利好于目前市场占有率高的银行。此外，取消对基础金融服务收费有利于银行拓展多渠道、高附加值的收费业务来源。动态来看，对银行业无重大负面影响。
10月银行业总资产环比下降1.2%，银行间市场债券发行量略有减少:非现金支付业务总体呈上升态势，银行卡渗透率提高:行业“中性”，信用风险步入暴露期:盈利趋势性回落和信用风险的累积使板块的安全边际特征减弱，息差回落和不良回升压力下，银行基本面下行趋势仍在延续。近期宏观数据显示的经济触底信号有利于安抚市场情绪，但经济回升的基础不牢固，对银行资产质量的忧虑未能根本上消解，年末和明年将持续面临考验。
当前相当部分银行股交易于一倍以下净资产，估值折价已反映悲观预期。除非经济出现极端波动，银行股在当期位臵具备安全边际，低估值提供了长线介入部分优质银行股的机会。不过，经济数据反弹的持续性和幅度仍需确认，结合对短期板块供求的分析，银行股整体仍同步大盘，暂维持“中性”评级。行业分化中精选具备长期竞争力及业绩增长潜力个股。
个股组合:民生银行（600016）、招商银行（600036）、南京银行（601009）、浦发银行（600000）。
银行业2013年年度投资策略报告:业绩增速面临低点
银行板块业绩和估值出现了明显的背离，在业绩迎来低点的背景下，估值水平是否会提升成为板块表现的关键。近几年银行板块的业绩保持了高速增长，然而银行板块的估值中枢直线下滑，一些长期性利空成为压制银行估值的主要因素。
通过分析压制估值的主要因素，我们认为短期内银行估值难以提升。
再融资引发的抽血效应逐渐淡化，但经营杠杆下降对盈利能力的影响仍需要观察资产质量预期的改变实际上取决于经济结构的调整和增长方式的改变经济结构调整是长期的过程，难以在短期看到明显的改善迹象利率市场化的影响刚刚开始，其对银行估值的负面压力将长期存在非银行金融对银行发展空间的侵蚀将对银行估值产生压力稳中偏紧的货币政策基调不会改变，流动性状况不利于银行估值提升。
银行盈利增速下降至个位数达8.07%。
2013年信贷需求稳中升，固定资产投资增速回升，中长期贷款占比将继续回升，预计全年新增信贷9万亿，同比增速较2012年略有下降外汇占款水平不会明显改善，金融脱媒继续分流存款，存款仍将制约贷款供给能力不良贷款的暴露周期通常落后于经济周期，不良贷款的暴露将会持续到明年上半年信用成本将保持稳定，对利润有一定的反哺。
维持“中性”投资评级。2013年银行的估值难以获得系统性的提升，1倍PB可能成为目前经济和A股市场状况下的投资者广泛接受的估值平衡点。由于贷款重定价的集中体现和存款成本上行的压力，2013年上市银行的业绩将降至个位数8.07%。在估值和业绩都难有亮点的情况下，板块将主要跟随经济数据的变化波动，在业绩低点前后存在交易性机会；中国经济和金融行业都处于关键的转型变革时期，领先的战略是最为关键的因素，我们依然建议关注小微金融领域的领先者民生银行，同业业务领先、综合化经营能力强的兴业银行（601166）。风险提示:地方融资平台债务大幅违约。
银行行业:银行表内外风险已充分定价
投资策略与建议:
估值已经充分覆盖风险。上述两则传闻可能使得市场再次在银行低估值与持续小幅恶化的基本面之间摇摆。但即使我们假设未来有中等程度的风险发生，银行利润预计也不会有亏损之虞。我们认为，未来低估值与基本面之间摇摆仍然是银行股行情的常态，但随着银行风险的面纱逐步揭开，机构投资者应该会越来越认识到银行估值背后反映的风险事件的概率之小，进而认识到当前显著低配这一具备巨大安全边际的板块的风险性。机构投资者补回仓位的过程，就是银行实现相对收益的过程。进一步来看，如果2013年银行没有绝对收益，那么这个版块会面对2014年0.74倍PB和4.5倍PE的估值，并拥有6%的股息收益率。市场会始终看不到其中的价值吗？
【个股解析】
农业银行（601288）：资产质量稳健，防御属性显著
源： 国泰君安
撰写时间： 2012-10-29
12年前三季度农业银行实现归属于母行股东净利润1201亿元，同比增长19%；实现EPS0.37元、BVPS2.24元。前三季度净利润增速超分析师预期2pc，这主要源自第三季度息差扩大幅度超预期。
主要亮点
1.中间收入企稳回升
第三季度农行实现手续费及佣金净收入192亿元，环比增长8.6%，较二季度出现负增长有明显好转。
2.不良贷款环比双降
农行资产质量表现优异，三季度末不良环比双降：不良余额较二季度末下降5.6亿元，降幅0.7%；不良率1.34%，环比下降5bp。
3.拨备计提持续增厚
三季度末农行不良拨备覆盖率环比上升14.9pc至311.2%，拨贷比环比上升5bp至4.17%，均远远超过监管最低要求。在不良双降和拨贷比超额达标情况下，第三季度资产拨备支出环比减少9.9%，符合分析师预期。从这个角度说，农行具备较大的财务利润释放空间。
4.资本充足率水平上升
三季度末农行资本充足率12.07%，环比上升5bp；核心资本充足率9.75%，环比上升11bp。依靠内生利润留存和业务结构调整，农行年初以来实现了资本充足率、核心资本充足率的持续稳步提升。随着资本充足达标过渡安排和创新资本工具的推出，农行未来两年股权再融资压力后移。
存在不足
其他非息收入骤降第三季度农行实现其他非息收入17.6亿元，环比大幅下降45.9%。这主要归因于第三季度出现17.5亿元的投资损失所致。
投资建议
分析师预计农行12/13年净利润增长19%/6%，对应EPS0.45/0.47元，BVPS2.33/2.66元，现5.53/5.22倍PE，1.06/0.93倍PB。农行具备存款低成本优势，经营风格稳健，资产质量稳定，防御属性显著，维持谨慎增持评级，并给予未来12个月目标价2.82元，涨幅空间14%。
民生银行（600016）：持续零售转型，小微风险逐步证伪
源： 长江证券（000783）
撰写时间： 2012-10-30
民生银行2012年前三季度共实现归属母公司净利润288.1亿元，同比增长34.71%。总资产和总负债分别较年初增长26.07%和26.49%；年化ROA为1.56%，同比提高11BP；不良贷款率为0.72%，环比提高3个BP，拨备覆盖率为339.21%，较年初下降18.08个百分点。
事件评论
规模持续扩张，主营环比稳定增长。公司业绩之前预期，净利息收入和中间收入三季度环比分别提高2.89和15.22个百分点。公司息差环比保持稳定印证了分析师对其资产管理能力较强的判断，监管干预下中收环比增长打消市场对中收结构疑虑，中收占比也超越招行成为股份行第一，继续向“高端客户银行”转型。
三季度贷款增速放缓，资产结构安全配置。民生贷款较年初增长11.67%；同业资产较年初大幅增长81%；负债方面存款及同业负债均有较快增长：同业负债余额5944亿元，较年初增长78.4%，存款余额1.86万亿，较年初增加12.83%。三季度贷款增速有所放缓，环比增长3.27%，同业资产环比增长21.84%，显示公司面对经济下行环境，灵活调整资产结构，增加风险较低的资产配置，虽然会影响四季度息差表现，但为公司未来业绩的持续发展留下了增长空间。
不良温和上升，小微风险可控。报告期内，公司不良余额为96.62亿元，环比上升6.86亿元，不良率为0.72%，环比提高3个BP。相较同业，不良增幅温和。市场对于小微企业贷款质量的担忧应该从民生实际经营表现中逐渐淡化，除非发生经济整体系统性风险。分析师认为：国内小微企业数量极大，客户挑选范围较广，信用风险可控，民生银行整体资产质量良好。
投资建议：公司持续向高端客户银行转型，“商贷通2.0”版本初见成效，资产管理能力优秀。三季度调整资产结构去风险，为未来业绩持续发展留有余地。不良温和上升，显示小微风险可控，符合之前判断。分析师长期看好公司在利率改革中业绩的稳定增长，当前估值处于行业中下游水平，具有长期投资价值，列为行业首选标的。2012、2013年EPS分别为1.32元和1.52元，对应动态市盈率为4.52倍和3.93倍，维持“推荐”评级。
兴业银行（601166）：非信贷业务优势将持续体现
源： 东北证券（000686） 撰写时间： 2012-11-07
兴业银行大金融条线业务在业内具有较为领先的地位，首先，兴业银行率先在业内推进了金融市场业务的条线化改革；完善组织架构、改善风险管理和加强战略协同，确保整体大金融条线业务的顺利开展。
兴业银行目前的大金融条线主要业务包括银银平台、非银行同业合作、资金营运、资产管理和资产托管，业务亮点主要包括银银平台（是兴业银行独创的业务，具有一定的天然排他性和持续优势），非银行同业合作（特别是在银信合作上，利用控股的兴业国际信托的平台积极开展）；资金营运（特别实在买入返售票据上），目前兴业银行的贷款在整体生息资产中比重只有不到40%，非信贷资产成为银行主要的收入和利润来源，这一比例要明显高于银行同业。
在未来大金融条线业务的发展上，兴业银行将继续巩固和发挥原有优势业务的优势，同时加大创新力度；因为大金融同业的众多业务受到监管的可能性大，业务的生命周期较短，持续创新是保证业务持续发展的关键动力，分析师认为，兴业银行在这一方面拥有一定的核心优势，可以确保大金融条线业务持续健康发展。
结合银行前三季度的情况，分析师调整了银行的盈利预测，预测兴业银行2012年和2013年分别实现归属于母公司股东净利润359.12亿元和456.61亿元，同比分别增长40.80%和27.15%；实现每股收益为3.33元和3.55元，13年分析师考虑定向增发后的摊薄，实现每股净资产为13.5元和17元左右。
不过由于目前宏观经济形势还不明朗，分析师暂时还是维持谨慎推荐评级，风险点主要是后续货币政策进一步降息影响盈利能力和宏观经济波动影响资产质量波动。
交通银行（601328）：存款定期化延续，中间业务收入增长放缓
源： 招商证券（600999）撰写时间： 2012-10-31
12年前三季度交通银行归属母公司净利润同比增16%，符合预期。公司前三季度净利息收入891元，手续费净收入155亿元，净利润445亿元，同比分别增18%、3%、16%；三季度环比二季度分别增2%、降7%、降12%。
存款定期化延续，同业业务规模下降。公司前三季度存贷款分别较年初增长11%、12%，其中，三季度环比二季度分别增长1%、2%，存款增速放缓。三季度存款定期化趋势仍在延续，活期存款占比较中期进一步下降3.3个百分点至42.3%，处于较低水平，将对公司的付息成本上升带来较大的压力。同业业务规模三季度环比二季度有所下降，同业资产较中期减少1427亿元，其中，存放同业款项和买入返售分别减少1371、484亿元，同业资产占生息资产比值较中期下降2.9个百分点至10.4%。
息差保持稳定，中间业务环比放缓。公司三季度净息差2.6%，环比小幅下行1BP，在利率市场化持续推进、贷款重定价、存款定期化趋势延续的背景下，未来息差下行压力较大。受监管趋严、宏观经济下行、资本市场低迷等多重因素影响，公司中间业务发展放缓，三季度手续费净收入环比二季度下降7%。
不良双升，定增完成后资本水平大幅提升。9月末公司不良贷款249亿元，较12年中期增加20亿元；不良贷款率0.87%，环比上升5BP。新增不良贷款主要集中在江浙地区，行业集中在批发贸易类，公司三季度拨备计提力度保持平稳，拨备覆盖率环比下降11个百分点至263%。通过三季度的定增资本补充，公司资本充足率较6月末提升1.94个百分点至14.51%，核心资本充足水平提升2个百分点。
维持“审慎推荐-A”：分析师预计公司2012-2014年净利润分别为590亿、647亿、723亿元，在现有股本下，EPS为0.79、0.87、0.97元，12年PE5.3倍，PB0.8倍，维持“审慎推荐-A”评级。需注意宏观经济过度下滑的系统性风险。
南京银行（601009）：营收下滑较快，存款定期化明显
源： 银河证券 撰写时间： 2012-10-
公司发布三季报，2012年前三季度实现营业收入68亿元，同比增长29.2%，其中利息净收入增长22.4%至57亿元。归属于母公司净利润约29.7亿元，同比增长26.6%。每股EPS1.00元。
2.分析师的分析与判断
2012年第三季度拨备前利润环比减少33.8%，主要原因是：1）利息净收入环比减少7.5%，其中利息支出上升贡献62.1%，利息收入下降贡献37.9%；2）非息净收入环比下降68%，手续费净收入环比下降15.9%，非息收入下降主要受债券投资浮亏增加影响；3）营业收入环比下降19.5%；4）营业支出环比增加10.7%，成本收入比36.8%较去年同期上升5.5个百分点；5）单季信用成本0.59%，资产减值损失环比下降31.2%。
三季度贷款向公司贷款倾斜，存款定期化明显。三季度贷款环比增加46.2亿，占全年累计增幅18.6%的24.1%。三季度公司贷款增加70亿，占全部增量的145%。三季度存款环比增加12.1亿，余额较年初增长25.8%；存款定期化明显，活期占比35.7%，较二季末下降3.7个百分点。
净息差下滑较快。期初期末计，三季度净息差2.28%，较二季度下降30BP（降幅11.7%）。三季度降息重定价效应、新增贷款向公司贷款倾斜、存款定期化是息差下滑的主要原因。降息的重定价效应继续发酵，四季度净息差继续下行。
不良环比双升。不良率上升3BP，不良余额增长8.3%（公布季报中增幅处于中游）；关注类贷款占比下降6BP。三季末不良率0.78%，不良余额9.6亿元，关注类占比3.00%。公司所处长三角区域风险压力较大，尽管公司资产质量数据表现较为平稳，宏观经济对资产质量的影响仍需密切关注。
3.投资建议
三季度公司面临息差压力、债券投资收益下降压力。往前看，贷款向公司贷款倾斜、近期债市供给压力使得经营业绩难以快速提升。维持公司“谨慎推荐”评级。分析师预计公司12/13/14年实现净利38.7/41.1/47.9亿元，对应EPS为1.30/1.38/1.61元。以13.21元的股价计算，对应各年PE为5.8x/5.5x/4.7x，PB为0.91x/0.80x/0.70x。
华夏银行（600015）：中间业务增长好于预期，不良温和增长
源： 国都证券 撰写时间： 2012-10-26
公司公布三季报显示，前三季度公司实现归属于母公司股东净利91.8亿元，同比增长40.4%（中期为42.35%），全面摊薄EPS为1.34元。
1.业绩增长符合预期。三季度单季公司实现净利31亿，同比增长36.7%，但与二季度相比，环比下降16.6%，主要因净息收入环比下降3.4%。净息收入下降主要反映年内两次降息的影响，前三季公司年化净息差为2.61%，预计全年为2.59%，同比下降10个BP左右。
2.存贷比小幅下降，资本充足率稳定。报告期内，公司新增贷款866亿元，较年初增长14.2%，新增存款1636.7亿，增幅为18.3%，期末存贷比为65.5%，较上年末下降1.2个百分点。期末公司资本充足率和核心资本充足率为11.23%和8.43%，与上季度末基本持平。
3.三季度中间业务增长好于预期。三季度当季公司实现手续费及佣金净收入10.42亿，同比增长59.4%；1-3季度累计实现手续费及佣金净收入30.42亿，同比增长39.4%，较中期的增速提高了8.5个百分点。这一表现好于分析师的预期。
4.不良贷款温和上升。报告期末，公司不良贷款余额59.36亿元，环比增加2.52亿元；不良率为0.85%，与上季度末持平。此外公司的关注类贷款环比增加3.08亿。相比同业，公司不良的增长较为温和，但考虑到当前经济仍处于筑底过程中，企业盈利恢复需要时间，银行资产质量变化滞后于经济，未来不良仍可能继续上升。由于拨备覆盖率和拨贷比都显著超监管要求，今年公司拨备计提力度明显下降。报告期内，公司新提贷款损失准备7.77亿，同比减少41%，前三季度贷款减值损失计提同比下降21.8%，公司拨贷比为2.81%，环比下降了3个基点。
5.投资建议。总体而言，公司各项业务增长比较平稳，不良温和反弹，拨备充足，管理层仍努力提升公司的资产盈利能力。分析师预计公司12、13年净利分别增长33%和6.84%，目前股价对应2012年PE和PB为4.61倍和0.77倍，价格已经大幅低于净资产，存在明显低估。考虑到公司的经营和盈利能力持续改善，分析师维持公司推荐-A的评级。 (来源：新华金融)
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